交易及支付服務

Block

Square/Block

米塔金融

以下為海豚君整理的$Block(XYZ.US) FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《美版 “支付寶” Block：增長靠信貸，利潤靠裁員？》一、財報核心信息回顧 1. 業績指引（上調）：FY2026 全年毛利潤上調至 123.3 億美元（同比 +19%，較此前上調 1 個百分點）；調整後營業利潤上調至 33.4 億美元，利潤率 27%（較此前上調 1 個百分點）；調整後稀釋 EPS 3.85 美元（同比 +62%）...

Block（紀要）：從 “應用” 公司轉為為 “AI” 公司

財報

美版支付寶--$Block(XYZ.US)（XYZ.US）今早（5.8）美股盤後，公佈了 2026 年 1 季度財報，本季度業績表現不錯，營收和利潤釋放都好於預期，且趨勢向好，對下季指引同樣不錯 ，具體來看：1、增長利潤都不俗：公司本季總營收同比增長約 5%，主要是比特幣收入大幅下滑的影響。剔除比特幣後的核心收入約 42.6 億，同比增長近 23%，相比上季繼續小幅加速近 1pct，明顯好於彭博預期...

Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF

美版 “支付寶” Block：增長靠信貸，利潤靠裁員？

Costco

開市客

COST

沃爾瑪

全球折扣零售王者—$開市客(COST.US) 今早美股盤後，發佈了截至 2 月 15 日的 2026 財年 2 季度財報。整體來看，業績依然穩健，營收和利潤都稍好於預期。具體來看：1、整體業績上，本季總營收同比增長 9.2%，較上季度的 8.3% 有不小提速，主要是受匯率利好和貴金屬&amp;商品價格普遍走高的利好。而經營利潤為 26.1 億，同比增長 12.5%。利潤率同比小幅提高 0.1pct，仍在提升趨勢內...

Costain Group PLC

AI 帶來大裁員？ Costco 仍是風險避風港

紀要

螞蟻集團

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

HBBD

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

以下是海豚君整理的關於$Block(SQ.US) FY25Q4 財報電話會紀要，財報解讀請移步《Block：美版支付寶暴力裁員 40%! 算力替代人力論成真？》一、財報核心數據回顧二、財報電話會詳細信息 2.1 高層陳述核心信息 1. 核心戰略與未來方向組織變革的根本原因: 儘管 2025 年業績強勁，但公司決定將員工規模從超過 10,000 人縮減至略低於 6,000 人...

Greenpower Motor

Alibaba HK SDR 5to1

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Block（紀要）：裁員利好預計 2 季度釋放，利潤率將逐步走高

美版支付寶--$Block(XYZ.US)（XYZ.US）今早（2.27）美股盤後，宣佈了 2025 年的 4 季度財報，相比業績表現，突然宣佈整體裁員 40% 的爆炸消息更加的抓人眼球，部分受此驅動業績後股價直升 20% 以上。我們照例還是現分析下當季業績表現，後續在觀點討論中再來談談對這近乎把公司 “砍掉一半” 大膽舉措的看法：1、核心營收和調整後利潤都好於預期：整體業績上...

Block：美版支付寶暴力裁員 40%! 算力替代人力論成真？

Block 4Q25 火線速讀：在財報之外，公司本季度進行了兩項非常重磅的調整，首先是宣佈全集團一口氣裁員 40%，總員工數從略超 1w，裁減至 6000 左右，管理層表示公司經營情況在向好，因此並非財務原因。而是出於增強組織靈活性和在 AI 工具幫助下，工作大幅提效。 另外，公司將財報披露口徑進行了變更，業務板塊仍保持 Square 商家 / Cash App / 其他 三大板塊不變，但板塊內部是細分業務劃分有所調整。從此前的 交易型/服務型/硬件/加密貨幣，四個分類，轉變為 商務相關/金融相關/比特幣相關 3 個分類。對歷史財務數據有一些調整，但變化不算很大，本季我們仍先按歷史口徑來看。 整體來看，本季業績表現還算不錯。剔除比特幣後的核心收入同比增長 22%，高出市場預期 5pct。公司更關注的毛利潤指標，本季同增 24%，同樣比預期高近 5pct，隨着公司營收結構的改善和經營提效，毛利率持續改善。 小缺陷是費用支出高於彭博預期，但更多是預期太低（同比負增 2%），實際是同比增加 3.8%，投入並沒有明顯擴大。按調整後經營利潤看，實際表現也是高於預期的。 分業務板塊看，本季商家 Square 板塊表現平平，營收和毛利潤都低於預期。背後原因是本季支付額增速環比放緩導致。亮眼之處是 Cash App 的收入和毛利都大幅好於預期。根據公司披露的指標，本季活躍用户數、入金金額、交易數量等各指標增長全面向好。 對下季的指引同樣比預期更高，指引下季毛利潤 28 億，同增 22% 維持相對高增長，比預期高約 3%。指引調整後經營利潤 6 億，同樣高於預期的 5.75 億。不過隱含的經營利潤率是和預期相當的，經營利潤超預期本質是因毛利指引超預期。 $Block(XYZ.US) $Block(SQ.US)

