Meta（紀要含小會）：“每年” 都是關鍵年，今年不止 Meta AI

以下為$Meta(META.US) 2024年四季度業績電話會紀要（包括Callback環節），財報點評可回顧《Meta：老扎又激動砸錢，為啥市場這回不慌了？》

一、財務指標一覽

（1）2024年第四季度，Meta實現總收入484億美元，同比增長21%（按固定匯率計算亦增長21%）。同期，公司總支出為250億美元，同比增長5%。

（2）營業成本同比增長15%，主要由於基礎設施支出增加；

（3）研發支出同比增長16%，主要由員工薪酬和基礎設施投資推動，但部分被重組成本下降所抵消；

（4）銷售與營銷支出同比基本持平；

（5）一般管理費用（G&A）同比下降67%，主要由於15.5億美元的法律相關支出減少。

（6）截至2024年底，公司全球員工總數超過7.4萬人，同比增長10%，主要增長來自商業化、基礎設施、生成式AI、Reality Labs，以及法規合規等核心領域的招聘。

（7）2024年第四季度，公司營業利潤達234億美元，營業利潤率為48%。當季公司税率為12%，淨利潤為208億美元，每股收益（EPS）為8.02美元。

（8）資本支出（包括融資租賃的本金支付）為148億美元，主要用於服務器、數據中心和網絡基礎設施的投資；

（9）自由現金流為132億美元；

（10）公司向股東支付了13億美元的股息，全年末現金及可流通證券儲備達778億美元，債務總額為288億美元。

1. Meta Family of Apps

截至2024年12月，每天至少有33億人使用我們的應用家族中的至少一款應用。

2024年第四季度應用家族總收入473億美元，同比增長21%；廣告收入468億美元，同比增長21%（按固定匯率計算亦增長21%）。

在廣告收入中，電商垂直領域是推動同比增長的最大貢獻者。從用户地域來看，廣告收入增長最強勁的是其他地區，增長27%，其次是亞太地區和歐洲，分別增長23%和22%。北美地區增長18%。

第四季度，我們各服務的廣告展示總量增長了6%，每條廣告的平均價格增長了14%。廣告展示量增長主要得益於亞太地區。廣告價格上漲得益於廣告商需求的增加，部分原因是廣告效果的提升。不過，這一增長也部分被低貨幣化地區的展示量增長所抵消。

Apps的其他收入達5.19億美元，同比增長55%，主要得益於WhatsApp商業平台的業務消息收入增長。

2024年第四季度Apps的總支出為190億美元，佔公司總支出的76%，同比增長5%，主要由於基礎設施成本和員工薪酬增長，但部分被法律相關支出減少所抵消。Apps的營業利潤達283億美元，營業利潤率為60%。

2. Reality Labs

四季度Reality Labs收入為11億美元，主要由硬件銷售貢獻，同比增長1%；

Reality Labs支出達60億美元，同比增長6%，主要由於基礎設施成本和員工薪酬增長，但部分被重組成本下降所抵消；

Reality Labs營業虧損達50億美元。

二、管理層彙報

1. AI

1.1 Meta AI

預計今年AI助手將覆蓋10億用户，Meta AI將成為這一領域的領先者。Meta AI目前已經是全球用户數量最多的AI助手，通常當一項服務達到如此規模時，它就會形成長期的競爭優勢。今年，我們制定了令人興奮的產品規劃，專注於個性化體驗。

我們認為，用户不會希望使用千篇一律的AI助手，而是更傾向於一個能夠進行個性化調整的AI助手。未來不會只存在一個單一的通用AI。相反，用户可以自主決定自己的AI助手如何運作，以及呈現方式。這將成為我們有史以來最具變革性的產品之一，今年我們還會推出一些有趣的創新，相信用户會喜歡。

1.2 Llama模型

與此同時，我也認為Llama開源模型將在今年成為最先進、最廣泛使用的AI模型之一。目前，Llama 4的訓練進展順利，Llama 4 Mini正在進行預訓練，我們的推理模型和大模型也表現良好。

