上週兩個硬科技業績發佈導致 AI 股巨幅波動，本週科技七姐妹中的谷歌和特斯拉大概率也會引發所在板塊的大幅波動。

特斯拉由於銷量已經明牌，真正重要的還是毛利率和後續的銷量展望，以及 Robotaxi 的進展。而事實上，今年特斯拉其實並無新車，價格戰能打的空間也有限，所以今年的特斯拉除了在 AI 概念上拉漲一下，造車基本面只能提供一個估值底線。

$谷歌-A(GOOGL.US) 短期有兩大問題，a. 一個是消費走弱情況下，廣告的增速能夠維持，尤其是油管廣告似乎又有起色，能否對沖宏觀走弱的影響，b. 谷歌搜索與蘋果解綁，對谷歌的可能影響，尤其是在遠期對手 AI 搜索快速起步的情況下。

海豚君上週説了，擔心奈飛的財報可能成為 7 巨頭財報的預演（業績本身無太大瑕疵，但高估值下 Beat 的幅度不夠，或者指引不夠給力，本身就是原罪。）

當前調整下的區別，只是大調還是小調的問題；另外一個市場還會持續關心這些巨頭們的資本開支，去嘗試推斷 AI 硬件拉貨週期的持續性。利空應用場景類公司的故事，確很有可能持續支撐 AI 硬件上的公司。