ABTC

GBTC

SBET

市政債 做空 ETF - VanEck Vectors

阿默普萊斯金融

NVAWW

以下是海豚研究整理的 Block 在 2025Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《暴跌 15%，北美支付寶 Block“罪不致此”》一、財報核心數據回顧全年預期：2025 年 Q4 毛利潤預計同比增長 超 19% 至 27.55 億美元；Q4 調整後營業利潤預計為 5.6 億美元，營業利潤率 20%；全年毛利潤 預計 102.43 億美元（+15%）；全年調整後營業利潤 預計 20.56 億美元（+28%）...

American Bitcoin

Grayscale Bitcoin Trust BTC - ETF

Sharplink

Nova Minerals

NOVA MINERALS LTD C/WTS 24/07/2029 (TO PUR ADS)

Block（紀要）：即將推出比特幣支付功能

CRCL

DLPN

WisdomTree國際高股利大盤股基金

美國支付垂類小龍頭--Block（XYZ.US）於 11 月 7 日早美股盤後，發佈了 2025 年 3 季度財報，整體來看本季業績表現並不差，剔除比特幣交易業務後的核心營收，以及調整後淨利潤都是好於預期的。對下季指引也基本符合預期，業績上並沒有特別大的缺陷，股價的大跌更多還是由於宏觀市場的原因，核心要點如下：1、核心營收和利潤實際都小超預期：本季度 Block 剔除比特幣後的核心營收同比增長 17%...

Circle

Dolphin ENT

暴跌 15%，北美支付寶 Block“罪不致此”

HOOD

Block 3Q25 火線解讀 : 整體來看，公司本季業績表現並不差。雖然乍看總營收和 GAAP 下經營利潤都不及預期。但前者是受營收規模虛高的比特幣交易業務的拖累（高收入規模，但利潤影響很低），核心營收實際超預期。 類似的，市場和公司更關注的調整後經營利潤也實際是高於預期的。公司對 4Q 的指引，雖沒有明顯亮點，但整體符合預期甚至稍好於預期。 因此，海豚認為業績後的暴跌更多還是出於美股市場整體的下跌，只要業績並非完美無缺、大超預期，都是以跌為主。而公司作為加密貨幣/穩定幣概念內的一員，彈性相對更大。類似的，昨日 Hood 和 Circle 也都有類似幅度的跌幅，儘管 Hood 的業績也是相當不錯的。 具體來看： 1）本季剔除比特幣交易後的核心收入，同比增長 17%，較上季的 10% 明顯加速，好於預期。調整後經營利潤 4.8 億，同樣好於預期。要説缺點，則是收入、毛利潤、調整後利潤三者的同比增速是逐步放緩的，目前公司的經營槓桿是期負向放大的。 2）Square 板塊上，核心指標總支付額本季同比增長 12.2%，在上季提速後本季又再度提速了 2pct。同樣趨勢向好。要説缺點也是 Square 板塊的毛利潤同比增長 9%，是跑輸 GPV 增速的，意味着公司沒能從更多業務量中獲得等比例的利潤。 3）Cash App 板塊剔除比特幣業務後的毛利潤額，本季同比增長也高達 25%，較上季提速近 10pct，同樣表現強勁。底層指標上，本季活躍用户數，在 5700 萬停留了 6 個季度後。終於環比走高到 5800 萬，當季流入 App 內的資金額達到 788 億，同樣創歷史新高。 4）而比特幣板塊雖然在行業回暖的情況下，表現不佳，但對利潤的影響極小。$Block(SQ.US)

