港股和美股是否走向分化？

特朗普最近在 CNBC 的採訪中威脅對包括中國在內的多個國家的商品徵收重税，其中對芯片直接徵收高達 100% 的關税，這一言論震動了市場。市場反應強烈。

令人意外的是，美股並未下跌，反而上漲。納斯達克指數創下歷史新高，芯片股領漲。為什麼？因為市場迅速將其解讀為 “國產替代” 機會。美國本土芯片公司如$美光科技(MU.US)、$AMD(AMD.US)和$英偉達(NVDA.US)諷刺性地成為短期避風港。即使它們的上漲可能是 “最後的狂歡”，也吸引了資金。

港股表現如何？儘管中國 7 月出口數據超預期，同比增長 7.2%，顯示外需穩定甚至改善，但港股依然疲軟。原因歸結為一句話：缺錢缺信心——跟風熱情不足。

美國債務危機尚未結束

市場 “信心來源” 依然脆弱。美國財政部近期警告稱，借款限額可能最早在 8 月初觸及。若國會不批准提高債務上限，美國可能違約。歷史上，這些危機常在 “最後一刻” 解決，但過程仍會引發市場緊張。情緒驅動的市場如港股和 A 股往往先 “過度反應”。

全球央行步調不一，通脹持續，美聯儲立場堅定

貨幣政策方面，英國央行剛剛緊急降息，但內部分歧意味着進一步寬鬆並不確定。與此同時，美聯儲頑固地維持利率以控制通脹，同時擔心扼殺經濟——這造成了極端的市場不確定性。

港股與美股如何同步？

簡而言之，美股目前的態度是：“只要我不失去信心，漲勢就能持續。” 但當前估值已非常 stretched。能否維持高位不再主要取決於公司業績，而是全球地緣政治格局。

另一方面，港股估值低廉，受益於出口復甦、政策支持和逐步的經濟反彈。然而，缺乏資金流入，市場整體仍處於防禦狀態。

交易建議：

對於美股，短期內繼續關注表現強勁的股票——如 AI 芯片製造商$蘋果(AAPL.US)、$微軟(MSFT.US)和埃隆·馬斯克的企業。但避免重倉，並考慮逐步減倉已大幅上漲的股票。

對於港股，關注年中財報季的復甦機會，尤其是受行業利好推動的核心資產如$中芯國際(981.HK)。

總結

當前市場階段不再是估值最低的競賽，而是誰能講出 “全球邏輯” 的故事。美國依靠科技敍事支撐，而港股在等待共振機會。保持耐心，不要急於追高。市場會有波動，但你需要先跟隨劇本。