半導體雙雄 AMD 與 Intel 為何大漲？核心就在 CPU

這兩天半導體板塊裏最靚的仔，莫過於 $AMD(AMD.US)  和 $英特爾(INTC.US) 。它們有個共同點：都是 CPU 巨頭。

最近，知名機構 KeyBanc 發佈了一份研報，爆出了一個重磅消息：AMD 與 Intel 在 2026 年的服務器 CPU 產能，已經基本賣完了！

這意味着市場需求強勁到了離譜的程度。更重要的是，當東西供不應求時，賣家就有了 “定價權”。報告提到，兩家公司正考慮在 2026 年第一季度將服務器 CPU 價格上調 10% 到 15%。

過去，AMD 主要是靠 “以量取勝” 搶份額；而現在，它終於進入了 “量價齊升” 的高級階段。這正是華爾街最喜歡的劇本。

你可能會納悶：AI 時代的主角不是 $英偉達(NVDA.US)  的 GPU 嗎？為什麼服務器 CPU 也會短缺？

▋ 被忽略的 “推理” 需求大爆炸

很多人覺得 AI 時代 CPU 不重要了，這其實是個很大的誤區。CPU 的角色會根據 AI 的兩個不同階段——“訓練” 和 “推理”，發生根本性的轉變。

1. 訓練階段的 CPU：機場的 “建造總監”

你可以把 AI 模型的 “訓練” 想象成在建一座巨大的國際機場。

GPU 是核心施工隊： 負責鋪跑道、蓋航站樓。工程進度主要看施工隊的硬實力。

CPU 是建造總監： 它不親手鋪磚，但負責調度物料（數據預處理）和進度管理（設立檢查點）。

總結： 在這個階段，CPU 是支援型的指揮官。它如果不給力，工程會亂，但最終決定速度的還是 GPU。

2. 推理階段的 CPU：塔台的 “空中交通管制員”

模型建好後，進入了 “推理” 階段，也就是機場開始 7x24 小時運營了。這時，戰場完全變了。

CPU 變身塔台管制員： 每一個用户的請求，就是一架要降落的飛機。

它的活兒： 接收請求、排序、分流。為了讓跑道（GPU）不閒着，它得聰明地把幾架小飛機（小請求）打包在一起處理。

瓶頸效應： 如果 “管制員”（CPU）反應慢，即便跑道（GPU）再寬再長，飛機也只能在天上轉圈。這會導致 GPU 利用率低下，用户用 AI 時感覺卡頓、延遲。

數據顯示： 僅僅換一個更高頻率的 CPU，就能讓整個 AI 推理系統的平均延遲降低 8% 到 9%。這省下的時間，全是靠提升 “管制員” 的工作效率壓榨出來的。

▋ 為什麼理解這個區別很重要？

簡單總結：

訓練時： CPU 負責確保 GPU 有事可做。

推理時： CPU 決定了 GPU 做事效率有多高。

如果只堆昂貴的 GPU，卻配個垃圾 CPU，就像給八條跑道的超級機場配了個反應遲鈍的塔台，純屬浪費資源。隨着 AI 全面進入 “推理” 決勝負的年代，CPU 的地位正在強勢迴歸。

▋ 喧囂下的 “雙重敍事”

看 AMD 的發展，其實有兩條線：

明線（GPU）： 挑戰 NVIDIA，那是屬於未來的星辰大海，雖然很熱鬧，但還在追趕。

暗線（CPU）： 挖 Intel 的牆角，這是現在的根基。CPU 帶來的利潤和現金流，支撐着 AMD 敢於在 GPU 戰場瘋狂投入。

總結一下： 當全市場都在盯着那場華麗的 GPU 對決時，服務器機架里正在發生的 CPU 權力轉移和漲價潮，才是構成這些公司真實價值的關鍵拼圖