Llama 3的目標是讓開源模型能夠與封閉模型競爭，而Llama 4的目標是引領行業。Llama 4將具備原生多模態能力，是一個全能模型，並具備代理能力，這將解鎖許多新的應用場景。未來幾個月，我們會陸續分享更多關於Llama 4的計劃。

1.3 AI工程師

今年，我們還將能夠構建一個AI工程師，其編碼和問題解決能力將達到中級工程師的水平。這將是一個歷史性的重要里程碑，不僅可能成為最重要的創新之一，同時也可能形成一個巨大的市場機會。任何率先推出該系統的公司，都將在AI研究和技術演進方面佔據重大優勢，這也是為什麼我認為今年將決定未來的關鍵一年。

1.4 AI智能眼鏡

我們的Ray-Ban Meta AI 智能眼鏡目前市場反響良好。今年，我們將明確AI眼鏡作為一個產品品類的未來發展路徑。在消費電子領域，許多突破性產品往往在第三代產品時銷售500萬至1000萬台。今年將決定，我們是否能沿着數億甚至數十億台的路徑發展，使眼鏡成為下一代計算平台，或者這將是一個需要更長時間打磨的市場。

總體而言，我們看到用户認可智能眼鏡不僅是一個AI平台的理想載體，同時也具備時尚屬性。當然，這些都是大規模投資，尤其是我們在未來長期投資數千億美元用於AI基礎設施建設。

1.5 數據中心

上週，我宣佈我們計劃今年上線近1GW的數據中心算力，並正在建設一個2GW甚至更大規模的數據中心。如果這個數據中心放置在曼哈頓，它的佔地面積將相當可觀。與此同時，我們將通過推動AI商業化來積極增長收入，以支持這些投資。為此，我們制定了計劃，希望在未來幾年加速推動這些收入增長的舉措。這也是我們新增員工的主要方向，執行力的高低也將決定未來幾年我們的財務軌跡。

2．基礎Apps應用

在我們的應用生態方面，今年也將是多個產品關鍵趨勢明朗化的一年。例如，TikTok的未來如何仍然存在不確定性，但無論如何，我預計Instagram Reels和Facebook Reels都將持續增長。同時，Threads也將繼續向全球領先的討論平台邁進，並最終在未來幾年觸及10億用户。目前，Threads的月活躍用户已超過3.2億，且每天新增超過100萬註冊用户。

此外，我預計WhatsApp在美國市場的份額會持續增長，並朝着成為美國領先的消息應用邁進，就像它在世界其他地區一樣。目前，WhatsApp在美國的月活用户已超過1億。

Facebook目前的月活用户超過30億，我們的重點是提升其文化影響力。今年，我也非常期待能讓Facebook迴歸早期的核心社交體驗。

最後，今年也是我們元宇宙戰略的關鍵一年。Quest和Horizon的用户正在穩定增長。今年，我們將看到許多長期投資的成果，這些投資將使元宇宙在視覺上更加震撼，並更具吸引力。到今年年底，我們預計能更清楚地看到Horizon的未來發展路徑。

3. 政府關係

今年也是我們重塑與政府關係的重要一年。美國新一屆政府對科技創新更加友好，支持本土科技公司的全球競爭力，並願意捍衞我們的價值觀和利益。我對這一變化帶來的潛在進展和創新機遇持樂觀態度。

總之，2025年將是一個大年，也是我在這個行業中見過最激動人心和充滿活力的一年。人工智能、智能眼鏡、大規模基礎設施建設、加速業務增長、社交媒體的未來發展，我們有太多事情需要推動。我堅信，我們將打造塑造未來人類連接方式的優秀產品。

三、業務指引

收入驅動因素：一是用户量；二是貨幣化率。

3.1 用户量

首先，Facebook、Instagram和WhatsApp的日活躍用户數持續同比增長，無論是在全球範圍還是在美國。第四季度，Instagram的全球視頻觀看時長同比增長超過兩位數，我們在美國的Facebook上也看到了強勁增長，視頻觀看時長同比增長超過兩位數。

