產能緊，不降價，2nm 上日程（台積電電話會）

台積電（TSM）於北京時間 4 月 14 日下午的長橋美股盤前發佈了 2022 年第一季度財報（截止 2022 年 3 月），要點如下：

$台積電(TSM.US) 2022Q1 營收和毛利率均超市場預期，並給出下季度強勢指引：

1. 營收端：季度實現 175.7 億美元，環比 +11.6%，超公司指引（167-172 億美元）；
2. 毛利率：季度實現 55.6%，同比 +2.9pct，超公司指引（53-55%）；
3. 製程節點佔比：5nm（20%），7nm（30%）；
4. 下游應用佔比：高性能計算（41%），智能手機（40%），汽車（5%）；
5. 下季度指引：2022 年第二季度預期收入 176-182 億美元（市場預期 169 億美元）和毛利率 56-58%（市場預期 54.1%）。

詳細財報信息可以參考海豚君的點評《台積電：強勢 “信仰”，無關週期》

電話會增量信息：

1. 通脹及地緣風險：一些領域放緩或調整（PC 等領域），而 HPC 和汽車領域的需求強勁（公司相關業務增長超行業）。整體看全年，產能吃緊；
2. 面臨成本方面的挑戰：公司的策略不會降價，公司預計長期毛利率維持超 53%；
3. 先進製程計劃：①3 納米於 2022 年下半年投產，2 納米計劃在 2025 年生產。N3+ 製程工藝將在 3 納米量產 1 年後開始投產（2023 年下半年）。②季節性因素，5nm 和 7nm 的佔比在下半年會更高；
4. 如何看待成熟製程市場：未來五年半導體存儲行業預計將以高個位數增長；而過去十年僅有 4% 的增長率；
5. 資本開支計劃：基於客户長期需求，即使短期有走弱，公司仍會堅持原計劃；
6. 封裝業務前景：2021 年封裝 41 億美元營收，預計今年增長和過去類似；
7. High NA EUV 技術：公司目前是業內最大的 EUV 客户，公司已經廣泛評估並在一段時間內瞭解了該技術。只要有必要，公司就會用。