$豐樹物流信托(M44U.SG)

🇸🇬 MLT：一個處於十字路口的藍籌巨頭。價值還是波動？🤔

隨着新加坡元保持其主導地位，焦點已轉向區域房地產投資信託基金如何應對匯率波動。在 FY25/26 財年（30 年 4 月 26 日）之後，MLT 面臨着一系列獨特的運營挑戰和機遇。

🔷 投資組合

MLT 的優勢在於其遍佈亞洲的 175 處現代物流地產的龐大網絡。MLT 的投資組合是穩定性的強大支柱，但對中國的過高敞口仍是主要拖累。負租金反轉在那裏一直是反覆出現的主題，儘管管理層看到了穩定跡象。

🔷 風險：貨幣與利率

“折算損失” 是一個主要障礙。由於 MLT 以本地貨幣收取租金，但以新元支付股息，強勢的新元會侵蝕收益。有趣的是，日元升值（4 月 30 日）是一把雙刃劍：

🟢 利好：增加了來自日本的租金收入以新元計的價值。

🟢 利空：提高了日元計價債務的成本。幸運的是，主動對沖緩衝了這些劇烈波動。

🔷 關鍵指標（FY25/26 事實核查）

🟢 每單位派息：同比下降 9.8% 至 7.262 分，原因是高借貸成本和較少的資產處置收益。

🟢 槓桿比率：穩定在 40.6%。按豐樹標準偏高，但在監管限制內。

🟢 出租率：上升至 96.9%，證明對甲級倉庫空間的需求具有韌性。

🟢 估值：投資組合因匯率驅動下跌了 3.25 億新元。

🔷 結論：買入還是持有？

交易價格/資產淨值約 0.85 倍，收益率約 6.2%。

🟢 買入如果：您是尋求 “藍籌股” 折扣的長期投資者。裕羣坊的重建和 2026 年末潛在的降息可能觸發每單位派息反彈。

🟢 持有如果：您偏好即時穩定性。中國的逆風和匯率波動可能使價格在區間內波動。

最後想法：MLT 現在是對亞洲貿易的高風險復甦賭注。🚛💰

非財務建議。請自行研究😁。

乾杯。🥂