我們預計，通過持續優化我們的排名系統，我們將在2025年繼續推動視頻增長。我們還在進行一些產品創新，以確保我們的平台能夠實現長期成功。創作者是我們關注的核心之一。

在Instagram上，我們繼續優先推薦原創帖子和內容，幫助小型創作者被發現。我們還希望為創作者提供一個實驗內容的空間。因此，我們在第四季度推出了一項新功能，允許創作者先與不關注他們的人分享一個短視頻。這使他們能夠在決定與粉絲分享之前測試內容，瞭解哪些內容表現最好，同時也有助於他們接觸到全新的受眾。

創意工具是另一個我們正在投資的領域。在未來幾周內，我們將推出一款名為“Edits”的獨立應用程序，提供一整套創意工具，方便創作者在手機上製作精彩的短視頻。

另一個關注點是讓人們更容易通過內容建立聯繫。短視頻每天已經被分享超過45億次，我們還引入了更多功能，將Instagram的社交和娛樂功能結合起來。

在美國，我們最近在短視頻中推出了一項新功能，展示朋友點贊或評論過的內容。我們看到了非常積極的初步結果，並計劃在未來幾個月內將其推廣到全球。

在Threads上，我們在2024年取得了巨大進展，今年我們的目標是將Threads打造成人們關注他們關心內容的平台。我們將對推薦系統進行多項更新，優先推薦更近期的帖子，展示頂級創作者的內容，並確保用户看到他們關注賬號的更多內容。我們還將繼續改進自定義信息流，讓用户能夠根據自己的興趣創建個性化信息流。

最後，Meta AI的使用量持續增長，月活躍用户超過7億。我們正在推出更新，使Meta AI能夠通過記住用户之前的查詢細節以及考慮他們在Facebook和Instagram上的互動內容，提供更個性化、更相關的回答，從而更好地瞭解他們的興趣和偏好。

3.2 變現效率

接下來，我們來看一下推動收入表現的第二個因素，即提高貨幣化效率。這項工作的第一部分是優化廣告投放與自然參與度之間的平衡。我們繼續在視頻等低貨幣化表面上增加廣告供應，同時優化我們每個服務上的廣告供應，以在最相關的時間和地點投放廣告。

例如，我們繼續更好地個性化廣告展示時間，包括在用户信息流的深度位置引入廣告供應，以找到對用户和收入最優化的時機。這使得廣告供應能夠高效增長。

從長期來看，我們還在未貨幣化的表面上看到了廣告展示量增長的機會，例如Threads，我們將在本季度開始測試廣告。我們預計Threads上的廣告推出將是一個漸進的過程，並不預期其在2025年成為整體廣告展示量或收入增長的重要驅動力。

提高貨幣化效率的第二部分是提升營銷效果。我們對廣告排名系統的持續改進是這項工作的重要推動力。

在2024年下半年，我們與英偉達合作推出了一種名為“Andromeda”的創新機器學習系統（廣告檢索系統）。這一更高效的系統使我們用於廣告檢索的模型複雜度提高了1萬倍。廣告檢索是排名過程中我們將數千萬條廣告縮小到幾千條展示給用户的部分。模型複雜度的提高使我們能夠運行更復雜的預測模型，更好地個性化展示廣告。

這使得我們在測試的目標上，用户看到的廣告精準度提高8%。Andromeda高效處理大量廣告的能力也使我們為未來做好了準備，因為廣告商將使用我們的生成式人工智能工具來創建和測試更多廣告。

我們為廣告商提供價值的另一種方式是通過Advantage+實現廣告活動的自動化。採用Advantage+購物活動的規模持續擴大，年化收入已超過200億美元，並在第四季度同比增長70%。鑑於我們在Advantage+購物和其他端到端解決方案中看到的強勁表現和興趣，我們正在測試一種新的簡化活動創建流程，讓廣告商不再需要在手動或Advantage+銷售或應用活動之間做出選擇。

在新的設置中，所有優化銷售、應用或線索目標的活動都將從一開始就啓用Advantage+。這將使更多廣告商能夠利用Advantage+提供的性能，同時在需要時仍能進一步定製活動的某些方面。我們計劃在未來幾個月內向更多廣告商推廣，並在年底前全面推出。

