到底是 6 萬億，還是 10 萬億？市場目前只有等待，明確消息之前，大家都是猜測，這裏轉載小作文：

$恆生指數(00HSI.HK) $恆生科技指數(STECH.HK) $富時中國 3 倍做多 ETF - Direxion(YINN.US) $富時中國 3 倍做空 ETF - Direxion(YANG.US) $南方兩倍看多恆科(07226.HK) $招商證券(06099.HK) $融創中國(01918.HK) 

【中國救市政策預期】今天是人大常委會的最後一天，會在盤中（最遲是晚上的新聞聯播，美股會反應）公佈萬眾矚目的增量財政政策。市場目前有兩大預期： 

（1）增量財政刺激計劃：市場預期 6 萬億（每年 2 萬億），超出 6 萬億則是超預期。昨天外媒小作文把預期抬高到 12 萬億，有惡意抬高預期的嫌疑。我們預計規模會在 9 萬億，每年 3 萬億。如果按慣例今年算第一年，相當於一口氣有 6 萬億的增量刺激，還是非常振奮的。當然了，除了總量，具體的方向也非常關鍵。 我們認為現在的目標是解決非省直機關的工資績效發放，以及結清國企民企應收帳款。根據一些粗略估算，目前這一塊的缺口在 12 萬億左右，其中 1 萬億是年化增加量，11 萬億是存量。那麼，每年 2 萬億就太少了，一半用來解決每年的缺口，另一半化債不到 10% 的量。當然瞭如果真的是 6 萬億，市場可能會下跌。 

（2）其他增量政策：銀行業 1 萬億，社保和生育補助 1 萬億，房地產保交樓的資金 3-5 萬億。大概率只有銀行業的這一次會出，另兩個要等到明年 3 月的全國人大全體會議了。

 從目前各個部委的政策方向來看，這一次救市的關鍵是地方政府的 “化債”，地方政府的各種亂象，包括非税收入暴增，以及今年 “遠洋捕撈” 大幅增加，都是缺錢惹的。按照中國古代賑災的古法，官兵得先吃飽。現在就是地方政府的財政需要健康，社會主義體制才能發揮優勢。 

這裏的 “救市” 並不指的是股市，是實體經濟，是信心。現在的情況肯定比以前要好了，這不是我們已經在討論 6 萬億還是 9 萬億的問題了，有預期，有具體的數字，有具體的辦法，有明確的方向。即使今天市場因為暫時不及預期下跌也不用太擔心，12 月還有月初的中央政治局常委會以及月中的中央經濟工作會議。