遊戲業務要多元，電商業務要盈利 (SEA 電話會紀要)
本文是 SEA 冬海集團 1Q22 的業績電話會紀要，本季度的財報分析請見《SEA：遊戲 “老去”，電商獨自撐場》
一、管理層彙報
1. 電子商務 Shopee：
Shopee 業務在總部成本分配前，每筆訂單的調整後 EBITDA 損失同比降低了 70% 以上，現在為 0.04 美元， 1Q21 為 0.12 美元。Shopee 有望在明年年底在總部成本之前實現正的調整後 EBITDA。在東南亞和台灣一季度的單均損失為 4 美分，在巴西單均虧損為 1.52 美元，同比改善了 45% 以上。
電子商務的毛利率同比有所改善，因為基於交易的費用和廣告收入增長較快，與其他增值服務產生的收入相比，它們的利潤率更高。
App 下載排名：根據 data.ai 的數據，一季度，Shopee 的下載量在全球購物類別中排名第一。
東南亞與中國台灣：Shopee 在東南亞和台灣的 iOS 和 Google Play 的購物類應用中，按 app 平均月度活躍用户數和總 TAM 消費來説排名第一。
印度尼西亞：Shopee 繼續在購物類別中排名第一（月活用户數和在應用中花費的總時間），第一季度的總訂單量同比增長約 77%。
巴西： Shopee 在 app 下載量和總消費時間中排名第一，在購物類 app 的平均月活躍用户中排名第二。ShopeeBrazil 在 2022 年 3 月和 2022 年 4 月的月度活躍用户中也排名第一。目前在購物平台上註冊的巴西賣家超過 200 萬，範圍從初創企業到品牌方。
預期調整：鑑於宏觀不確定性升高，我們現在預計電子商務的 GAAP 收入將在 85 億美元至 91 億美元之間，指引中間值較 2021 年增長 71.8%，而之前的指引為 89 億美元至 91 億美元。
2.數字金融服務 SeaMoney：
Sea 與 YTL Digital Capita 牽頭的財團在馬來西亞申請數字銀行牌照的申請已於 4 月獲得批准。
在印度尼西亞，第一季度有超過 30% 的季度活躍用户使用了多種 SeaMoney 產品或服務。
3.Garena 遊戲業務：
Free Fire: 與疫情封鎖期間相比，我們看到了用户羣和預訂量的軟化。但根據 data.ai 的數據，Free Fire 在第一季度仍然是全球下載量最大的手機遊戲第一名。
其他遊戲：我們致力於投資我們現有的頂級特許經營權，使我們的遊戲組合進一步多樣化，涵蓋更多的新類型。一個例子是《天涯明月刀》，繼去年在台灣推出後，我們將在未來幾個月在泰國推出手機和電腦版。
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二、Q&A
Q:中國的封鎖對你們的跨境業務有什麼影響，是否導致是下調電子商務指導的原因？Free Fire 的用户參與度在哪些國家有改善，有沒有正在開發的新遊戲信息可以分享？
A: 到目前為止沒有看到中國疫情對公司的重大影響，跨境不是我們業務中重要的部分。降低 Shopee 的指導範圍主要原因是宏觀趨勢，如通貨膨脹加劇，供應鏈中的一些干擾增加，以及各個市場內的利率上升。
在遊戲業務方面，東南亞和世界其他一些地區的用户趨勢有穩定，但 COVID 之後的長期趨勢還需觀察。我們非常關注《Free Fire》的壽命，通過引入多樣化的內容、遊戲模式、遊戲的税收、包含 UGC 工具到遊戲，來增加我們的遊戲平台多樣性。我們將在更多的市場上發佈遊戲，《天涯明月刀》不久將在泰國提供。
Q: 自主開發的遊戲的進展？關於 Shopee，單均 EBITDA 損失在本季度的改善情況，公司是否在有意識地剔除無利可圖的訂單或減少對新市場的投資？
A: 關於遊戲開發，我們有不同類型的遊戲處於不同的測試階段，部分遊戲不以 Garena 的名義在各個市場進行匿名測試。我們的團隊有大約一半的人專注於不同階段的新遊戲，其餘的人蔘與 Free Fire 和 Free Fire MAX。
上一季度的 EBITDA 虧損不是由所謂的虧損訂單驅動的，訂單組成類別一直非常穩定。總的來説，所有商品類別和不同類型的訂單都有平衡的增長。我們確實看到來自商城（ShopeeMall）方面的訂單在增加，有更多的全球品牌，如科顏氏、Kate Spade，加入我們的平台，為我們的 GMV 做出了更多的貢獻。
巴西的訂單繼續以三位數增長，同比接近 200%，我們在 2 年前剛剛進入的市場中，就在訂單和用户量方面快速接近併成為領導者。
Q: SeaMoney 在印尼脱穎而出的原因？Shopee 在巴西的發展現狀？
A: 在印度尼西亞我們的 SeaMoney 業務增長良好，我們提供了市場內最全面的產品，公司在當地強大的 Shopee 電商生態起到了良好的協調效應。在其他市場，我們也在推出越來越多的 SeaMoney 產品。我們最近在新加坡、菲律賓以及現在的馬來西亞也獲得了許可證。
在巴西當地中小企業商家在平台上銷售的商品類別與東南亞的基本相似，巴西的單均價與集團的客單均價也相似。我們最近在巴西獲得了金融機構許可證，允許我們在電子錢包和支付網站方面更好地為我們的用户服務。
Q: 目前第二季度是否可能是 GMV 同比增長的底部？
A: 關於 GMV 增長率，我們不提供這方面的指導。去年第一、二季度是我們地區 COVID 封鎖的高峰期。因此，在今年上半年的基數相對更高。
Q:東南亞市場的佣金率的提高，是否反映了我們在東南亞市場競爭力？先買後付的經營情況如何？
A: 關於佣金率，我們一直在逐步持續提高佣金率。我們針對不同的商户和商品採用了不同的佣金種類。我們的商户可以去選擇付更多的佣金，來選擇獲取更多更好的服務。因此電商收入增長主要來自於基於交易的費用以及廣告收入。
我們已經在各個市場推出了先買後付的計劃。我可能還會在巴西引入，我們將根據客户需求與其他金融機構合作，協助發展該業務。但目前公司也相當謹慎，只向白名單上的消費者提供信貸。
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