太空貿易中的贏家與輸家正在浮現

多年來，“太空股” 一直以同一種情緒交易。買入主題，追逐炒作，忽略基本面。那個時代正在結束。過去兩週已經開始將真正的企業與故事股區分開來，作為一名長期投資者，這正是我希望看到的。

SpaceX：規模加上強制買盤

$SpaceX(SPCX.US) 將於 7 月 6 日收盤後加入納斯達克 100 指數，這意味着所有追蹤該指數的基金都將成為買家。這是在其業務規模無人能及的基礎上，一個真正的催化劑。需要警惕的一點很簡單。該股在 6 月份漲至 225 美元，目前徘徊在 164 美元附近，因此很大一部分被動需求可能已經被消化。一家偉大的公司並不自動意味着一個好的入場點。

Rocket Lab：通過收購向價值鏈上游攀升

Rocket Lab 正在該領域進行最大膽的戰略舉措，同意以約 80 億美元收購 Iridium。它從發射服務提供商轉變為擁有衞星通信網絡併產生經常性收入的公司。這正是使行業領導者難以被擊敗的那種垂直整合策略。風險在於執行，以及這筆交易要到 2027 年中才能完成，但方向是正確的。

AST SpaceMobile：現實檢驗

然後是一個警示故事。在巴克萊銀行因發射延遲而下調其目標價後，AST SpaceMobile 再次下跌，內部人士也提交了出售申請。這提醒我們，在太空領域，時間表會推遲，資金會消耗，一個好的故事只有在衞星真正升空併產生現金時，才能成為一門生意。

我如何看待這個板塊

我想要的是那些擁有經常性收入和真正護城河的公司，而不是那些只賣發射日程表和夢想的公司。目前，這意味着尊重 SpaceX 的規模，同時在價格上保持紀律，觀察 Rocket Lab 能否成功執行整合，並遠離那些時間表不斷推遲的公司。偉大的企業是多年建立起來的，以合適的價格買入它們所需的耐心也是如此。

這是我個人的觀點，僅供討論，並非投資建議。