Turbo Covered Call 是不是一個好的策略？

@价值&投资 @SpaceM

以$特斯拉(TSLA.US)11-29 的收盤數據為例，收盤價為 345。

組合：

- 持有 100 股正股

- Long 1 張 TSLA 250321 345 call（支出 4400）

- Short 2 張 TSLA 250321 410 call（收入 2080*2）

按照上面的組合可以發現，期權幾乎收支平衡。

## 持有到行權時間

情況 1:

到期後股價在 345 以下，3 張期權全作廢，按照 100 股正股計算虧損。

情況 2:

到期後股價在 345-420 之間，345 long call 會產生接近 100 股正股的收益，兩張 420 的 short call 作廢。這時，這個看漲組合就像加了渦輪一樣，加上 100 股正股會產生 2 倍收益。這是最理想的情況。

情況 3:

到期後股價在 420 以上，345 long call 會產生部分的收益（420-345），420 以上部分收益被一張 420 short call 所抵消，同時 100 股正股也會以 420 的價格行權而被賣出，最終收益為 (420-345)*200=15,000 左右。如果特斯拉這時股價在 495 以上，組合收益率反而不如只持有 100 股正股，從而踏空。

## 到期前擇時平掉 call option

這種情況沒有經驗，一是因為擇時很難，如果能正確擇時，只需要普通的股票交易就能 100% 盈利；二是因為有空頭看漲期權存在，操作不慎會有巨大的風險。因此這種情況不展開討論。