扎堆放榜，$Meta(META.US) 和$谷歌-A(GOOGL.US) 到底誰靠譜？

從看到的專家訪談信息來看，美國的線上廣告也在迅速的效果化遷移，走向比較清晰的 ROI 導向型，典型強 ROI 的——社交、電商和搜索。所以$谷歌-C(GOOG.US) Youtube 廣告最近不是特別好。而且長週期來看，AI 問答對谷歌確實有一定的威脅。

就三季度本身來看，10% 上下的廣告增速應該沒啥特別大 miss 和 beat 的空間，關鍵還是看谷歌雲的增長能否超出市場的預期，增速拉個新高。

估值角度來看，2025 年 19 倍的 PE，對應不太高的增長，持續的反壟斷掰扯和加大的資本開支，其實能對沖這個影響的，還是雲業務能夠加量增長。

不然當前市場給的這個 PE 估值，可能還是有一定的壓力，至少不算便宜。                                                                       

而從長趨勢來看，假如沒有川普的上任和 Titktok 的反撲，有目前日益上行的 Reels 來提供向上空間，Meta 的邏輯還是會更順暢一些， 當然 25 的 2025 年 PE 估值上還是再便宜一些會更好一些。