今日非農就業報告：

美國新增就業崗位 +17.8 萬個，高於預期的 +6.5 萬個。失業率從 4.4% 降至 4.3%。

這是自 2025 年 3 月以來的最大增幅。

然而……上個月的數據也進行了修正。

從-9.2 萬修正為-13.3 萬，這是自 2020 年 12 月以來就業崗位減少最嚴重的一個月。

如果三月份的數據是真實的——鑑於每個月數據都會在下個月被修正（2025 年全年最終被修正為減少了 100 萬個工作崗位），現在很難相信這一點——那麼這確實是一次強勁的超預期表現，對經濟有利。

這對通脹可能不是最好的消息，因為更多就業崗位意味着更多支出，這也是 10 年期國債收益率上升的原因，但這對企業盈利是好事。

如果就業數據不真實，我們最終會看到修正，但較低的數據最終可能會降低通脹，從而可能增加降息的機會。

這只是讓美聯儲陷入兩難境地，因為通脹數據使其難以降息，而就業數據的大幅超預期也證明勞動力市場並未疲弱到需要降息的程度。

如果油價能夠回落……而就業繼續增長……我們就能兩全其美，但截至目前，這種情況並未發生。

來源：amit