從 11 月的美國製造業 PMI 來看，仍在收縮期沒什麼改善。且從歷史來看，每輪經濟下行當中，多數都以製造業 PMI 的先行下行為特徵，並最終將服務業 PMI 也拖入負值預期。

而目前製造業 PMI 已經在 50 以下徘徊了 13 個月，不妨關注接下來服務業 PMI 的下行速度。