Advantage+創意也是我們看到增長勢頭的領域。現在有超過400萬廣告商使用我們的至少一種生成式人工智能廣告創意工具，而六個月前這一數字僅為100萬。我們於10月推出的首個視頻生成工具得到了顯著的早期採用，圖像動畫工具每月已有數十萬廣告商使用。

3.4、經營展望

我們的首要任務仍然是將資本重新投入業務，基礎設施和人才是我們的優先事項。首先，我們預計計算能力將是我們追求的許多機會的核心，因為我們在推進Llama的能力、推動生成式人工智能產品和功能在整個平台上的使用以及推動核心廣告和自然參與度計劃方面。我們通過擴大基礎設施規模和提高工作負載效率來滿足這些服務不斷增長的容量需求。

我們通過延長服務器及相關網絡設備的使用壽命來實現效率提升的另一種方式。我們預計，未來我們將能夠更長時間地使用非人工智能和人工智能服務器，然後再進行更換，我們估計這大約是5.5年。這將節省年度資本支出和由此產生的折舊費用，這已經包含在我們的指引中。

最後，我們通過在能夠通過優化芯片以適應我們獨特工作負載來實現計算成本降低的領域部署我們的定製MTIA芯片來實現成本效率。2024年，我們開始將MTIA部署到我們的廣告和自然內容的推薦。我們預計將在2025年進一步擴大MTIA在這些用例中的採用，並在明年將我們的定製芯片工作擴展到排名和推薦的訓練工作負載中。

從招聘角度來看，我們的重點仍然是增加技術人才以支持我們的戰略優先事項。在第四季度，我們年度員工增長的近90%都在研發職能中。其餘增長主要在收入成本中，因為我們增加了基礎設施員工以支持我們的數據中心運營。

2025年，我們預計員工增長將繼續主要由基礎設施、貨幣化、現實實驗室、生成式人工智能以及監管和合規等優先計劃中的技術崗位推動。我們預計業務部門的員工增長將相對有限。為了實現我們在這些領域的雄心壯志，我們需要繼續快速執行。我們通過構建工具來幫助我們的工程團隊提高生產力來支持這一點。在過去兩年的效率關注中，我們在內部流程和開發工具方面取得了顯著改進，並引入瞭如人工智能驅動的編碼助手等新工具，幫助我們的工程師更快地編寫代碼。

展望未來，我們預計Llama在編碼能力方面的持續進步將為我們的工程師提供更大的槓桿作用，我們專注於擴展其能力，不僅協助我們的工程師編寫和審查代碼，還要開始生成代碼更改以自動化工具更新並提高我們代碼庫的質量。

最後，我們預計我們強勁的財務狀況將使我們能夠在繼續通過股票回購和股息向股東返還資本的同時支持這些投資。

（1）我們預計第一季度總收入將在395億至418億美元之間。這反映了8%至15%的年度增長，或在固定匯率基礎上為11%至18%的增長，因為我們的指引假設根據當前匯率，外匯對年度總收入增長大約有3%的負面影響。這也反映了2024年第一季度閏日的影響。

雖然我們沒有提供2025年全年的收入展望，但我們預計我們今年在核心業務上的投資將使我們有機會在2025年全年繼續實現強勁的收入增長。

（2）接下來，我們來看一下支出展望。我們預計2025年全年總支出將在1140億至1190億美元之間。我們預計2025年支出增長的最大驅動因素是基礎設施折舊，其次是員工薪酬，因為我們將在我之前提到的優先領域增加技術人才。

（3）接下來，我們來看一下資本支出展望。我們預計2025年全年資本支出將在600億至650億美元之間。我們預計2025年資本支出增長將由支持我們的生成式人工智能努力和核心業務的增加投資推動。2025年，我們的大部分資本支出將繼續投向核心業務。

（4）預計2025年全年税率將在12%至15%之間。此外，我們繼續密切關注活躍的監管環境，包括歐盟和美國的法律和監管逆風，這些可能對我們的業務和財務結果產生重大影響。

