$特斯拉(TSLA.US) 又在降價了，這次是在德國和歐洲其他地方、中東和非洲地區下調了部分車型的價格。特斯拉將在週二公佈最新財報，分析師預計營業利潤將暴跌 40%、營收四年來首次出現下滑。馬斯克主張優先開發 RoboTaxi，力壓 2.5 萬 Model 車型。特斯拉將北美 FSD 價格從 1.2 萬降至 8000 元，將加拿大售價從 1.6 萬降至 1.1 萬美金。

特斯拉已經從正常悲觀開始往極致悲觀演繹——市場開始覺得它的問題已經不僅僅是 2024 年它的小產品週期而已個，一個更大的問題是歐美已經過了電動汽車的執着期，補貼明顯退出之後，電動汽車滲透率斜率面臨很大的調整風險。

而特斯拉的市場競爭又在明顯加劇：中國廠商出車的節奏太快，特斯拉所謂的便宜車跟不上國內電動同行的出車速度。重心從便宜車邁向 Robotaxi，但 Robotaxi 距離變現還有一段時間。

而今年汽車小年下，真正可能刺激股價的店，FSD 自動駕駛，這次的降價力度也較高，能否能帶出來不錯的收入流也有風險。

海豚君認為，無論是去年大吹 DOJO、炒過 300 美元的特斯拉，還是現在跌到 150 區間的特斯拉，公司在這個區間沒有本質變化，不是從一個管理層優秀、執行力靠譜的公司，立馬變成了一個垃圾公司。

今年汽車銷售弱、估值支撐靠 FSD 的滲透率提升也是去年就已經知道的事件，海豚君在特斯拉逐步往極致悲觀價位靠攏的時候，中低關注的是新版 FSD+ 價格下沉之後的滲透率提升邏輯，看智能駕駛行駛里程數累積量的非線性變化，以及 FSD 用户滲透率的提升速度，以及可能帶來的向上支撐。