小米集團：靚麗的成績單後，聽聽管理層聊了啥

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業務情況

業績：收入 877.89 億人民幣，yoy+64.0%。淨利潤 63 億人民幣，yoy+87.4%。總收入和經調整淨利潤均創單季度歷史新高。毛利率 17.3%，yoy+2.9ppts

智能手機：21Q2 收入 590.89 億元，yoy+86.8%。根據 Canalys 的數據，全球市佔率 16.7%，首次升至全球第二。首次在歐洲市佔率達 28.5%，排第一。中國大陸也快速增長，市佔率升至 16.8%（yoy+6.5ppts），排名第三，出貨量同比增長 35.1%。毛利率 11.8%（yoy+4.6ppts），主要由於產品組合的改善。持續推進手機雙品牌策略，小米品牌負責高端智能手機產品，紅米品牌致力發佈具有競爭力的產品。2021 年上半年，高端智能手機在全球的出貨量就超 1200 萬部。

IoT 與生活消費產品：收入 207.35 億，yoy+35.9%，智能電視全球出貨 2.5 百萬台，保持行業領先，在中國大陸地區連續十個季度穩居第一，全球穩居前五。境外市場強勁增長，收入 yoy+93.8%。毛利率 13.2%（yoy+1.8ppts），主要由於部分毛利率較高的 IoT 產品的強勁增長。

互聯網服務：收入 70.34 億，yoy+19.1%。MIUI 月活用户增至 453.8 百萬，yoy+32.1%，其中中國大陸月活用户增至 124 百萬，yoy+13%。廣告業務收入 45 億人民幣，yoy+46.2%，創下歷史新高。遊戲收入 9 億人民幣，yoy-10.7%，主要受與部分遊戲廠商商業條款調整與去年基數較高的影響。其他增值服務收入 16 億人民幣，yoy-10.3%，主要由於強化風控，主動管理金融科技業務規模。境外互聯網服務收入達到 11 億人民幣，yoy+96.8%。毛利率 74.1%（yoy+13.7ppts），主要由於廣告業務收入佔比及廣告和金融科技業務的毛利率上升所致。

其他：其他收入 9.32 億人民幣，yoy+24.3%。境外市場收入 436 億元，yoy+81.6%，創下歷史新高。持續推行「手機×AIoT」核心戰略，加強手機和 IOT 產品的連接性和用户體驗。

研發開支：研發開支達到 31 億人民幣，yoy+56.5%，昌平智能工廠於 2021 年 7 月正式開工。

Q&A

Q：互聯網業務、遊戲業務及金融科技業務的業務狀況及監管帶來的影響？

A：在互聯網業務方面，廣告業務收入增加顯然受益於 2 個趨勢。1）安裝量增加；2）高端智能手機市場滲透率增加。中國大陸市場的監管會對業務產生一定影響，但總體而言，我們對廣告業務有信心，相信將持續增長。在遊戲業務方面，業績的增長有所回升。例如，我們在第二季度推出了 K40 遊戲手機，比一般手機產生了更多遊戲收入來説，對下半年樂觀。在金融科技方面，業務的毛利率持續改善，是因為我們從重資產模式轉變為輕資產模式。在海外互聯網業務方面，增長勢頭非常強勁，至少在今年上半年這樣的趨勢非常明顯，在整個的互聯網業務收入中佔比也是非常高的。現階段我們會更關注市佔率，然後再考慮變現，特別是在歐洲市場。

Q：競爭狀況及未來戰略？，

A：供應短缺是全行業都在面臨的潛在挑戰，因此，我們正在努力克服，以獲得更多的供應，來滿足不同地區和市場的需求。此外，特別是在中國市場，我們將繼續執行線下發展的戰略。目前在中國大陸有超過 7,000 家零售店，我們將繼續增加門店數量，這會是一個長期戰略。一旦我們做了線下零售店，我們需要培訓銷售人員，來幫助零售店增長業務。一家新店要成為能夠真正的盈利或高增長、高產出是需要一定時間的，因此，這是另一個挑戰。我們也會為線下門店提供非常多的支持，包括軟件和工具等，讓他們更及時地去獲取相關信息。總之，1）要處理供應短缺問題；2）需要堅定執行線下戰略，尤其是在中國市場。

Q：小米未來 2-3 年會在什麼市場和領域發展？

A：我們可以看到很多新的機會，雖然我們是第一次在歐洲排名第一，但在歐洲還有很多市場值得去探索，能看到很大的增長空間。在歐洲之外的地區，如果按增長率來看，我們在拉丁美洲、非洲也有非常大的潛力。所以我們將繼續為這些地區提供合適的產品。此外，我們會在研發方面持續投資，以保證能夠在不同的科技領域進行創新。我們會繼續把越來越多的新技術帶入智能手機及生態系統的產品。因此，從長遠來看，我們有信心，有信心在 3 年內實現設定的目標，成為全球第一。

