S-REITs 正在獲得復甦信號，但我正在仔細閲讀細則

在新加坡房地產投資信託基金（REITs）經歷了艱難的兩年後，大華繼顯（UOB Kay Hian）和星展銀行（DBS）本週均轉為看多。該板塊遠期收益率約為 6.2%，利息成本正在緩解，17 只大盤 S-REITs 中有 11 只在上個季度達到預期。吉寶數據中心房地產投資信託基金（Keppel DC REIT）甚至實現了 19% 的淨產業收入（NPI）增長。那麼，復甦終於來了嗎？

我喜歡的方面

收益率加上利率下降，是 REITs 獲取總回報的經典組合。當借貸成本停止攀升時，派息趨於穩定，市場會率先對管理更佳的公司進行價值重估。數據中心和物流子板塊正在發揮主要推動作用，這符合實際需求所在。

讓我保持謹慎的因素

未來兩年每單位派息（DPU）的複合年增長率（CAGR）為 3%——這是星展銀行給出的預測——這隻能算是復甦，而非繁榮。許多中型 REITs 仍面臨再融資壓力和疲軟的入住率。我不會購買整個指數。我買入的是資產負債表質量，以及我信任的、能夠在不稀釋股權的情況下為增長提供資金的支持方。

銀行自身是這筆交易的另一方面。據報道，大華銀行（UOB）正在探索出售其資產管理業務，以便將資金重新配置到財富管理領域，而華僑銀行（OCBC）剛剛為客户推出了實物黃金金庫，因為對黃金的需求激增。新加坡的金融機構正圍繞財富和避險資金流進行重新定位。這告訴你，聰明錢預計未來兩年會流向哪裏。