騰訊音樂二季度電話會紀要：越來越注重【多產品多品牌協同】策略

$騰訊音樂(TME.US)

一、其他增量信息

1、QQ 音樂：一是我們正在升級QQ 音樂的同步全民 K 歌的功能，鼓勵互動。第二，我們最近推出了 “撲通星球”，類音樂匿名社交功能，可以將擁有共同音樂品味的用户連接起來。

2、全民 K 歌：我們正在運營越來越多的在線卡拉 ok 房，使得線上變得更有趣，更有社交吸引力。

3、Time LIVE：線上線下相結合的表演品牌，戰略重點是全渠道推廣和變現。在線上，我們每月將會提供服務產品，如票務、VIP 特權和商品周邊等，為在線表演創造一個整體的沉浸式用户體驗。在線下，TME Live 正在擴大足跡，計劃推出線下活動，包括通過與當地旅遊產業及騰訊合作，在北京和上海等城市開展現場演出。我們還會與 Play house 合作，舉辦每週的室內音樂節，將線下派對體驗與豐富的在線功能相結合。

4、酷狗：在作品拓展方面，酷狗繼續擴大對古風類的曝光，僅在第二季度就推出了 33 個主題活動。我們直播的一個亮點是，我們推出了第一個跨平台直播活動，以提升 TME 直播平台的運營協同效應。今年 6 月，酷狗與全民 K 歌聯合舉辦了他們的第一場跨平台比賽，讓直播表演者更廣泛地接觸到兩個平台，並以一種有效的方式來挖掘新的觀眾基礎，有效地增加了兩個平台的活力。

5、整體策略：多品牌多產品的策略，增強協同效應。產品組合中的每個產品都有其獨特的定位，涵蓋了獨特的用户羣體。增強藝術家與用户之間的交互，以改善平台上的音樂內容，促進用户參與及音樂上的協作。

二、Q&A 分析師問答

1、Q：此次監管罰款的影響及未來的措施

A：我們肯定會遵守監管機構的決定，但這確實對我們的日常運作產生了一些影響。

但我不認為這會對我們有太大影響，例如，在線訂閲方面依然保持着良好的發展勢頭。我們將重點按照監管要求加強我們的業務。用户是看到了音樂的價值，只要我們提供高質量的內容服務，用户是願意為音樂付費的。我們還將專注於通過產品創新更好地服務我們的用户，從而促進音樂家和整個音樂產業的健康發展。正如之前所説，我們講繼續擴大我們的足跡，並與不同的行業夥伴一起合作，例如，內容創作的上下游，用户的在線交互等。

2、Q：關於獨家內容方面，獨立音樂的佔比及未來變化趨勢

A：訂閲內容中也有相當一部分的非獨家內容，特別是關於印度音樂人的流媒體分享，一直在穩步增長。隨着時間的推移，越來越多的音樂人將會加入我們的騰訊音樂人平台，從而我們能夠發現有前途的新人才，並與他們密切合作，共同創作音樂。這將會是內容創造領域的新機遇。自從 2017 年推出音樂人計劃以來，歌曲的質量及歌曲的數量都有非常顯著的提升。我們將持續為音樂人創作價值。同時，我們也會加強獨立音樂人的收入分成和獎勵體系，從而吸引年輕一代音樂人到平台上來。TME Live 將線上線下的音樂活動結合在一起，為用户和音樂人創建了一個良好生態系統。

3、Q：如何獲取更多用户及未來 ARPU 的趨勢

A：我們將在訂閲包中添加更多高質量內容，以及更多特權，使其成為一個有吸引力的產品，以擴大用户基礎。截至第二季度，我們的用户淨增加值繼續保持健康增長，並在 Q2 創下了歷史新高值。同時，我們的用户留存率也在不斷提高。我們整體的策略是專注於視頻化、交互性及社區建設。例如，酷狗最近推出了一項新功能，允許用户上傳和生成視頻內容，方便用户在平台音樂進行互動。就 2021 年全年而言，我們目前預測總營收的年增長率約為 10%，其中在線音樂營收的年增長率約為 30%。

4、Q：影響毛利率下降的因素及成本結構

A：（1）首先，在之後的產品中。我們預計全民 K 歌收入分成比例將繼續增加。

（2）對新產品和內容產品的投資也將增加，如長音頻。

（3）我們在社會責任上也受到了一定的壓力。營收從社交轉向了音樂，這導致毛利有一定下降。

（4）對於獨家授權產生的成本，在短期內，不會有很明顯的影響，但行業需要時間來改變運作方式。我們認為，成本結構在短期內將會是穩定的。

（5）但從長遠來看，我們認為音樂的成本結構將從補貼轉變為收入分成，這將對毛利率產生積極影響。

（6）在社交娛樂方面，直播的疲軟也會對毛利有一定影響（直播毛利較高）。所以，在下個季度，我們的毛利率依然面臨壓力。

5、Q：鑑於 Q2 業務的一定疲軟，未來長期的業務趨勢會如何？

A：儘管一些業務有一定的短期疲軟，尤其是直播業務，但我們對業務的長期趨勢是有信心的。每個季度 400-500 萬訂閲者的淨增加會繼續下去。我們長期的戰略是內容和平台的發展。在內容方面，我們致力於建立一個全面的內容生態體系，覆蓋廣泛的音樂和音頻產品，將持續與標籤夥伴合作來擴大內容庫。同時，也會與上游內容夥伴合作（藝術家與獨立音樂人），協同創作出具有差異化的內容。我們將加強與騰訊集團在內容生產領域上的合作，與騰訊視頻、騰訊動漫、騰訊遊戲、閲文集團等企業協作，已實現現有 IP 的全部價值。例如，為熱門電影、遊戲創作主題曲。我們的目標是加強在音樂、音頻和用户社交體驗方面的核心競爭力。

6、Q：税率的差異會對淨利潤有所影響嗎？

A：暫時沒有影響。

7、Q：在 Apps 和廣告業務上的數據保護和隱私問題

A：在數據保護方面。我們承諾在資料私隱和資料保護方面結合相關的監管要求。因此，我認為這是公司的一個重要優先事項，我們將繼續改進我們的運營，使之符合要求。

8、Q：現有的合同結構及如何定位？

A：我們在一個月內，會與合作伙伴重新協定許可合同，包括獨家內容的變更、非獨家合同。此外，我們也在與其他內容合作伙伴進行談判，我們之前沒有與他們有過合作，因為他們與其他平台有一些獨家合同。

我們將完全致力於帶來最好質量的音樂，並繼續擴大我們的音樂庫。監管在社交與經濟層面，會更加嚴格，我們將改變我們的運作方式，使得業務更加健康。

9、Q：另一家上市公司稱社交 ARPU 高於你們，這將會是你們的一個機會嗎？

A：在社交娛樂 ARPU 中，酷狗直播 ARPU 歷來較高，而全民 K 歌 ARPU 則較低。我們最近在業內首次開創了跨酷狗直播和全民 K 歌的跨平台直播 PK 大賽。特別是在 6 月份，我們舉辦了第一場跨平台競賽。它為直播表演提供了一個接觸其他平台和觀眾的機會，從而增加了曝光度。在社交娛樂領域，正在進行一項重大的產品改革，以提高用户留存率。這次調整的核心是加強全民 K 歌的核心競爭力，圍繞唱歌和社交互動，例如，升級在線 K 歌房間功能。