Rocket Lab USA, Inc. (RKLB) 學習分享

$Rocket Lab(RKLB.US)

觀察這家公司有段時間了，苦於 X 上找不到認真並簡單分析這家公司的內容就自己查吧同時分享給大家，不長篇大論，分幾個帖子，先説結論：你沒錯過什麼， $RKLB 在 2021 年 8 月通過 spac 上市，上市即巔峯一路跌宕到今年 4 月，如果你今年 5 月才買那你是真股神，8 倍。但我認為這家公司的投資價值才剛剛開始。

從名字就能看出來公司是註冊在美國，但創始人 Peter Beck 是新西蘭人，他在 X 上有賬號

@Peter_J_Beck

沒那麼活躍但對外溝通還是挺多的，這家 2024 年年初只有 17 億美金市值的公司是全球第三大軌道發射服務公司，是軌道發射，不是 Blue Origin 的 New Shepard 那種亞軌道發射。你仔細看一下圖表，第一名和第二名你都熟知，但暫時都無法直接投資，但 $RKLB 可以。

RKLB 目前承擔主要發射任務的火箭型號是 Electron(電子)，這不是最讓人興奮的型號，後面會講，也是我們投資的關鍵和機會。我們先從電子説起：2021 年 8 月上市後每年通過 Electron 進行的發射次數：2022 年 9 次；2023 年 10 次；2024 年 16 次。發射和航空器業務今年積壓訂單 10.5 億美金。

現在公司最繁忙的火箭是 Electron，但其實 RKLB 並不僅僅是一個發射服務公司，創始人給公司的定位非常獨特：“由 Rocket Lab 設計、建造、集成、測試和運營” 真正的端到端太空公司，簡單説公司不光提供可定製，低價的軌道發射服務還可以幫客户設計製造並部署衞星及太空設備，目前還承接了 NASA 的火星樣本採集返回任務。但我覺得這都不夠性感，性感的還是火箭，後面説。

目前 RKLB 執行商業任務的 Electron(電子) 火箭是目前世界上小型火箭裏唯一可以回收的，回收部分和 SpaceX 獵鷹 9 號一樣是 Stage1，通過海洋濺落和直升機回收，雖然沒有落回原地的效率高，但依然是輕型火箭裏發射成本最低的，這讓公司在競爭激烈的輕量發射市場依然領先。但這依然不夠性感，看後面。

火箭發射過程燃料只佔整個成本的 0.5%-1%，大部分成本來自於 Stage1，這部分回收效率越高越完整，發射成本就越低，而且連續發射速度就越快，RKLB 把這個能力賦予了他們的下一個型號 Neutron(中子) 火箭，中子可以完整原地回收，包括 Stage2 一起，這是重點，後面説。

前面説的 Electron 電子火箭是 18 米有效載荷 300 公斤，Neutron 中子 43 米有效載荷 13000 公斤，與 SpaceX 沒有競爭關係，與藍色起源的 New Glenn(還沒有軌道發射成功過) 也錯開了，中子的 Stage2 和 1 是一體的，發射送軌後可完整返回比獵鷹 9 號效率還高，你想問中子何時發射？

Neutron 中子火箭將是 RKLB 的重要轉折，目前自研阿基米德發動機已經點火成功計劃於 2025 年進行正式發射，目前已和美國太空軍 NSSL 簽訂 56 億美元合同，中子火箭的發射成功將讓 RKLB 在全球輕型和中型火箭發射市場形成絕對領先優勢，後面説一下財務情況和觀察點。

2024Q3 單季收入增長 55%，達 1.05 億美元，電子火箭單次發射從 5 百萬美金提價到 840 萬美金，目前虧損主要來自於 Neutron 的研發，去年通過增發和可轉債融資 3.55 億美元，2025 年中子發射成功之前以及任何一次融資和增發都是我個人的建倉時間不影響你們。感謝你們看完。