嗶哩嗶哩二季度會議紀要：有信心今年做到 2.6 億用户，2023 年破 4 億

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財報詳細解讀移步《狂奔的 B 站要跌落凡間？》

1、財報增量信息

• 21Q2 日均視頻播放量 17 億，yoy+48%；
• 21Q2 月均互動數（彈幕、評論、動態等）73 億，yoy+39%；
• 截至 21Q2，正式大會員人數 1.2 億，yoy+35%，正式會員第 12 個月留存率約為 80%；
• 截至 21Q2 內容創作者達 2.4 百萬，yoy+25%；
• 21Q2 月均投稿量達 8.4 百萬，yoy+41%；
• 截至 21Q2 擁有萬粉以上 UP 主數量同比增長 47%；

2、分析師 Q&A

Q1: 今年 Q2 環比和同比增長都很好，能否提供更多關於 Q2 用户增長的信息嗎？如何看待下半年的用户增長的目標和我們的長期用户目標？

A1:

上半年的用户增長：

1. 首先得益於我們內容生態驅動的模型，這個模型是非常健康可持續的並且符合內容產業本質；相信 B 站未來在內容的質量會持續增強，對於這個模式未來持續帶來用户增長很有信心
2. 關於接下來用户增長的預期，今年肯定能達到甚至超過 2.6 億月活的目標。從更長期來看，預期到 2023 年可以完成 4 億月活的目標
3. B 站最大的優勢在於高質量的的用户增長，每個季度公佈的視頻觀看數和用户互動數的增長高於 MAU 增長；每日用户平均使用時長一直在增長，這個季度到了 81 分鐘；用户長期活躍度也一直在增加，2018 年-2020 年之間註冊的用户在 2021 年的活躍度也在較過去增長。這都説明用户認可 B 站並願意長期留在 B 站。

Q2: 考慮到監管要求，比如説數據收集、開屏廣告、教育等方面，怎麼看下半年和未來廣告收入增長的趨勢和增長點？

A2:

這個季度我們做了幾件關鍵的事情：

1. 商業產品上

①實現了 B 站拓展的多場景化，幫助客户在不同的場景中精確觸達目標受眾，方便品牌快速建立與用户的關係。

②探索新的廣告模式，廣告視頻化和廣告與 up 主創意連接是兩個大方向。

③監管的邏輯是希望消費者在被告知的情況下看到廣告，但是第一 B 站一直傾向於非阻攔式廣告，第二點我們一直做的是 “內容即廣告，廣告即內容”，這一點在 up 主生態和整合營銷中已經驗證成功

1. 加強算法技術策略團隊；沉澱廣告前沿以及深入的技術
2. 出專注於領先的垂直領域外，還拓展了新的行業和大預算的行業，如汽車和新國貨
3. 最關鍵的，升級了商業化團隊的架構，挖掘商業資源，分配商業流量，高變現效率。同時，整合了營銷團隊，和 up 主的影響團隊整合成立一個營銷中心，把商業流量管理系統，廣告系統、花火系統打造成 b 站的商業中台，為客户提供 B 站特色方案，沉澱品牌資產，在 B 站內部實現營銷方案的內循環
4. B 站用户平均年紀在 22.8 歲，86% 的用户在 35 歲以下，大部分在一二線城市，B 站平台佔據了最高廣告優勢；有信心在未來 1-3 年未來保持健康、高速的增長。

Q3: 數字娛樂方面，特別是遊戲和直播，監管的變化對 b 站有什麼影響？

A3:

1. 沒有感覺到遊戲和視頻方面在公司層面有明顯的監管變化
2. B 站一直覺得現在的監管是合適的，也在積極配合監管，視頻未來一定超過一萬億的產值，遊戲也會是主要的產業。隨着行業越來越成熟，監管對細節的要求自然會越來越規範。
3. 2021 年 18 歲以下用户遊戲裏的充值佔公司遊戲收入的 1% 左右。
4. 廠商對於監管的方向也是認可的，這已經達成了共識。

Q4: 毛利率方面，同比環比微減背後的原因？下半年有什麼指引？

A4:

1. 毛利率微減的主要原因銷售結構的變化：遊戲收入佔比下降，聯營遊戲的貢獻也較低
2. 短期看，我們仍處於貨幣化的初期階段；長期看，我們的戰略目標讓我們優先關注於用户增長和 Pipeline 增加
3. 關於預期的合理的收入水平，規模更大的肯定可持續性更強以及更長期。Q2 收入同比增加源於 B 站擴大了用户羣並提高了貨幣化效率。在成本方面，我們團隊的運營成本也相對固定，包括服務器和員工成本等。隨着收入的增加、效率提高以及業務豐富，我們的收入也將更加多元化，細分業務利潤率也有望提升。

Q5: 如何看待下半年遊戲增速？以及遊戲自研方面有什麼要點？

A5:

1. 隨着 b 站用户增長，遊戲用户快速增長，需求也很強：①對於新發布的遊戲，如《坎公》和《刀劍神域》，單款遊戲的新增都破了紀錄。②持續運營的遊戲，比如《碧藍航線》和《原神》，收入一直在增長，説明遊戲用户數量和用户對於遊戲的渴望和喜愛是很強的。
2. 供給側是遊戲收入過去幾個季度放緩的主要問題，過去半年整個市場上拿到版號的太少，有些遊戲的檔期也因此延後；目前遊戲儲備 11 款
3. 解決方法：①解決供給方面，持續做好代理和聯運的業務；②加強對自研投入，自研團隊規模超過 1000 人，同時研發的幾個項目會在未來幾年上線，預計未來自研遊戲收入會佔到整個遊戲收入的一半以上