看上了，王興滿眼都是零售的 “星辰大海”（美團電話會）

$美團-W(03690.HK) 財報解析，請移步《估值縮水被拋棄？美團的答案依舊長情》，以下主要是美團電話會內容總結：

一、管理層討論增量信息

零售業務：這是本季度最重視的投資領域，將進一步擴張地域覆蓋並且在下沉市場持續滲透。增加了基建比較差的縣城覆蓋，為數十萬村民提供成為團長的機會，提升他們的個人收入，也使得美團實現強勁的用户增長，進一步有效的培養消費行為。

1）美團優選：在全國範圍內建立了冷鏈物流，以提高產品質量和用户體驗，並進一步實現新鮮農產品的優質交付。我們希望為用户創造價值並履行應盡的企業社會責任。

2）美團閃購：與快消品牌建立直接的合作關係，幫助品牌觸達更多客户並且提高市場營銷效率。在二季度攜手藥店、藥企共同發起 “小黃燈” 民生服務計劃，為消費者提供 24/7 藥品供給。二季度美團閃購的交易量和 GTV 同比增長超過 140%。

3）美團買菜：在二季度完成了對一線城市（北上廣深）的覆蓋擴張，GTV 增長超過 280%。優化了產品結構，改善了倉儲和交付物流。

騎手方面： 今年上半年，舉辦了超過 85 場與騎士的座談會，收集反饋意見，致力於提高騎手。例如，啓動了站長培養計劃，幫助外賣騎手實現更好的職業發展路徑。

無人配送：持續研發無人配送，以提高送貨效率。例如，今年年初，我們在深圳南山區駕駛自研無人機，給隔離區居民配送緊急物資。

二、分析師問答

問題 1：當前監管對公司的業務運營以及未來的財務表現會有什麼影響？對社區電商這是怎麼考慮的？將如何在社會責任和效率之間取得平衡？

A：最近，我們看到監管機構出台了一系列關於互聯網的法規，重點是反壟斷數據安全、社區電商等方面的法規。政府的監管和公眾的關注，以及我們的合作伙伴，包括商家和快遞員的呼聲，對我們來説既是警示，也是激勵，因為他們對我們提出了更高的期望，希望我們能從干擾中走出來。我們認為，這種監管的變化有利於互聯網平台經濟的可持續發展和有序增長。它促進了公平競爭和健康的行業發展。

不僅僅在中國，我們在全球也看到了類似的監管趨勢。我們將繼續積極落實合規要求，完善所有業務的內控機制，進行深入審查，並將積極整改以確保業務全面合規，避免風險。我們一直堅持嚴格的數據安全和隱私保護標準。

從短期來看，業務會收到一定影響，但從長遠來看，當前的監管是好事情，我們追求的是長遠的社會價值。在配送服務方面，我們已經禁止使用獨家合作的方式，我們將充分尊重商户的選擇，並密切關注員工及騎手的情況和福利。對於零售業務，我們已經積極調整了定價策略，將以長期的發展來壯大我們的業務。雖然微調業務不可避免地會在短期內帶來一些連續的後續潛在影響，但我們相信這將會最佳選擇，使我們長期受益。

我們對生態系統進行了相當大的投資，短期利潤從來不是美團的理念。我們更注重創造長期價值，創造社會產出。因此，遵守社會責任和業務發展都是美團發展計劃的重要組成部分，我們以長期發展為目標經營業務的目標沒有改變。

我們將努力改正任何可能存在的問題，努力提升自己。我們將幫助加速行業佈局，讓中小商户運營一個更高效的團隊，創造性地創造一個更活躍、更開放、更多元化的市場。

我們還將繼續為農村地區帶來更高效的物流，幫助農民增收，為鄉村振興作出貢獻。此外，我們將繼續通過美團倡議追求碳中和，以實現未來的可持續發展。

問題 2：對於新發布的保護新就業形式和外賣騎手方面的監管，會怎樣應對？

A：我們成立了專門的工作小組，根據指導意見，進行自我檢查，自我完善。目前，我們已經解決了一些問題，改進了一些做法。我們將嚴格按照監管部門的指導意見，積極履行職責，為保護騎手的權利、不同的勞動關係做出更大的努力。

目前，我們已經率先響應政府的號召，預防和解決工商風險，解決騎手的後顧之憂，積極參加騎手工傷保險試點。

此外，為了幫助外賣騎手的長期職業發展，我們通過為高潛力的外賣騎手開闢推廣渠道，啓動了 “站長培養計劃”。

同時，我們與相關機構進行合作，幫助外賣騎手提升職業技能和學歷，用轉換機制來改善他們的職業生涯，以實現更多元化的職業發展目標。

問題 3：你們剛才提到用技術來提高運營效率，可不可以對此談一下未來這樣的技術會為美團帶來怎樣的收益或是便利？

A：我們將通過不同的方式進一步提高我們的效率。例如，我們將更廣泛地採用新型交付模式，如智能儲物櫃。

在我們的運營區域內，智能儲物櫃具有短期的交付時間，同時也保證了交付人員和消費者的良好體驗。

同時，無人配送也是我們提高配送效率的關鍵研發重點。在過去幾年中，我們積極發明和設計了無人配送車和無人配送機器人，一旦廣泛應用，這可以對我們的業務產生重大的積極影響，

