我每天早上 CT 時間 6 點前只為訂閲者發佈一份盤前總結。以下是今天的。———僅限訂閲者。股市在盤

我每天早上 CT 時間 6 點前只為訂閲者發佈一份盤前總結。以下是今天的。

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僅限訂閲者。股市在盤前上漲（標普 500 指數 +0.1%，納斯達克 100 指數 +0.2%），因為今天有美聯儲利率決定、第二季度 GDP 數據以及$微軟(MSFT.US) 和$Meta(META.US) 的財報。10 年期國債收益率 4.33%，+0.8 個基點。#BTC $118.0K +0.5%。布倫特原油$73/桶 +0.8%。$英偉達(NVDA.US) +0.6% 至$176 盤前。$特斯拉(TSLA.US) +0.3% 至$322 盤前。

美聯儲幾乎肯定會在今天東部時間下午 2 點宣佈利率決定時保持利率不變。唯一的爭論是會有一次還是兩次反對票；後者將是自 1993 年以來的首次。我們預計美聯儲的決定和鮑威爾隨後的新聞發佈會將暗示 9 月可能降息，前提是通脹繼續緩解且經濟增長保持温和。今天的第二季度 GDP 數據預計將顯示美國經濟年化增長率為 2.6%。7 月 ADP 私營部門就業人數預計為 +76K，高於 6 月的-33K。明天的 6 月 PCE 數據預計將顯示 +0.3% 的月度變化，包括總體和核心數據。最後，週五的 7 月非農就業人數預計將從 6 月的 +147K 降至 +102K。我們假設 FOMC 在今天的利率決定之前已經掌握了所有這些信息。

特朗普在過去一週與日本和歐盟達成的具有里程碑意義的協議為其他交易在 8 月 1 日關税截止日期前宣佈奠定了基礎。中美關税休戰的延長也在進行中。政府正在慶祝勝利，聲稱特朗普的談判風格得到了驗證。儘管美國關税壁壘的規模越來越清晰，但其他細節仍然模糊，尤其是對手方承諾的投資資本，僅歐盟和日本協議在紙面上就超過了 1 萬億美元。

標普 500 指數的遠期市盈率為 22 倍，意味着收益率為 4.4%。這與 10 年期國債收益率 4.33% 一致，而過去 50 年的正常股票溢價為 100-125 個基點。市場能否繼續創紀錄的上漲可能取決於今晚和明天$Meta(META.US)、$微軟(MSFT.US)、$亞馬遜(AMZN.US) 和$蘋果(AAPL.US) 的財報。

我們對$特斯拉(TSLA.US) 保持謹慎，主要是因為其高估值，也因為我們認為市場對 TSLA 在美國快速推出無人監管的機器人出租車的樂觀情緒過度。以 2025 年調整後每股收益的 160 倍計算，TSLA 的市盈率約為其歷史遠期市盈率 78 倍的兩倍，是其 2025-2030 年每股收益增長率的 5 倍。TSLA 的催化劑包括在更多州擴展機器人出租車服務時移除安全駕駛員。我們也看好可能推出的低價緊湊型 Model Y 或更小的皮卡計劃，後者在 TSLA 粉絲活動上由車輛工程副總裁 Lars Moravy 暗示。我們對$特斯拉(TSLA.US) 的 6-12 個月目標價仍為$310。