焦點中的 iPhone：從 2025 年第一季度財報看 Apple Intelligence 與收入趨勢

蘋果智能並未顯著提升 iPhone 銷量

美國是目前全球最具代表性的提供蘋果智能的市場。與此同時，
尚未推出蘋果智能的日本市場則形成了鮮明對比。

假設各地區產品組合相似，並忽略匯率和本地定價差異，收入份額應接近出貨量份額。此外，假設美國約佔美洲地區總銷售和出貨量的 75%。儘管這些假設並不精確，但對於趨勢分析已經足夠。

根據蘋果 1 月 30 日的財報：

• 美國在全球 iPhone 出貨量中的份額：2024 年第四季度為 31.8%，2023 年第四季度為 31.7%
• 日本的份額：2024 年第四季度為 7.2%，2023 年第四季度為 6.5%

我的最新行業研究顯示，2024 年第四季度全球 iPhone 16 出貨量約為 6600 萬台，而 2023 年第四季度 iPhone 15 的出貨量約為 6800 萬台。

下表顯示了上述信息的數據。

從表中可以看出，2024 年第四季度美國市場新 iPhone 出貨量同比略有下降。有趣的是，尚未推出蘋果智能的日本市場同期實現了高個位數的同比增長。

雖然我的假設可能會引入一些誤差，但數據表明，美國 iPhone 出貨量的同比增長（如果存在）微乎其微。早期第三方調查顯示用户對蘋果智能興趣不高，這與我的結論一致。

iPhone 收入在出貨量下降的情況下仍具韌性，但 ASP 策略顯示出侷限性

根據我的行業研究，2024 年第四季度 iPhone 出貨量同比下降 5.8%，而收入僅下降 0.8%，這得益於產品組合的改善。

Pro 機型份額從去年的 54% 上升至 61%，用户通常選擇更高存儲容量的版本。這種存儲升級趨勢在 Pro 買家羣體中尤為明顯，顯著提升了平均售價。並非所有公司都能通過提價來應對出貨量下降，這種定價能力體現了蘋果的品牌實力。

然而，Pro 機型組合的提升已接近上限。2024 年第四季度 iPhone 收入同比下降預示着未來可能面臨的挑戰——如果不進行戰略調整，到 2026 年 iPhone 收入可能會出現中個位數的同比下降。

$蘋果(AAPL.US)