Robinhood

今日重點消息

小鵬集團-W

愛彼迎

貴州茅台

高通

小鵬汽車

機器人

半導體 3 倍做空 - Direxion

半導體 3 倍做多 - Direxion

費城交易所 半導體 ETF - iShares

半導體

新希望

阿拉斯加航空

新聞集團-A

新聞集團-B

1106 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$小鵬汽車(XPEV.US) 11 月 5 日小鵬科技日，新一代人形機器人 IRON 正式亮相併登頂熱搜，甚至一度引發討論認為 “是真人假扮”。其採用仿生設計，擁有 82 個全身自由度與 22 個手部自由度，搭載 3 顆圖靈 AI 芯片及物理世界大模型，總算力 2250TOPS，首發全固態電池技術。該機器人計劃 2026 年底規模量產...

Audience

小鵬人形機器人走貓步驚豔全場；茅台公告回購 + 分紅｜今日重要消息回顧

The Hat 選定 Square 平台支持擴張，首店落户拉斯維加斯開啓跨州經營

Canaccord Genuity 上調 Block 目標價至 85 美元，維持買入評級

RBC Capital 維持 Block 買入評級，目標價設為 93 美元

BTIG 和富國銀行分析師重申對 Block 的買入評級

Block Inc 發佈強勁財報

花旗集團上調 Block 目標股價至 100 美元

Block 財報超預期毛利激增盤後股價上揚

Block 上調 2026 年毛利潤預期至 123.3 億美元

Jack Dorsey 重新構想 Block 的 AI 時代組織結構

Evercore ISI 分析師維持 Block 買入評級

Truist Financial 分析師維持 Block 買入評級

Block 高管 Amrita Ahuja 出售 30,919 股 A 類普通股

Açaí Republic 選擇 Square 作為統一商業平台

Cash App 推出面向兒童的財務教育服務

Square 支付業務獲 GOLFTEC 200 個地點合作

Zacks Research 上調 Block 股票評級至強烈買入

Square 推出餐廳庫存管理系統並整合人工智能工具

Cash App 推出分期付款功能提供財務靈活性

Block, Inc. 裁員 4000 名員工後向部分員工提供迴歸機會

Truist 證券將 Block 評級上調至買入，股價盤前上漲

InMed Pharmaceuticals

AMPLITECH GROUP INC. USD0.001 S/R 20/11/26 SER B

Amesite

中北能

AMPLITECH GROUP INC. COM USD0.001 (S/R 18/07/2026)

NextNRG

美物科技

Generation Income Properties

MetaVia

OceanPal

COIN

Tuyo 的新款 “先買後付也許” 加密卡隨機為用户的消費進行報銷，這引發了對其類似賭博特徵的擔憂。批評者認為它針對的是高風險的財務行為，可能會改變消費習慣。儘管它的功能類似於借記卡，但報銷的隱性概率可能會鼓勵不必要的消費。消費者倡導者警告稱，這種模式將賭博元素引入日常消費中，且沒有保證的支付。儘管有監管措施，Tuyo 對穩定幣的依賴也帶來了風險

This new 'buy-now-pay-maybe' crypto card may refund some of your purchases - but at what cost?

- Tuyo 推出的預付借記卡在使用時隨機返還付款，招致批評。  
- 消費者權益倡導者認為，該模式誘導用户採取風險較大的消費行為。  
- 此卡的穩定幣依賴可能存在價值波動風險，引發關注。

Dow Jones

Coinbase

摩根大通

Reddit

亞馬遜

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

這種新的 “先買後可能支付” 的加密貨幣卡可能會退還您部分購買費用——但這需要付出什麼代價？

MARA

CORZ

RIOT

德勤收購了區塊鏈基礎設施公司 Blocknative，以增強 Web3 創新。Blocknative 的 API 和 Gas Network 將持續運營至 6 月 19 日，同時該公司正在逐步停止運營。Blocknative 團隊將專注於推動德勤客户組合中的 Web3 項目

Deloitte Acqui-hires Blocknative to Enhance Web3 Innovation

CoinLive

Marathon Digital

Core Scientific, Inc.

