在美聯儲降息 50 個基點且確定性進入降息通道之後，中國的政策空間終於打開了。而海豚君之前所説的中概股今年的最後一波反彈機會也來了。

除了罕見的息準雙降組合，以及通過進一步降存量房貸利率解決高息、高價入局的樓市接盤業主之外，真正超出預期的是面向上市公司的借錢回購（3000 億，央行借給銀行是 1.75%，銀行再借給上市公司是 2.25%），以及面向銀行保險券商的借錢做多股票工具（5000 億）。這兩個政策目標單純指向拉漲股票市場。

舉例來説，針對銀保券商的互換便利，就是銀行保險和券商機構可以拿着手中的股票/ETF 等去央行那邊做抵押來換錢繼續買股票和 ETF，如此循環直到便利額度用完為止。

這個並不是説用多少額度（尤其是央行也説了額度可以增加），主要是背後的空頭的對手變成了一個用着無限子彈的央行，對空頭的震懾作用是槓槓的。

而面向上市公司回購增持的貸款工具，也是正向鼓勵公司加大回購力度，對空頭都是很明顯的震懾作用。

此外一些震懾性的説法還包括了，不排除存款準備金率還會再下調 25-50 個基點，如果互換便利好用，後面還要額度還能繼續等等。

當然這些政策本身而言，體現得非常明顯的地方是，隨着美聯儲降息後，減輕人民幣的匯率壓力，國內貨幣政策空間打開，中國三大金融監管部門快速聯合出擊，救市心態顯而易見，對空頭的震懾作用也非常明顯。

在結果上，表現出來一個方面就是中概股（普遍現金多而估值過低），在這一輪政策組合拳的攻擊下，空頭着實被嚇到了，確實有助於估值在極致悲觀之下反彈一波，而這就是海豚君所説的伴隨美股降息，中國海外資產最後一波機會。

但是走出這波反彈之後，真正的基本面向上仍然依賴需求的改善，這裏真正需要的財政政策，貨幣政策一定程度上只是打配合的，但是目前財政政策要如何發力，以及財政政策到底會有多大的空間，恐怕還是需要等到 12 月的經濟會議了。而短期看，貨幣政策效果帶來的上漲後半段勢能取決於十一的消費表現了。

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