Ategrity Specialty Holdings LLC

好吧，説點大膽的，就因為黃仁勳在台北國際電腦展上説了一個詞，就漲了 32% 到歷史新高了？這公司的業務跟昨天完全一樣啊。網絡 ASIC 的故事是真的，但我可不會為了一個口號就付歷史最高價。這次我就旁觀了 👀

$AST SpaceMobile(ASTS.US) | AST SpaceMobile (ASTS) 2026 年第一季度財報電話會議摘要

英偉達 FY4Q26 火線速讀：公司本次財報數據依然是相當不錯的，其中收入端本季度環比增長 111 億美元，基本都來自於數據中心業務中 Blackwell 系列量產增加的帶動，公司毛利率也重新回到了 75%。

對於下季度指引，公司預計收入端將繼續提升至 780 億美元（正負 2%），繼續環增百億美元，好於上調後的買方預期（730-760 億美元）。當前公司的主力產品是 B300/GB300，隨着下半年 Rubin 新品的推出，公司有望延續高增長的表現。

由於老黃已經給出了公司 AI 業務的展望，預計 Blackwell+Rubin 至 2026 年底累計達到 2000 萬顆的出貨指引（大致對應 5000 億美元的收入），因而市場對於公司在 2027 財年的表現其實並不擔心。

相比於短期內的業績表現，市場更關注於公司中長期在 AI 芯片市場的競爭力。畢竟在當前大模型重心 “從訓練轉向推理” 的情況下，下游客户在考慮 “算力” 的同時也會兼顧 “性價比”，ASIC 等競品對英偉達 GPU 的高市佔率和高毛利率產生 “潛在危險”。

在這擔憂之下，英偉達面臨着業績高增長而估值遲遲難以提升的情形。當前，更重要的是管理層能緩解市場擔憂、並注入中長期信心。詳細信息，歡迎關注海豚君後續的具體點評和管理層交流紀要內容。$英偉達(NVDA.US) $英偉達兩倍做多 ETF(NVDL.US) $1 倍做空英偉達 ETF - Direxion(NVDD.US)

英偉達火線速讀：公司本季度再次交出超預期的業績，尤其是收入端本季度環增百億美元，是相當不錯的表現。本季度收入端的增長，基本都來自於 Blackwell 系列量產增加的帶動。

此外公司又給出了下季度指引，公司預計下季度收入有望達到 650 億美元，環增 80 億美元，依然是好於買方上調過的市場預期（630-645 億美元），公司下季度毛利率預計提升至 74.8%，依然是受 Blackwell 產品週期的帶動。

由於公司曾在此前的 GTC 大會上披露了 AI 業務的展望，預計 Blackwell+Rubin 至 2026 年底累計達到 2000 萬顆的出貨指引（大致對應 5000 億美元的收入）。因而市場對於公司在明年高增長是相對確定的，財報及指引展現的近期業績更多地是帶來短期的助力。

近期軟銀、橋水等機構紛紛被爆出清倉、減持英偉達的股票，這都透露着市場對公司擔憂情緒。相比於財報數據，其實更關心的是公司管理層如何安撫市場中的擔心，其中包括 ASIC 競爭及客户自研的影響、2026 年年末及之後的毛利率能否維持在 75% 以上和下游客户 AI Capex 的持續性。

因而在本次財報中，市場更期待着公司管理層能給出的具體解釋以及明年之後更為確定性的信息，這才能真正提振市場持有的信心。更多內容，歡迎關注海豚君後續點評及管理層紀要相關內容。$英偉達(NVDA.US)

台灣第三大芯片設計公司聯詠科技已投資超過 2 億美元開發其用於 AI 服務器的 ASIC 芯片設計業務，結合數十年的經驗與台積電和 Arm 等生態系統巨頭的關鍵聯盟，提供多種定製芯片產品，媒體報道稱。聯詠科技的目標是為客户降低成本並加快設計時間，因為 3 納米 AI 服務器 ASIC 的成本超過 3 億美元，2 納米則更高。聯詠科技在台積電的 N4P 工藝上構建了自己的 AI 服務器 ASIC 芯片，採用 Arm CSS N2 架構，並構建了軟件驗證平台以減少流片時間和成本。$台積電(TSM.US) $Arm(ARM.US) $博通(AVGO.US) $邁威爾科技(MRVL.US) #聯詠科技 #聯發科

來源：Dan Nystedt

台灣第三大芯片設計公司聯詠科技在提供定製 ASIC 芯片作為新業務方面邁出了一大步，完成了基於 Arm Neoverse CSS N2 計算核心的高性能計算芯片（SoC）的首批晶圓，媒體報道。$Arm(ARM.US) #聯詠科技 #半導體

來源：Dan Nystedt