四、分析師Q&A

Q: 我知道今年會有很多產品公佈進展，但能否深入分享一些的示例，説明你對新潛在應用場景和產品的願景？這些產品如何提升用户體驗併為廣告商創造價值？特別是關於 Llama 4 和 Meta AI 在2025 年的發展方向？

A: 關於你的第一個問題，我在開場發言中已經提到了一些內容。我們目前的重點是 Meta AI，希望將其打造為一個高度智能化且個性化的助手，能夠在我們的各個應用程序中使用，同時也可以通過獨立網站訪問。

我們認為，Meta AI 的質量將持續提升，過去一年已有顯著進步。此外，我們正積極探索如何更好地將其融入我們的服務，使更多用户能夠發現並使用它。正因為如此，Meta AI 目前已被數億用户使用，這也是我們持續優化產品易用性的結果。

至於 Llama 4，我此前已經提供了一些技術層面的細節，這對於技術愛好者來説可能會很有趣，因為我們之前從未討論過這些內容。但關於今年即將發佈的產品，我暫時不會透露太多細節，留點驚喜。不過，我們會圍繞 Meta AI 進行大量創新，同時 Llama 4 也將帶來一系列激動人心的更新。

Llama4 不會是單一的產品發佈，而是像 Llama 3 一樣，分階段推出多個不同的模型。

此外，我們在 AI 工程師方向的進展也讓我感到非常興奮。雖然它短期內不會成為一個外部產品，但我們正在積極推進 AI 研究，並用於內部產品開發。這項技術未來可能會帶來重要的市場機會，但在今年，它主要用於提升我們現有產品的能力，推動 AI 在 2026 年及之後的更大變革。

Q: 關於定製芯片，Meta 在自研芯片和第三方芯片在計算效率和排名模型上的應用有什麼經驗？未來採用定製芯片的主要原因是什麼？

A : 首先，我們仍然會繼續從行業領先的供應商採購第三方芯片，並保持長期合作關係。同時，我們也在積極研發自研芯片，以應對一些特定的計算需求，特別是針對那些市面上標準芯片無法優化的工作上。

我們的自研芯片可以優化整個計算架構，從而在計算效率、單位成本和功耗方面實現更高的性能。這主要是因為 Meta 的工作負載在內存、網絡帶寬和計算資源的分配上有着獨特需求，而自研芯片可以根據這些需求進行精準優化。

目前，我們的 MTIA（Meta Training and Inference Accelerator）主要用於核心排名和推薦推理任務，並已在 2024 年上半年正式投入使用。今年，我們將繼續擴大 MTIA 的應用範圍，不僅用於新增算力需求，還將逐步替換部分已達到使用壽命的 GPU 服務器。

展望未來，我們希望在 2025 年讓 MTIA 支持部分核心AI 訓練任務，並逐步擴展到生成式 AI 相關的應用場景。

Q: Meta 對開源戰略的看法如何演變？你們如何看待開源戰略在 AI 領域的競爭格局？從成本控制和資本回報的角度來看，開源模式能否為 Meta 帶來長期優勢？

A: 在開源策略方面，我們的思路類似於 OpenCompute 項目。當年，我們並不是第一個建立數據中心硬件系統的公司，因此我們決定將其開源，推動整個行業採用我們的方案，並鼓勵生態系統共同創新。最終，這種標準化讓供應鏈更加高效，也降低了成本。

在 AI 領域，我們認為 Llama 的廣泛應用將推動更多芯片供應商、API 開發者和開發平台對其進行優化，從而降低使用成本並提升整體性能。隨着行業採用率的提高，我們自身也可以受益於這些優化成果。

此外，我們也注意到了近期中國的DeepSeek 等開源競爭對手的崛起。全球範圍內可能會形成一個開源標準，我們希望這一標準能由美國主導。因此，我們會繼續推動 AI 生態系統的發展，讓全球開發者都能使用 Meta 開發的 AI 技術。最近的一些行業動態更堅定了我們對開源戰略的信心，我們認為這是正確的方向。

