新工廠產能爬坡，特斯拉 2022 年將交付 150 萬輛車（會議紀要）

特斯拉 (TSLA.O) 於北京時間 4 月 21 日凌晨，長橋美股盤後發佈了全面超預期的 2022 年一季報，海豚君第一時間做了點評，詳情參考《新能源雷聲陣陣，特斯拉大步流星繼續牛》，本篇是公司業績説明會紀要，內容涵蓋近期展望、產能情況、4680 電池和 FSD 進展等情況，先上要點，詳情見下文：

核心要點

1、交付量及目標：2022Q1 實現交付量 31.0 萬輛，其中近一半配備 LFP 電池。今年全年增長目標 50-60%（對應交付量 140-150 萬輛），遠期終極目標實現年度產銷 2000 萬輛。

2、上海停工影響及全年產量預期：疫情導致上海工廠缺少幾周的生產時間（差不多一個月的量），可能Q2 產量略低於 Q1（18 萬輛），但 Q3-Q4 將大幅提升。全年產量預計達到 150 萬輛（全球）。

3、價格和毛利率：一季度交付的車輛大多是以之前的價格預定的，漲價後的訂單價格上升在後續幾個季度體現。同時漲價函蓋了對今年原材料漲價的預期，確保三四季度原材料上漲也不會損害公司盈利能力。德州和柏林工廠的調試成本二季度開始進入生產生產成本，生產初期的低效率也會影響二季度的毛利率。

4、4680 電池進展：當前柏林工廠仍使用的 21700 電池，預計今年 Q3-Q4 得州工廠將率先量產搭載 4680 的 Model Y。

5、鋰礦開採：特斯拉獲得了一塊地的鋰礦開採權，但實際開採涉及監管審批等流程，實現需要一定時間，特斯拉正在考慮以什麼樣的創新性設備設施去開採。

6、材料回收：目前特斯拉每週還回收價值約 50 噸的電池材料，而且隨着時間的推移這一價值會變得更加可觀。特斯拉的回收工作不僅包括是電池，還從傳統汽車的廢料和普通車輪中回收大量鋁。

7、Robotaxi：特斯拉能夠通過 Robotaxi 和 FSD 為消費者提供每英里成本最低的交通工具，未來乘坐 Robotaxi 的費用或將低於獲得補貼的公共汽車或地鐵車票。

8、800V 架構的應用：高電壓的確有一些優勢，但成本很高。可能未來會採用 800V 架構，但需要足夠的規模化效應才能夠降低成本，讓這種轉變變得值得。Cyber​​truck 和 Tesla Semi 是 800v 架構的候選者，但對於 Robotaxi，800V 優勢基本為零。

以下為業績説明詳情：

一、近期展望

柏林和德州工廠分別在 3 月下旬和 4 月處開始生產，調試成本將被納入未來的汽車 COGS 中，較低的生產效率將在第二季度開始影響毛利率

第一季度交付的汽車的定價通常在前幾個季度設定，並且低於當前訂購的汽車。積壓訂單有更高的平均售價，這將有助於改善狀況。

二、擴大產能是決策核心

在過去的兩個月裏，特斯拉開始從德州和柏林超級工廠交付 Model Y（對第一季度毛利潤的影響可以忽略不計）。同時在內部電池生產、原材料採購和供應商多元化方面投入了大量精力。

Q：Giga Nevada 的產能擴張計劃？

有計劃擴展該站點，但目前擴張的重點是得州工廠。

Q：Model 3 歐洲本土化計劃？

基於用户與工廠接近的考慮，從最合適的工廠向用户提供車輛，新工廠需要儘量地減少複雜性，比如柏林工廠和德州工廠專注於 Model Y。12 個月後達到 5000 輛/周。

Q：柏林工廠、奧斯汀工廠的產能爬坡情況？和上海工廠對比？

上海工廠提供了很多經驗，但由於新工廠的鑄造件、4680 電池工藝等不同，因此上海工廠的經驗不能照搬，還有很多是需要因地制宜的。

Q：上海工廠停工的影響？

疫情導致上海工廠缺少幾周的生產時間（差不多一個月的量），可能 Q2 產量略低於 Q1，但 Q3-Q4 將大幅提升。全年產量預計達到 150 萬輛。

Q：當前對工廠改進如何推進？

上海等工廠的汽車成本有降低效果。通過大量專家分析，經過多種方式改進，降本有很大進展。但物流有很多附加成本，整個過程還需要眾多資源的整合。

Q：如果上海疫情仍然嚴峻，繼續封控的話，是否會對其他地區的生產造成影響？

A：是的，一些中國採購的零件供給於全球，這將會影響到其他地方的生產。但所有跡象都表明，上海工廠已經以相當高的水平恢復生產，我們的供應商也是如此，所以這不是一個大問題。

三、供應鏈挑戰一直存在

除了芯片短缺，最近的上海疫情也對供應鏈和工廠運營造成了壓力。此外，原材料價格上漲、通貨膨脹等對成本結構產生影響，特斯拉有通過調整產品定價來緩解。未來將持續關注製造成本下降。

Q：原材料價格上漲帶來的風險以及影響？

具體要看原材料價格接下來如何變化，以及使用的材料組合。特斯拉的漲價決策是基於未來一段時間對於原材料、物流等各方面成本的綜合考量。原材料成本影響佔比 10-15%，中國原材料因素間接影響更明顯，原材料價格影響滯後，我們與供應商溝通綜合調整價格，確保定價策略合適。