Riot Platforms

Hut 8 Mining

Bitdeer Tech

CleanSpark

Bitfarms Canada

Franklin Bitcoin ETF

FRNKL EXP DT ETF

Proshares Big Data Refiners ETF

iShares Bitcoin Trust ETF

ProShares Bitcoin Strategy ETF

ARK 21Shares Bitcoin ETF

WisdomTree Bitcoin Fund

iShares US Digital Infrastructure and Real Estate ETF

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

VanEck Bitcoin ETF

雲計算 ETF - GlobalX

Bitwise Bitcoin ETF

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF

基準數據與基礎設施房地產 SCTR ETF - Pacer

CoinShares Bitcoin ETF

Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF

德勤通過收購 Blocknative 來提升 Web3 創新能力

HSDT

ETHE

GLXY

比特數字

BingX 研究報告指出，過去一年傳統金融與數字資產迅速融合，強調了資金流動、支付系統和私人資產獲取方面的重大變化。關注點已從加密貨幣是否會保持獨立轉向這些市場的整合

TradFi and crypto are no longer parallel markets by BingX Research

- BingX Research 指出傳統金融與數字資產迅速融合。  
- 這體現在資金流動、支付系統和私有資產的獲取方式上。  
- 當前的主要問題是加密貨幣是否會與傳統金融分離。

Solana

Grayscale Ethereum Staking ETF

Bakkt

Galaxy Digital

BTCS

Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF

區塊鏈 ETF - Amplify

Leverage Shares 2X Long CRCL Daily ETF

Fidelity Ethereum Fund

Invesco Galaxy Ethereum ETF

21Shares Ethereum ETF

Franklin Ethereum ETF

2 倍做多 MARA ETF - GraniteShares

Proshares Ether Strategy ETF

Bitwise Ethereum ETF

Bitwise Solana Staking ETF

2 倍做多 COIN ETF - GraniteShares

納斯達克 NexGen 經濟 ETF - Reality Shares

2 倍做多加密貨幣行業 ETF - Direxion

2 倍做多 Coinbase ETF - Leverage Shares

Grayscale Solana Staking ETF

IShares Ethereum Trust ETF

Grayscale Ethereum Mini Staking ETF

VanEck Ethereum ETF

根據 BingX 研究，傳統金融和加密貨幣市場不再是平行的

Tomoland，一個 Web3 用户生成內容平台，已獲得由 Sky9 Capital 主導的 200 萬美元融資，WAGMI Ventures 等其他投資者也參與了此次融資。這筆資金將增強用户生成內容與 Web3 所有權的整合，並促進遊戲生態系統與 Web3 經濟的融合

Tomoland Secures $2 Million in Funding to Enhance Web3 UGC Platform

網易

網易-S

Tomoland 獲得 200 萬美元融資以提升其 Web3 用户生成內容平台

幣安將於 2026 年 5 月 19 日至 5 月 26 日舉辦區塊街交易大賽，為交易區塊街（BSB）代幣的參與者提供代幣獎勵。前 2070 名參與者將共享 144,900 個 BSB 代幣，早鳥加成倍增器將提升穩定交易者的交易量。僅通過幣安錢包（無鑰匙）或幣安 Alpha 進行的交易符合資格，獎勵將在 2026 年 6 月 9 日前發放，領取期限為 14 天

Binance Launches Block Street Trading Competition with Token Rewards

幣安推出 Block Street 交易競賽，並提供代幣獎勵

母公司 Payward（擁有 Kraken）在第一季度報告的收入為 5.07 億美元。這一增長得益於代幣化股票、衍生品和穩定幣支付服務的擴展

Payward, parent company of Kraken, reports $507M revenue in Q1 from expanded tokenization efforts.

Unusual Whales

Payward，Kraken 的母公司，通過擴大代幣化的努力在第一季度報告收入達到 5.07 億美元

The Hat 選擇 Square 作為多州擴張的動力 | XYZ 股票新聞

The Hat Selects Square to Power Multi-State Expansion | XYZ Stock News

StockTitan

帽子公司選擇 Square 來支持其多州擴張 | XYZ 股票新聞

Block(SQ.US)