Q: 在智能眼鏡的發展趨勢方面，Meta 認為AI 助手的最佳硬件形態是智能眼鏡嗎？還是它只是對應用內 AI 體驗的一種場景補充？

A :是的，我一直認為智能眼鏡是 AI 設備的理想形態，因為它可以讓 AI 助手“看到”你的視角，並“聽到”你聽到的內容，從而提供更有上下文理解的交互體驗。未來，智能眼鏡將成為一個重要的計算平台。

當智能手機成為主要計算平台時，傳統 PC 並沒有被淘汰。同樣，未來手機仍然會存在，但越來越多的用户會轉向 AI 眼鏡。這是一個不可逆的趨勢，我預計未來十年，市面上所有眼鏡都將具備 AI 功能，甚至一些原本不戴眼鏡的人也會開始使用 AI 眼鏡。

去年，我曾認為，只有當智能眼鏡擁有全息顯示技術時，它才會成為主流產品。但現在，我認為 AI 本身帶來的價值可能與全息 AR 一樣重要。因此，AI 眼鏡的發展可能比我們預想的更快。

Ray-Ban Meta 智能眼鏡的成功表明市場對此類產品有需求。儘管我們還不清楚長期的發展軌跡，但2025年將是探索智能眼鏡市場潛力的關鍵一年。

Q: 廣告業務方面，最近幾個季度 Meta 的廣告收入增長主要由廣告單價提升驅動。未來廣告增長的主要推動因素是什麼？定價增長的趨勢是否會持續？

A :從長期來看，我們認為廣告收入的增長仍然可以從廣告定價和廣告展示量兩方面獲得推動。在定價方面，增長可能受到多種因素影響，包括廣告位供應情況、廣告競價動態，以及廣告展示位置的變化。例如，視頻類廣告的變現效率通常低於其他廣告類型，這也會影響整體定價趨勢。此外，宏觀經濟環境也是一個重要因素。

不過，我們預計，Meta 仍然可以通過持續優化廣告表現，提升廣告主的投資回報率（ROI）。我們在廣告變現上的技術創新，包括優化投放算法、提升廣告目標匹配精度等，都將有助於廣告單價的長期增長。

需要注意的是，廣告單價是一個複合指標，受到多個變量影響，例如廣告主的競價策略、廣告轉化成本等。因此，儘管單價可能波動，但我們總體上看到廣告轉化成本仍然保持在健康水平。隨着 Meta 持續提升廣告轉化率，我們預計未來的CPM（千次展示成本） 仍將呈增長趨勢。

Q: Mark，你提到美國的政治變化可能會使美國企業在海外的競爭地位更有利。但在美國國內，你如何看待這些變化對用户使用和廣告商採用的影響？你們最近取消了事實核查（fact-checking）機制，是否認為這會影響平台內容？這是否可能吸引更多用户？同時，這對廣告業務是否會有影響？

Susan，關於 Meta AI，外界對其應用場景感到興奮，但也關注其商業化路徑。你們如何考慮 Meta AI 的變現模式？未來是否可能採用 CPC（按點擊付費）廣告模式？

A: 關於事實核查和內容政策的問題，我們的目標始終是打造最適合用户的服務。我一直支持言論自由，同時我們也意識到人們不希望看到錯誤信息，因此需要建立一個有效的系統來提供更多上下文信息。

從實踐經驗來看，我們發現社區註釋（Community Notes）系統的效果優於之前的事實核查機制。我願意承認，當其他公司開發出更好的方法時，我們也應當學習並優化自己的系統。

近期的政策調整並不意味着我們對平台內容的質量失去關注。實際上，我們認為社區註釋系統（類似於 X 平台的模式）比以往的事實核查機制更有效，並且能夠為用户提供更好的體驗。因此，我相信這些調整最終會讓我們的產品變得更好。

就廣告業務而言，我們目前沒有看到內容政策調整對廣告支出的明顯影響。廣告商的需求依然強勁，特別是AI 賦能的廣告工具 幫助企業更有效地優化廣告支出價值。因此，我們的品牌安全承諾保持不變，並將繼續投資於品牌安全工具，以滿足廣告商的需求。

