加税、監管、自動駕駛…，百度電話會很 “有料”

海豚君粗略聽了一下$百度(BIDU.US) $百度-SW(09888.HK) 的電話會，增量信息還是有的，大致總結了一下，供大家參考。

一、業績增量信息

ACE 智慧交通：6 月底，阿波羅與 20 個城市簽署了 ACE 智慧交通項目，合約價值已有一千萬以上；還與九座城市續約去推進新一代的 ACE 智慧交通。另外公司還在幫雄安推進 V2X 智慧高速項目。

自動駕駛：二季度阿波羅 GO 打車進入廣州後，已覆蓋到了四個城市。第五代 Robotaxi 單公里成本下降 60%，第四代是下降了 62%。未來 2-3 年，這個打車服務要覆蓋 30 多個城市。

輔助駕駛：長城的 WEY 摩卡今年晚些時候發佈，搭載百度 AVP；車載娛樂上，DuerOS 的安裝車輛數達到了 180 萬，同比 265%。12 家整車廠都已經與百度簽了 DuerOS 的使用協議。

廣告：APP 內廣告同比增長 26%，但聯盟和 PC 廣告收入增速較慢，整體百度核心廣告收入增長了 18%；CPM 呈現雙位數增長，尤其是應用內廣告這塊。

成本費用的上升：主要是因為 AI 業務的相關的成本、費用上渠道投放、促銷活動，以及與雲業務和智能駕駛相關的銷售人員招聘。

關於政府激勵和特殊税收政策問題：這個需要理解政府發展計劃上的大方向，消費互聯網在中國已經發展了 20 年，國家目前在推動新的行業，比如工業互聯網、V2X 自動駕駛等，所以如果老行業享受的激勵退潮，轉而改向新行業，其實一點也不奇怪。

我們認為政府政策會調整，來支持這些新的領域。我們的 AI 業務，比如説 AI 雲、智慧交通、自動駕駛、智能設備與 AI 芯片等等，就是這樣的新經濟。

二、Q&A

1. 數據安全上，9 月 1 日這個新的數據安全法就要執行了，我們合規上需要做什麼？

我們有自己的數據委員會，保證最高的合規標準，你可以看一下 MSCI，我們的數據隱私與安全保護同行中最高的之一。

2. 冬奧會馬上要來了，我們的 Robobus 商業化上有什麼進展？

冬奧會上我們確實有計劃投放一些 Robotaxi。你看一下北京首鋼園（冬奧會組委會和部分比賽場館所在地），我們是全球第二家沒有司機車就在開的自動駕駛公司，這也是為何我們能拿到牌照、測試，而且已對外開放的原因。

3. 兩三年內挺進 20 個城市，怎麼去理解背後的收入與利潤機會？

我們會持續降成本，到 2025 年應該會在一個重要的拐點上，自動駕車打車的成本會低於人工開的打車成本。之後規模效會比現在高很多，之後這塊業務我們也許可以單獨列出。

最新一代自動駕車車輛，我們每公里的成本下降了 60%，之前四代平均每代下降 62%。

因司機用工成本又只會上升，因此到 2025 年，人與技術競爭，我們的車越多，里程數越多，數據越多，運營的沉澱就會越深厚，這個也是商業模式的性感之處。如果 2025 年再往後看，那就更有意思了。

4. 2025 年成本降得足夠經濟了，那麼安全上什麼時間能超過人工駕駛？需要什麼前提條件？

安全上，我們已經測試了 1000 公里，目前無意嚴重傷殘，所以一旦我們決定要推出的時候，一定有足夠的自信，是相信它比人更安全的，我們的預期自動駕駛的安全度要在人工駕駛的 10 倍以上。

目前中國有五百萬公里的道路里程，路況差異很大，我們會採取循序漸進的方式。所以我們會選我們自信度很高的道路來跑 Robotaxi。

5. 廣告展望的時候提到了 CoVID 加重的問題，能講具體點嗎，是真得已經發生了，還是預期性質的？另外監管對於不同行業廣告投放的影響上，具體到各行業到底是怎麼樣的？

三季度疫情對（廣告）的影響我們已經發生了，尤其是在出行上，本來三季度前幾個星期還是挺好的，但是趨勢很快就塌了。但是其他一些垂類行業，比如説職業培訓等還是挺不錯的。

監管上，K12 教育等非常明顯，對我們而言，好的是雖然教育是我們的一個行業，但是 K12 佔我們收入的比重很低。

而且對於 K12 而言，我們其實非常樂觀，一是因為 K-12 相關的搜索量會上升，因為一些學生會自己學；第二是一些資源會轉到職業教育上，這個是我們比較好的板塊。

6. 雲業務的增長似乎是新項目帶來的？那什麼時間會轉到項目續約，以及存量客户的使用量的變大？

我們客户留存非常好，我們在拓展客户的同時，很多人也在持續使用我們，而且給我們更多生意。目前我們不看新客和老客，更多是有機會就抓住。

看二季度雲業務的收入，我們年化收入 20 億美金，同比增長 70%，要保持這樣的增速動能，我們需要從產品、行業和客户等各個維度加速。

7. 美國的雲業務銷售中機器學習和 AI 的採用量都比較低，百度 AI 雲增速這麼高，中國有什麼不一樣的地方嗎？

在機器學習上，中美之間的差異是美國更容易從平 PaaS，SaaS 等平台層面的視角來拆產品，而且每個層面，都有大玩家。但是在中國，我們更容易看到垂類整合式方案。

比如，我們為很多城市做的智慧交通方案，通常會涉及硬件、軟件、雲與本地部署等，但並不是説這個無法標準化，因為各個城市都差不多，各個客户也差不多。因此通過提供整合式解決方案，我們可以有更多的創新。

8. 看你們招聘上，今年校園招聘人數基本上是員工總數的 20%，為啥擴張得這麼厲害？另外，要如何看待百度核心廣告業務的利潤趨勢？

這個主要是為了滿足雲業務的發展需求。看百度核心的話，建議看 Non-GAAP 數據，如果看 Q3 的話，我的估計是銷售成本加上運營開支要環比增加 10-15 億左右。百度核心要看的話，建議可以回溯過去幾個季度得 non-GAAP，會有非常的清晰的趨勢。

9.你們強調自己的 AI 雲，那 AI 雲和普通雲的差距是什麼？哪些客户需要 AI 雲？

AI 雲的利潤率更高，我們知道 IaaS 和 CDN 業務的利潤率非常低。用户需要各種的技術和服務，只是我們擅長的是 AI 雲。

我們的客户的話，有互聯網傳媒，這些公司數據量很大，同樣還有工業、製造與水電煤等公共設施，智慧交通的數據量同樣很大。如果你的用户量很大，而且數據也很大，可能就需要 AI 雲來提高效率，利用深度學習、AI 計算來替代人工。

再比如金融行業，幾百萬客户的信貸審批量，自動化完成低於各種比率的計算會很快。

10. 託管頁目前在百度核心廣告中的收入佔比已經有 40%，後面前景是什麼樣子的？

託管頁並不孤立，是我們營銷雲解決方案的一部分，比如説託管頁上還有一些工具提供給商户，這樣他們可以在百度上做活動。

所以，託管頁加上百家號與小程序，是我們移動生態的一部分，可以為客户提供閉環體驗，提高用户與手機百度之間的粘性，所以可以看到自從去年 Q1 之後，我們的線上營銷業務連續五個季度持續回暖，尤其是應用內的廣告，同比增長達到了 26%。