美股最近的波動性比較大，原因也很多。

在當前美股相對高估的情況下，目前大選中出現的各種事件，川普被刺殺、現任總統的退選可能性，市場再現川普言論支配個股的現象，都加大了美股的波動性。

而當前財報季上，從目前已經公佈的 ASML 和台積電的業績來看，台積電的業績更多是蓋章了目前市場的一些預期，但同時維持半導體（除內存之外）行業 10% 的增長，也就是説其實對傳統行業也沒有更加樂觀。

另外，海豚君在看到台積電的收入構成中，HPC 類客户收入佔比直接拉到 52%，當然這對英偉達是利好，但從下游雲客户短期卻未必是好事，尤其是他們業績在即的情況下。

至少海豚君看到的是，微軟等雲巨頭們資本開支正在確定性拉大，但這些雲廠商們需要多大的收入增速來覆蓋一些大額新增的資本開支，還需要業績的驗證。