管理層：長視頻全行業都在降本增效中（愛奇藝電話會紀要）

紀要內容主要為$愛奇藝(IQ.US) 財報增量信息，財報點評回顧《愛奇藝：堅決瘦身，只為活下去》

管理層彙報

1、海外平台增長很快，2021 年全年平均 dau 同比增長 2 倍。其中，泰國增勢最好，同比增長 700%，南亞、美國、韓國、澳大利亞多個地區增速也超過 100%。

2、廣告同比下降主要由於品牌廣告的下降。進一步深究就是內容缺乏 + 宏觀環境疲軟。不過迷霧劇場的廣告收入同比翻一番。

3、內容成本率下降的原因，砍非頭部優質項目 + 關了一些低效的遊戲產品。

4、2021 年全年，電影、電視劇、真人秀、動漫佔比均排名第一，新劇上線數量行業第一。

5、管理層未來指引

（1）2022 年一季度：GAAP 和 Non-GAAP 的經營虧損進一步改善。

（2）2022 年盈利目標：全年 Non-GAAP 經營利潤盈虧平衡，並儘快實現單季的 Non-GAAP 經營利潤 breakeven。

分析師問答

Q 如何有效降低經營虧損的？2022 年目標盈虧平衡，是不是意味着 Q2、Q3 就可以實現盈利？

A（1）優化組織架構，降低員工成本。專注於 IT 相關核心業務的投入，同時提升整體運營效率。

（2）內容上，主要注重頭部優質內容，不會減少頭部內容的數量。預計表現不佳的項目主動放棄投資。

2022 年繼續降低員工成本、內容成本和營銷費用。

Q 長視頻的競爭格局，2022 年是否有一些變化？

A 整體長視頻行業進入一個新篇章，更多的注重效率方面。減少經營虧損增加盈利能力。之前行業更關注內容數量而不是質量，未來這些都會改變。

Q 內容投入上是不是更謹慎了？

A 原創內容比單純的內容採購會使得同行競爭相對緩和，因為原創內容的創造週期較長。（海豚解讀：內容採購會因為各方爭搶而短時間哄抬價格）

Q 政策和監管方面，是否看到行業穩定發展的趨勢？未來是否會有更多的政策？

關於政策方面，去年出台的政策目前是穩定執行中。這一年我們對政策有了更深入的瞭解，在內容審核方面也有更全面的理解。

因此我們對政策的預判能力有了提升。後續逐漸穩定後會看到會員、廣告的提升。

目前我們的 pipeline 中還有很多極具競爭力的原創內容。2022 年的原創內容將大幅的改變原來的供給情況，也就是供給會豐富，而不是今年供不應求的局面。

Q2 過去一年付費用户有增長壓力，今年及未來付費會員的增長前景？

A 過去一年有壓力，負面影響主要來自於：（1）covid-19 疫情，（2）監管環境不穩定（3）影視製作能力

但我們認為的積極因素有：

a. 長視頻的需求重要性不可替代，未來市場會越來越成熟，這個對我們是長期的積極因素。

b. iPad、車載屏幕、以及智能家居設備，這些大屏設備的用户正在快速增長，大屏相對於手機，更適合觀影。這個對我們的會員新增和 ARPU 都會有積極的影響

c. 版權保護，雖然現在還有一些盜版問題，但相對前些年已經好了很多了，所以給我們創造了比較好的內容付費的環境。