當收益率上升時，債券價格下跌，反之亦然。這讓很多人感到困惑，但其邏輯相當簡單。

想象一下，你持有一張支付 3% 利息的債券。如果政府開始發行支付 5% 利息的新債券，就沒人再想要你那張利息較低的債券了。你很難再把它賣出去。由於市場上出現了更好的選擇，你資產的市場價值就會下降。

這正是收益率上升會重創像$TLT 這樣的長期債券基金的原因。當新債券的收益率上升時，舊債券的價格必須下降才能吸引買家。反之，當收益率下降時，情況則相反。

這對股市意味着什麼？高收益率就像對股票，尤其是像$QQQ 和$SPY 這類指數中的成長股和科技股，產生了純粹的引力。當機構資本可以從安全的政府債券中獲得有保證的高回報時，他們就會從風險較高的股票中撤出資金。

不要把宏觀想得太複雜。這只是一個蹺蹺板。