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孩之寶

賽富時

紀要

INFA

OpenAI

DXYZ

谷歌-C

谷歌-A

諾華制藥

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

Armour 住宅房地產

加特納

荷蘭國際

ARR-C

以下為海豚君整理的 $賽富時(CRM.US) FY26Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《Salesforce：AI Agent“難產”，SaaS 龍頭已淪為價值股？》一、財報核心信息回顧指引：公司仍有望在 12 到 18 個月內重新加速收入增長。淨新增 AOV 增長：預計 26 財年下半年淨新增 AOV 增長將超過下半年 AOV 增長...

Informatica

Destiny Tech100

Haleon

IRSA Inversiones

ARMOUR RESIDENTIAL REIT INC 7.00% CUM RED PFD STK SER C

Salesforce（紀要）：技術和銷售基礎已打好，期待收穫期

財報

INFR

SaaS 龍頭$賽富時(CRM.US) ，於 12 月 4 日早美股盤後，公佈 2026 財年 3 季度財報（截止 10.31 日）。當季業績並不好，各主要指標基本都跑輸市場預期。相對欣慰之處是，領先指標（cRPO 和新簽訂單）在低基數下略有向好趨勢。亮點是，公司指引下季度的增長會有不小改善，但主要是收購 Informatica 的並表影響，具體來看：1、整體收入增長繼續放緩...

iShares Global Infrastructure UCITS ETF USD

Clearbridge Sustainable Infrastructure ETF

Salesforce：AI Agent“難產”，SaaS 龍頭已淪為價值股？

Airbnb

愛彼迎

阿默普萊斯金融

以下是海豚研究整理 2025Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《Airbnb: 是真爬出谷底，還只是 “迴光返照”？》一、財報核心信息回顧 1. 本季度總預訂額同比增長 14% 至 229 億美元，主要受預訂量和平均每日房價提升共同推動，預訂房晚數同比增長 9%，環比加速 2 個百分點，美國市場表現尤為強勁。第三季度各主要區域房晚增長均保持穩定或環比加速：拉丁美洲增長約 20%...

Gabelli Dvd

Airbnb（紀要）：相信另類住宿規模至少還有翻倍空間

Applovin

騰訊控股

標普 500 指數

標普 500 指數股票型基金

標普 500 增長 ETF - Vanguard

AXON

騰訊控股-R

騰訊控股(ADS)

騰訊控股(ADR)

SELF

HTCD

以下為海豚君整理的關於$AppLovin(APP.US) 3Q25 業績電話會紀要，財報解讀可參考《沒了高增長暴力美學，Applovin 還香嗎？》一、財報核心信息回顧 1. 本季度核心遊戲業務模型升級推動營收同比增長 68% 至約 14.05 億美元；調整後 EBITDA 達 11.58 億美元，同比增長 79%，利潤率達 82%，較上季度提升 1 個百分點，主要得益於經營槓桿效應及外匯波動影響的適度緩解...

MediaAlpha

Axon Enterprise

Global Self Storage

AppLovin

Tencent HK SDR 10to1

Applovin（紀要）：目前自助投放平台新用户支出周環比增速達 50%

亞馬遜

微軟

蔚藍鋰芯

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

$亞馬遜(AMZN.US) 於北京時間 10 月 31 日早美股盤後，公佈了 2025 年的 3 季度財報。由於當前市場近乎所有目光都集中於雲業務上，而本季 AWS 終於迎來了久等的超預期加速增長，是本季業績最大的亮點和關鍵信號。拋開此項，公司在零售業務的增長與利潤表現上則大體屬於符合預期的平穩表現，具體來看：1、久等的 AWS 提速終於到來：目前雲業務的增速幾乎成為了壓倒一切 “決定生死” 的單一指標...

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF

T-Rex 2X Long Microsoft Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Microsoft MSFT ETF

