$特斯拉 (TSLA.US) 股票在交付量表現良好後暴跌。為什麼埃隆·馬斯克 1 萬億美元的薪酬方案

$特斯拉 (TSLA.US) 股票在交付量表現良好後暴跌。為什麼埃隆·馬斯克 1 萬億美元的薪酬方案會通過。

Al Root - 巴倫週刊

2025 年 10 月 3 日上午 5:35

在週四下跌 5.1% 後，$特斯拉 (TSLA.US) 股票週五早盤上漲 1.6%，報 442.96 美元，而標普 500 和道瓊斯工業平均指數期貨分別上漲 0.3% 和 0.2%。

該股在報告遠好於預期的交付量後下跌。隨後，紐約市審計長的一封信批評特斯拉的公司治理，並敦促特斯拉股東投票反對首席執行官埃隆·馬斯克的薪酬方案，如果所有績效激勵都實現，該方案價值約 1 萬億美元。

不熟悉特斯拉交易的投資者可能會懷疑一切是否正常。經驗豐富的特斯拉投資者可能對週四的漲跌並不太擔心。

萬億美元的薪酬方案源於馬斯克希望控制特斯拉 25% 的股份，這樣他就不會被趕走，儘管大多數長期特斯拉投資者和他的董事會都尊重他的領導。這是前所未有的，對任何一位首席執行官來説可能都太多了。然而，獎勵是否過高與是否會通過是不同的問題。

Wedbush 分析師 Dan Ives 簡潔地表示，特斯拉股東否決馬斯克薪酬方案的 “可能性比我本賽季參加 NFL 比賽還小”。Future Fund Active ETF 聯合創始人 Gary Black 表示 “特斯拉股東不可能否決埃隆的薪酬方案”。

有幾個原因支持這一觀點，很可能是正確的。首先，特斯拉和馬斯克對激勵性股票期權並不陌生。此外，儘管代理諮詢公司建議股東在年度會議上如何投票，但股東們已經批准了授予馬斯克數億股股票期權的多項薪酬方案。

特斯拉的股東基礎是代理諮詢公司影響力不大的一個原因。根據彭博社的數據，散户投資者持有特斯拉約 40% 的可交易股票，大約是其他大型科技股的兩倍。

至於交付量，股市是前瞻性的。特斯拉股票在交付報告發布前一個月上漲了約 40%。投資者知道，隨着美國購車者急於趕在 7500 美元電動汽車購買税收抵免到期前購車，銷售將會強勁。

華爾街對這些數字感到滿意。Canaccord 分析師 George Gianarikas 在週四的報告中稱這些結果為 “爆炸性”。“現在的問題是，在美國電動汽車税收抵免取消後，[第四季度] 和 2026 年會是什麼樣子？” 他預計第四季度銷售將下降，2026 年將增長。

如何處理股票比第四季度的交付量會是什麼樣子更重要。不可否認，股票價格昂貴，約為 2026 年預期收益的 175 倍。從技術上看，情況看起來更好。

“除非出現真正的惡化，否則我會持有，” Farilead Strategies 聯合創始人兼市場技術分析師 Katie Stockton 表示。她並沒有對股票做出基本面判斷。相反，她正在研究市場歷史和股票圖表以評估投資者情緒。

Stockton 補充説，新的歷史高點是有可能的。投資者還應確保股票保持在 50 日移動平均線之上。大約 361 美元。跌破這一點將是情緒變化的警告信號。

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