B、C 業務換棒後，新阿里終於邁出 “難而正確” 的一步了

今天看到晚點團隊報了一個$阿里巴巴(BABA.US) 的消息，提煉一下核心信息：

① $阿里巴巴-W(09988.HK) 的 B2C 零售事業羣（原貓超、進出口事業羣）往泛品類的自營零售嘗試了，以後品牌在阿里的旗艦店會出現品牌官方旗艦店和 “貓享” 自營旗艦店，對應 3P 賣場的 “Marketplace” 生意和 1P 自營的 “retailer” 生意。

②品類 BD 先從 3C 開始推進，已經開始接觸部分手機商了，而且給出了低於京東 1-2 兩個點的扣點優惠；

③獨立的承載平台是原來的 “棄子”——天貓 APP，後面這個 APP 要改名為貓享；

④配套物流強調體驗升級，因此可能會接入順豐和丹鳥。

當然，也許在很多人看來，阿里之前也有自營業務，典型的如線下資產銀泰、盒馬，線上後來增設自營的特殊類型——進出口與超市業務，再拓展一下品類，不需要大驚小怪。

但在海豚君看來，這次做全品類拓展，跟之前的其實有本質區別，這個是實實在在要做阿里之前一直不看好的自營零售模式。

這個事情真正鋪開的重磅程度遠遠高於戴珊接管 C 系事業後比較靠前的一個操作——淘寶、天貓後台人員的合併。

一、先看執行細節：

①商品端從 3C 開始，很容易理解：3C 偏標品，SKU 簡單，動銷判斷和庫存備貨更容易一些，京東在這個品類上更強，尤其是手機，$京東-SW(09618.HK) 基本無敵；海豚君粗略估計，手機做完，估計下一個就是家電品類了，後續可以看家電上與$ST易購(002024.SZ) 如何競合。

②物流端：稍微解釋一下，很多人對丹鳥不熟，丹鳥基本是可以理解為阿里各地投資控股的落地配公司的一個聯合體，搭配的是國內的菜鳥倉，本質是物流當中類似京東物流的倉配模式。

整個看下來，這個玩法是滿滿的 “$京東(JD.US) 味”。

二、從高站位的長線競爭格局演繹展望來看：

阿里目前零售四面是敵：阿里再商業模式走本質是走的是流量場生意，但是場在的基本前提是人在才能場在，而長視角，場的變遷有時並不以人的意志為轉移，畢竟渠道從傳統的夫妻老婆店、到現代的商超/賣場，再到線上零售，已經轉移了好幾輪了。

這兩年拼多多、抖音新的電商流量場的崛起，讓阿里非常難受。尤其是看抖音作為電商場的崛起，它有娛樂內容消費這個接近於流量的 “無限子彈” 殺手武器，如果抖音的電商交易量上來，其實抖音的泛娛樂、種草流量可以持續供應獨立電商 APP 所需要的流量，在流量場商業模式的競爭中，阿里長線恐怕很難佔據優勢。

相反，京東在控貨和控物流的模式下，用供應鏈解決方案的方式，這視頻互聯網這次最新的在渠道變遷中做到了貨隨場移、自帶配送方案等，並沒有遭遇阿里的尷尬。

而反觀全球的零售巨頭，比如亞馬遜、Costco、Home Depot，長線超越渠道變現週期，能夠走出十年長牛趨勢的，商業模式上特點之一就是基本全部控貨。

因此，在海豚君看來，在國內零售的流量內卷之中，阿里這一招是在做一個長線視角 “難而正確的事情”。

當然，後續要觀察的問題很多，譬如品類拓展速度、更多的優惠力度、菜鳥業務的配合等等。但本質上還是要看決心：1P 和 3P 模式一定會相互打架，對於這個選擇題，京東選的是 1P>3P。

即使一開始貓享自營店就放在手淘當中，由於剛開始做，這個並不算問題。而且這次討巧地選擇了本身有點流量底子的獨立 APP（根據 QM 數據，2021 年 10 月手機天貓月活 3200 萬）來起步，早期矛盾未必突出。

數據來源：QuestMobile，海豚投研整理

但平台方下場做零售生意，搶客户的蛋糕，後面做大之後，1P vs 3P 到底誰親生的這個最為原始的命題，所以還是且走且看吧！