在今日的訂閲者盤前摘要中：避險情緒升温，因中東衝突升級導致油輪無法通過霍爾木茲海峽，推動布倫特原油上漲 8.3% 至每桶 79 美元，並將 10 年期美債收益率推高至 3.97%。避險買盤推高了貴金屬價格，而長久期股票受到的衝擊最大。我們認為這種波動是暫時的；一旦衝突降級，油價將回落，而週五疲軟的 2 月就業數據可能增強美聯儲降息預期。這應能讓股市在穩健的 2026 年標普 500 指數盈利增長（同比增長 +12% 至 310 美元）的支持下重拾新高，這意味着合理的 22.2 倍遠期市盈率，以及相對於低於 4.0% 的 10 年期美債收益率的 4.5% 盈利收益率。鑑於長期每股收益（EPS）預期下降、競爭對手無監督自動駕駛技術的快速普及（谷歌、百度、亞馬遜等公司每週已進行 85 萬次付費無監督自動駕駛出行），以及估值過高（2026 年市盈率約 200 倍，而遠期每股收益增長率為 +40%，PEG 比率達 5 倍，而七大科技巨頭平均 PEG 為 2 倍），我們對特斯拉（未持倉）仍持謹慎態度。