AWS 大反轉！掉隊的亞馬遜終於追上 “AI 天團” 了？

GOLD

昨天盤後，老鋪年內第二次發佈了配股公告，加上近期金價高位下跌，引發了老鋪股價的連續回撤，那麼怎麼看老鋪這次配售？海豚君簡單和大家聊聊： 首先，相較於 5 月份第一次的配售，雖然總募資金額差不多（都在 27 億港幣左右），但這次海豚君測算折價幅度僅為 4.5%，配售規模佔擴大後總股本 2.6%，（5 月折價幅度在 8%，佔總股本 3.2%），因此從對股價的稀釋比例上來説對投資人顯然要更友好。而從配售用途上看，不同於 5 月份 80% 的資金用於門店擴張、位置優化、擴充人員等經營層面，這次70% 的資金將用於存貨（黃金）的購買（僅有 10% 用於門店拓展），用途上也要更加聚焦，問題是老鋪為何要在這個時候融資買存貨？ 其實原因也很直觀——存貨和錢都不夠了！我們可以簡單算筆賬，24H2 老鋪營收 53 億元，對應年底庫存 40 億元，而 25H1 老鋪營收 123 億元，對應庫存 85 億元，也就是説在老鋪收入的高速增長階段，庫存和收入的比例要保持基本一致才能保障供給端不出問題（庫存/收入在 70%-75% 左右）。按照去年的經營節奏，下半年旺季如果收入衝到 180 億元，也就意味着庫存端至少要到 135 億元才能匹配。而截止 25H1 老鋪的庫存僅有 87 億元，下半年還要增加接近 50 億的庫存。而 25H1 目前老鋪的賬面現金只有 25 億元，也就是説剩下 25 億元的窟窿只能依靠外部融資才行，和這次老鋪的配股融資比例也基本對得上。 另外，從利潤端來看，由於近期金價的連續飆升，10.17 號老鋪宣佈從 26 號開始進行年內第三次提價，提價幅度預計在 15% 左右，加上前兩次（2 月 10%、8 月 12%），整體年內提價幅度接近 40%，按照這個勢頭基本下半年毛利率也能夠穩住。 所以，基於上文分析，只要老鋪能夠通過這次配股囤貨繼續完成從庫存到銷量的持續高週轉，並逐步強化自身的品牌力，從經營層面來説就是一件好事。最後，從估值上看，經過前期的回落，當前對應 2026 年老鋪的業績僅為 17x 左右，海豚君根據中報上修後的模型從 DCF 測算估值也超過 1700 億港幣，超過 40% 的上漲空間，是否上車核心還是取決於老鋪能否在這輪金價主升浪中能否讓更多消費者關注老鋪自身的 LOGO 而非老鋪的設計和背後的黃金價格。

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Urban Edge Properties

米塔金融

尚乘數科

INTR

麗晶中心

特斯拉

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西迪斯

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

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特斯拉財報火線速讀：整體來看，單論此次特斯拉三季度業績而言，整體表現還可以，在總收入端和總毛利端都呈現出好於市場預期的狀態，但在淨利潤端，由於三費投入的加大，略低於市場預期。而從市場最關心的汽車業務來説，特斯拉三季度的賣車收入要好於預期，核心原因在於市場預期的特斯拉三季度賣車收入是呈現環比下滑的狀態，但從實際表現來看，賣車單價基本環比和上季度持平。海豚君認為，主要由於特斯拉在美國提高了 Model S/X 的價格，以及在中國推出價格更高的 Model L 版本，抵消了對於庫存車 Model 3/Y 的折扣以及各地區提供的貸款折扣優惠影響。而在最核心的賣車毛利率（去碳積分）表現來看，本季度賣車毛利率相比上季度要環比上行，基本和市場預期持平，賣車毛利率（去碳積分）的環比上行在於本季度交付量的環比回升，規模效應釋放帶動了固定的單車攤折成本的下行。 但特斯拉本季度仍然受到超 4 億美元關税影響，提升了單車的可變成本， 最後汽車業務毛利率也基本就是符合預期的狀態。但特斯拉股價自二季報後，已經走到了 439 的高位，這個股價已經打進去了相對飽滿的對於 AI 業務和 Optimus 即將量產的預期，所以市場相比此次三季報業績而言，更關心的是特斯拉預期業務的進展情況。但此次業績會中，基本已經確認減配版的 Model 3/Y 已經取代了這款廉價 Model 2.5 的計劃，而特斯拉更專注的反而是自動駕駛 Cybercab 的量產（預計明年 Q2 開始量產），由於美國 IRA 補貼要在四季度退坡，美國需求會面臨大幅承壓狀態，沒有了這款 Model 2.5 支撐，四季度賣車基本面基本又是要繼續惡化的狀態。而 Optimus3.0 原型機的發佈和量產規劃又再度推遲 (2026 年 Q1 啓動 Optimus P3 原型機發布，2026 年底才能開始啓動量產規劃)，無疑是給預期業務澆了一盆冷水。$特斯拉(TSLA.US)

Inter

Expedia

Regency Centres Pref Share REG 5.875 Perp 09/21/23

Regency Centers Pref Share REG 6.25 Perp 09/21/23

孩之寶高管討論公司戰略及轉型

Aaron Wealth Advisors LLC 增持孩之寶股票

摩根士丹利維持孩之寶買入評級並將目標價上調至 94 美元

Panagora 增持孩之寶股票

Seaport Global 分析師維持孩之寶買入評級

瑞士銀行分析師維持孩之寶買入評級

Hope F Cochran 減持孩之寶 4,000 股

孩之寶公佈 2025 財年 Q3 財務數據

Wolfe Research 上調孩之寶目標股價至 90 美元

Focus Partners 購買 Hasbro 股份 CEO 減持

孩之寶第三季度消費品收入下降 8% 將在沙特博覽會上展示產品

分析師維持孩之寶股票強烈買入評級

孩之寶在 10 月 23 日盤前 (美東時間) 發佈了 2025 財年前三季度業績，實際營收 32.55 億美元，實際 EPS -3.76 美元

孩之寶在 10 月 23 日盤前 (美東時間) 發佈了 2025 財年第 3 季度業績，實際營收 13.88 億美元 (預期 13.47 億美元)，實際 EPS 1.64 美元 (預期 1.6633 美元)