Q：如何應對原材料漲價？是否有庫存？

有安全庫存的設想，已經與供應商簽訂長期合同，但不是永久的。到期後需要綜合考慮成本以及如何更快讓全球過渡到可持續能源；

供應鏈短板效應突出，如鋰鎳是短板，即使自己開採也需要考慮全行業的情況；對於靜態儲能方案，轉向鐵機解決方案，鐵很豐富，能量密度要求也不該。

Q：原材料供應需要多久恢復之前的情況？是否計劃採礦？

採礦聽起來容易，但實際涉及監管審批等流程，特斯拉正在考慮以什麼樣的創新性設備設施去開採。

馬斯克認為在 500、1000、2000 萬輛等不同量級水平上，特斯拉需要更仔細地研究原材料的宏觀噸位。一些與鋰相關的公告將在未來幾個月內發佈。

目前特斯拉每週還回收價值約 50 噸的電池材料，而且隨着時間的推移這一價值會變得更加可觀。馬斯克強調特斯拉的回收工作不僅僅是電池，還從傳統汽車的廢料和普通車輪中回收大量鋁。

Q：原材料成本對整車成本的影響？

儘量不調整定價。宏觀經濟不確定性、公司競爭會推動價格走上。為了實現可持續能源都在努力應對原材料問題，包括替代品開發與現有原材料的生產提升。

Q：對提價的考慮？

A：我們的訂單已經排隊到明年，提價是基於對供應鏈和物流成本預期在 6-12 月內上漲的考慮。我們的成本結構中有 10% 到 15% 與原材料有關，原材料價格已經連續幾個季度上漲了，在合同到期前，不會立刻產生影響。但當這些合同到期時，我們必須重新談判，這樣就會有延遲。我們需要確保我們的定價不會因為原材料成本突然增加而影響財務狀況。

四、4680 電池

在 Cyber Rodeo 的開幕派對上，特斯拉交付了第一輛搭載 4680 電池、整體式前車身鑄件的汽車，預計今年晚些時候（Q3-Q4）德州工廠將能夠生產搭載 4680 電池的 Model Y，後續柏林工廠也將實現量產。

Q：搭載 4680 電芯的車輛性能如何？

預計明年 4680 將成為最好的替代電池。德州有相應生產設施，前期進行了相應設備安裝和技術改進，當前進展中，4080 電芯表現符合預期，未來在續航和降低成本方面具備很多優勢。

Q：4680 電芯當前和未來的產量？

當前柏林工廠仍使用的 21700 電池，預計今年 Q3-Q4 得洲工廠將率先生產搭載 4680 的 Model Y。預計 2023 年初很多問題緩解後，4680 產量進一步提升。

五、Cybertruck：2023 年實現量產。

Q：Cyber​​truck 的零件與傳統卡車相比如何？

Cyber​​truck 更簡單，忽略電池的話，Cyber​​truck 的零件可能比傳統皮卡車少 20-30%。

六、FSD

無人出租（Robotaxi）：沒有方向盤沒有踏板，涉及很多創新，專為 Robotaxi 服務而設計，並針對 FSD 進行優化，最終要實現每公里成本大幅降低，2024 年有望進一步突破。

機器人項目（Optimus）：提升生產效率，Optimus 的最終價值有望超過汽車和 FSD，但目前供應鏈還存在問題（零部件供應短缺，電池生產和太陽能相關原材料存在制約）

Q：2022 年對 FSD 的預期？

FSD 致力於進一步改善車輛使用體驗，需要人工智能的技術支撐，比如依靠攝像頭視頻蒐集數據進行訓練，今年就能實現 FSD 安全性與人類駕駛員相當甚至超越。目前已有 10 萬人參加 FSD 計劃，我們會繼續拓展計劃。我們大約每兩週發佈一個新版本

Q：無人出租車的未來趨勢？

特斯拉能夠通過 Robotaxi 和 FSD 為消費者提供每英里成本最低的交通工具。馬斯克表示未來乘坐 Robotaxi 的費用將低於獲得補貼的公共汽車或地鐵車票。現在推出的產品對於無人出租車來講都是小巫見大巫。

Q：什麼時候我們能看到 Robotaxi 的產品細節？

A：我們明年會為 Robotaxi 做一個產品發佈會，並深入細節，目標是在 2024 年量產。

七、800V

Q：為何不使用 800V 架構？

馬斯克認為高電壓的確有一些優勢，但成本很高。可能未來會採用 800V 架構，但需要足夠的規模化效應才能夠降低成本，讓這種轉變變得值得。Tesla Cyber​​truck 和 Tesla Semi 是 800v 架構的候選者。但對於 Robotaxi，800V 優勢基本為零。

九、儲能和服務業務

儲能業務受宏觀環境影響嚴重，芯片短缺；太陽能系統供給狀況非常緊張。

Q：tesla 保險業務進展？

最近在美國 3 個州推出了保險業務，包括弗吉尼亞、科羅拉多等。得州是歷史最悠久的市場，需要在這裏學習經驗。用户對保險業務很喜愛，希望後續進一步推廣該政策，爭取美國在年底實現 100 名希望買到的消費者中 80 可以實現買到；

保險模式創新：希望通過保險利用安全分影響人的駕駛行為；

軟件蒐集數據：通過數據計算加駕駛分，再通過駕駛分制定保險；保險已經形成及時的反饋迴路，發生事故後快速應對並提供保障，進而提升用户體驗。

Q：向非 tesla 車輛提供充電樁網絡的進展？

充電網絡徹底放開需要更多的容量，我們未來希望能有更多舉措。目前在北美有相應的舉措和推進，但還需要解決連接設備兼容性、設備費用收取等問題。