從上週開始，美股流動性雖然相比春節以來是更加充裕的，但是也有一些很有意思的變化：從上週開始 BTFP 到期，在美聯儲的資產端上跟着美債一起縮量，而負債端 TGA 現金餘額反而在增加而逆回購降幅並不明顯，導致銀行準備金降幅較大。這導致兩週前逆回購釋放的流動性被快速對沖掉，而且還不夠抵消準備金的短期下行。

流動性小幅波動的情況下，看這兩天的行情波動——AI+ 科技回調，只有比特幣漲幅維持，似乎很有意思。而接下來美國應該進入納税季，流動性應還會持續波動，但由於目前還有不少的逆回購額（8500 億美金）實際上還是有緩衝墊的。$納斯達克綜合指數(.IXIC.US)