我們的目標是構建一個全面的按需配送網絡，以有效提高整體效率。今年 4 月，我們推出了自主研發的無人配送車，並預計在未來 3 年內進行更廣泛的部署。

截至目前，無人車累積配送量已超 5 萬單。我們將通過內部研發和上游投資，積極促進該領域的發展，提高運營效率。

問題 4：數據相關的監管對於廣告營銷的收入會有什麼影響？

A：我們非常重視用户隱私。目前的監管對於營銷和廣告業務可能會有一定影響，我們會持續去做相關的數據監測，對影響進行一個持續評估。總體而言，我們認為這對整個行業來説是正確舉措，有利於行業的健康競爭。

問題 5：對於共享出行業務未來的展望？

A：共享出行是非常重要的一塊業務，我們認為有非常大的潛力。我們在 4 年前開始做共享出行，上海和北京推出了共享出行服務，現在我們看到整個市場環境還是不錯的。我們會將這個業務進一步去拓展，覆蓋更多城市。截止 6 月份，我們已經是覆蓋了 30 多個城市。

在運營方面，我們將繼續鼓勵司機與我們合作，擴大運力，提高供應質量的同時細化營銷業務，促進業務增長。

短期內，在我們擴大規模的同時，營銷費用將增加。共享出行上的監管不會對公司有非常大的影響，例如佣金方面的政策。共享出行未來可以和無人駕駛聯合起來，為社會帶來更大的價值。

問題 6：對於整個社區電商領域的策略？

A：最近監管機構的指導意見給了行業參與者一個明確的方向，行業需要更加註重於改善長期能力，如商品採購和 SKU 優化、供應鏈和物流網絡，從而促進行業的健康發展。

對美團而言，在重新評估定價策略的同時，會積極應對監管指南。我們將通過優化 SKU、提高品控和確保及時交貨來為消費者提供更優越的體驗。

我們對社區電商的滲透率和前景的長期上升仍然非常有信心。我們相信，配送變革將推動行業走向更健康、更可持續的增長。對我們來説，這是一個開拓實體電商和更廣泛的消費零售市場的好機會。

在過去的一個季度，我們擴大了美團優選的地域範圍，加深了對下沉市場的滲透。同時，我們已經在全國範圍內建立了冷鏈能力，以實現更好的產品質量和用户體驗。在二季度，我們進一步提高了供應鏈能力和物流網絡。

未來，我們將不斷提高運營效率和迭代商業模式，基於我們與長期導向的戰略，持續評估我們的進展。目前有一些短期波動，是由於最近的監管和季節性造成的。

問題 7：疫情的反彈對於到店、旅遊及酒店業務的影響？

A：我們預估在 8 月產生了一定的影響，8 月餐廳的日收入有所下降，酒店入住率也下降到低於 2019 年同期的水平。但我們相信影響可能不會持續太長時間，到店、旅遊及酒店業務將在 2021 年其餘時間有所回彈，呈增長趨勢。

中國有 1400 萬本地商户，我們只滲透到 240 萬非酒店付費商户，這意味着未來有充足的增長空間。在未來，我們的業務發展團隊將繼續擴大我們的在線商户基礎。

我們將探索更多的互動媒體方式，來吸引更多的年輕消費者，為他們提供高質量的供應以及符合需求的推薦。我們還將計劃使用更多的自營業務開發團隊而不是第三方，這將有助於提高我們在下沉市場的滲透率。

Q：對於零售業務的看法？

A：美團優選是預購、團購模式的，而美團閃購和美團買菜是為消費者提供配送服務的。這三個業務是相輔相成的。

a. 美團閃購，按需配送服務的平台，在鮮花和藥品的上實現了非常高的增長，21Q2 鮮花的 GTV 同比增長了 250%，藥品同比增長了 345%。

在接下來的幾個季度，我們將繼續投資於美團閃購，擴大品類和 SKU。我們將進一步加強與頂級品牌、本地超市、便利店、花店、藥店和更多本地商家的合作，以擴大消費者認知度。

從長遠來看，美團閃購的日均訂單量有可能達 1000 萬以上，規模經濟將幫助我們實現長期盈利。

b. 美團買菜是自營的前置倉配送模式，我們在 Q2 基本完成了 4 個一線城市的覆蓋和擴張，訂單量同比增長 350%。與社區電商相比，前置倉配送模式側重於滿足高一線城市的用户需求。

在過去一個季度，我們正在加強美團買菜的運營能力，包括：

1）根據用户需求調整部分倉庫容量，優化策略和產品選擇、營銷、倉儲和配送運營；

2）加強供應鏈能力，擴大 SKU 供應；

3）加大促銷力度，提高消費者認知度；

4）提升運營和交付能力，以提高整體效率。

儘管目前前置倉模式的運營虧損仍相對較高，但我們將進一步優化，以實現經濟規模，提升整體盈利能力。