至於 Meta AI 的商業化，我們的初期重點是打造卓越的用户體驗，目前所有精力都集中在提升產品質量上。

未來，Meta AI 的變現方式可能包括：付費推薦和高級訂閲服務但目前，我們的主要目標仍然是產品開發，而不是變現。

Q: Mark，關於開源問題，DeepSeek 等新模型正在利用 Llama 進行更快、更低成本的訓練。這對 Meta 有何影響？是否會影響 Meta 在未來幾年的投資方向？

關於 2025 年的 資本支出（CapEx），你們預計投資 600-650 億美元，相較去年，投資結構是否有變化？服務器仍然是最大支出項嗎？數據中心和網絡設備的投資分配是否有所調整？特別是在 AI 訓練和推理計算上的分配情況？

A：關於 DeepSeek，我們仍在評估他們的創新點，並計劃吸收其中的一些技術優勢。無論競爭對手來自哪裏，整個 AI 領域的進步往往是相互學習的過程，每次新的技術發佈都會推動整個行業前進。

目前，很難判斷這些發展對基礎設施投資和資本支出的長期影響。AI計算資源的分配正在經歷結構性變化：過去，計算能力主要集中在預訓練（Pre-training）。現在，越來越多的計算資源轉向推理（Inference），即 AI 在實時應用中的計算需求。

這種趨勢意味着，未來 AI 計算不一定需要更多的預訓練資源，但推理計算的負載可能大幅增長。這對擁有強大商業模式支撐的企業 是一個長期優勢，因為我們可以持續投資基礎設施，以提供更高質量的 AI 服務，而一些無法承受高昂計算成本的競爭對手可能難以維持。

此外，我們的 AI 計算基礎設施不僅用於 Meta AI，還廣泛應用於 信息流推薦（Feeds）和 廣告產品。因此，我們需要確保有足夠的計算能力來支持數十億用户的需求。

關於 2025 年資本支出，服務器仍然是最大的投資方向，並且預計將大幅增長，主要原因包括：

（1）增加 AI 計算能力：支持生成式 AI（GenAI）以及核心 AI 業務的擴展。

（2）維護核心業務：擴展基礎設施以滿足用户增長，並更新老舊服務器。

（3）數據中心投資也會增加：構建大規模 AI 訓練集羣；高功率密度數據中心 的核心建設階段

（4）網絡設備的投資：更高容量的網絡，滿足 AI 計算和非 AI 計算的流量增長；光纖基礎設施建設，優化跨區域 AI 訓練數據傳輸。

整體而言，Meta 在 基礎 AI、非 AI 業務、生成式 AI 三個領域的基礎設施投資都會增加，重點仍然是支持核心業務。

我們仍處於 AI 計算的早期階段，未來計算成本是否會大幅降低仍不確定。因此，我們目前保持大規模投資，以確保長期競爭力。

Q: Meta 近期強調回歸“OG Facebook”（最初的 Facebook 體驗）。你能否具體説明如何擴大這一方向的應用場景？視頻、社羣市場（Marketplace）等是否是重點？

同時，Meta AI 目前已經擁有超過6億月活用户，你們如何看待用户體驗的演進？目前用户主要在做哪些事情？

A: Facebook 仍然是許多用户日常生活的重要組成部分。我認為，Facebook 還有很大的潛力可以發揮，並在文化影響力方面重新崛起。

目前，我們正在探索一些新的產品方向，但不會立即對短期業務增長產生影響。這個過程需要權衡，我們可能會在某些領域做出取捨，以專注於長期產品創新。

我會在未來 6-12 個月內分享更多細節。總體而言，我們希望 Facebook 能迴歸早期的社區互動方式，並重新煥發活力。

關於 Meta AI，我們正處於用户行為學習階段。從各應用的數據來看：WhatsApp 是 Meta AI 使用量最高的平台，主要應用場景包括信息查詢、學習支持、情感交流。Facebook 是第二大 Meta AI 使用平台，用户主要通過 Feed 深度整合體驗AI推薦功能。

