債券市場目前情況不妙。

10 年期美國國債收益率剛剛突破 4.43%。

全球收益率都在飆升。

許多人都在疑惑，黃金和白銀本應是在這種時期的避險資產，為何現在卻從峯值下跌了超過 25%……

答案就在債券收益率裏。

如果資本成本上升（人們拋售債券，推高持有債券的收益率），那麼風險資產就會受到打擊。當你什麼都不做就能從美國政府那裏獲得 4.45% 的保證收益（這比聯邦基金利率高出 90 個基點）時，很難去冒險購買股票。

黃金和白銀已經變成了風險資產。我知道它們本不該是，但當任何東西開始每日波動 5-7% 時，它就變成了投機，而非避險。這些資產，就像$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) 和成長股一樣，現在正受到打擊。

這一切最糟糕的是，如果石油價格繼續居高不下……人們拋售股票……並且人們拋售債券……那麼我們只會看到更高的通脹，而因為沒有債券需求來壓低它，因為信貸市場將要求更高的收益率。與此同時，如果股票市場不買股票，你會看到收益率上升和股票下跌同時發生，這將是災難的配方。

川普知道這一點。這正是去年四月讓他轉變立場的原因。

我想知道他會讓這種情況持續多久，但在某個時刻……信貸市場將決定情況會變得多糟。

來源：amit