Q：關於智能電動車業務的未來計劃以及收購 Deep Motion 的目的？

A：Deep Motion 的收購價是 7740 萬美元，多是股權收購，持續激勵。我們認為 Deep Motion 非常有吸引力，該公司專注於為ADAS 和自動駕駛應用提供全棧式軟件解決方案。該技術與與我們的電動車計劃有一定協同作用。我們一直非常專注於在這個時間點為電動車業務僱用合適的團隊、制定的戰略等。與此同時，我們認為相應的資源整合能夠提高效率。目前我們仍在組建團隊，我們在研發方面、資源的投入方面和人才吸引方面都是有非常堅定且清晰的戰略的。

Q：零部件和芯片短缺是否對出貨量有影響？未來什麼時候可以看到芯片短缺的狀況有明顯的緩解？

A：芯片短缺問題對整個電子行業都產生了一定影響和挑戰。比如剛才我們談到的電動汽車行業，也需要用到很多芯片，芯片短缺也會影響這樣的行業。我們已經進入了 100 多個市場，對芯片的需求非常強，不同市場需求也較為多樣化。但現階段很難去用數字來量化芯片短缺對出貨量產生的影響。我可以説的是，我們一直在努力確保供給，並分配到正確的市場，去滿足不同市場的用户需求。

Q：小米 Q2 的廣告業務增長迅速，後續會不會在監管的壓力下而有所放緩？未來 2 到 3 個季度，如果廣告收入受到比較明顯的影響，是否會對整個的財務表現有明顯影響？

A：獲得更高廣告收入的驅動因素是 1）我們有非常大的用户基礎和出貨量；2）在高端市場保持非常好的競爭優勢。目前監管問題確實非常緊迫，我們會看一下監管趨勢，整個監管環境會如何變化，會採取應對措施。目前為止，我們看到廣告收入還是有非常健康的增長的。因為我們剛才也提到過，預裝量非常不錯的，而在高端市場方面，我們一直也做得不錯的。而在互聯網業務上，我們希望有更好的平衡，包括遊戲、廣告業務等，我們希望都可以有一個非常健康的發展。總之，在短期內，隨着我們的智能手機出貨量進一步增加，這將導致更高的廣告收入。

Q：小米將如何應對下半年的競爭，例如榮耀手機？

A：我們將聚焦於產品和線下渠道。現在中國大陸線下門店數是 7000+，在未來我們會繼續做線下渠道的鋪設。我們想為用户提供他們想要的最好的產品。我們需要花更多的時間去思考，不僅要建更多的店，同時也要幫這些店能夠佔取一定的市場份額，從而實現健康的發展和增長。我們希望能夠通過這個舉措來進一步覆蓋更廣闊的線下市場，增加競爭優勢。而在海外市場，我們看到非常多的增長機會，我們會去抓住這些機會，執行相關的策略。

Q：對於新店，我們如何評估新店的運營效率如何？單店效率？

A：開新店是需要時間的，包括人員培訓，特別是店面經理的培訓。他們在店面裏工作，與我們的業績直接相關聯。我們的軟件工具為線下店提供了非常多的數據，可以通過這些數據來改善經營效率。

Q：線下店的覆蓋比例？實現第一需要多少門店？

A：現在我們有 7000 多家線下店。我們要開非常多的店，要遠超 7000。目前線下在總量中的佔比是 7.8%，增長空間非常大。在中國大陸市場，整個智能手機市場是有 70% 的智能手機是通過線下銷售的，30% 是在線渠道。在線下，我們會有非常多的機會和潛力去進一步鋪開，因此我們需要加大開店力度，提升單店的效率。

Q：遊戲營收下滑的原因？

A：遊戲營收在 2021Q2 為 19 億元，同比下降 10.7%，主要是我們與部分遊戲廠商的商業條款有所調整導致。去年的基數非常高。我們會繼續去考慮各方因素，看一下游戲可以如何更好發展。

Q：Mix4 定價高於以往，能否分享更多信息？

A：Mix 定位是先驅產品，第一款 Mix 是全球第一款全面屏手機，被好幾個歐洲的博物館收藏了。今年的 Mix 是可摺疊的，有屏下攝像頭，同時，我們採用了 UWB 基數，不僅能改善手機本身的性能，還能改善手機於與物聯網之間的連接。Mi 系列是傳統的高端產品，致力於帶來最佳的用户體驗。

Q：線下擴店的速度下半年和明年會維持嗎？

A：我們會持續提高店效以及覆蓋率，擴張到更多區域，不斷改善我們為門店提供的工具。