從整體趨勢看，用户正逐步將 Meta AI 應用於：信息搜索和整理；社交互動和溝通；休閒娛樂（例如幽默交流）；內容創作與編輯（如寫作輔助）

2025年，Meta AI的核心目標是個性化體驗優化，包括：增強AI記憶能力，能記住用户在私聊中的關鍵信息，以提供更精準的回應。提升內容推薦質量，增強 Facebook 和 Instagram 的價值。

五、以下是Meta 4Q24Callback會議的內容：

Q：Susan，能否請您就WhatsApp的業務AI（人工智能）代理方面進行一下更新？分享一下目前所學到的關鍵經驗教訓。另外，關於產品向非英語國家的推出情況，您能否也談一談？

A：我們目前仍處於試點業務AI的早期階段，試點企業數量相對較少，但正在逐步擴大測試範圍。目前，我們的重點是支持使用WhatsApp和Messenger點擊消息廣告的企業。對於WhatsApp，我們已在印度向更多小型企業推出英文服務。此外，我們還在亞太地區的幾個國家（包括印度尼西亞和馬來西亞）進行了擴展，並且正在拉丁美洲（包括墨西哥）逐步擴展西班牙語的業務AI。在Messenger方面，我們在亞太地區的幾個國家（包括菲律賓、新加坡、馬來西亞）進行了英文測試，並且也正在向拉丁美洲的西班牙語國家擴展。

我們處於早期階段，隨着測試範圍的擴大，我們收到了令人鼓舞的反饋。企業告訴我們，AI為他們節省了時間，而消費者則表示他們對查詢的響應時間更加及時。我們新成立的業務AI產品團隊致力於加速業務AI的規模化努力，我們正在技術、市場推廣以及合作伙伴生態系統等方面進行全面投資。

我們專注於幫助企業利用AI推動廣告轉化，這是我們想要擴展的用例。我們正在研究如何激活AI和聊天功能以支持商業用例，幫助生成或篩選潛在客户。我們的最終目標是打造企業可以在多種用例中使用的AI產品，以加深客户關係，並使整個交易過程更加高效。

但我們的路線圖還有很多工作要做，有很多想要達成的目標。我們需要執行很多事情，包括使企業能夠更廣泛地訪問業務數據和系統，以便AI能夠做出適當的響應和採取行動。我們還需要構建更豐富的線程內體驗。我認為這將需要時間，我們正在努力推進，這在2025年對我們來説是一個非常重要的優先事項，而且這也是我們預計會從Llama的持續進步中受益的另一個領域，這將進一步提高響應質量並啓用新功能。

Q：總費用指導是否包括與最近5%裁員相關的遣散費用？這些費用的規模有多大？當您談到2025財年的員工人數增長時，是否可以合理假設過去兩個季度所看到的高個位數百分比的增長率就是您所暗示的？

另外，我想再次問一下關於DeepSeek的問題。從過去一週甚至一兩個月我們對DeepSeek的瞭解來看，其中有一些非常棒的效率提升和成本節省。您預計也會在未來利用這些成果，從而要麼大大提高您所有投資的ROAI（人工智能投資回報率），要麼給您提供一種減少AI投入的思路。是否可以認為未來成本結構將受到積極影響？

A：關於總費用指導：總費用指導確實包括了與裁員5%相關的遣散費用。總費用指導涵蓋了我們當前展望中的一切內容，也包括了因延長服務器使用壽命而產生的節省。如果沒有這些節省，總費用指導將會更高。我們沒有量化遣散費用的具體數額，因此不會單獨列出。

關於員工人數增長：這不是5%的裁員，崗位數的缺口會填補。我們不期望公司的員工規模會因此縮小5%。至於2025年的員工人數增長率，我們沒有量化，但我們已經討論了哪些領域在增長，以及我們在哪些領域非常注重提高效率。

關於DeepSeek：我基本上是在重申Mark之前所説的內容。我們一致認為DeepSeek在模型設計和效率方面取得了良好的研究進展。正如你所説，我們正在研究他們發佈的成果，並考慮在哪些地方對我們來説有意義地進行適應性調整。同時，正如Mark所説，我們仍然致力於投資用於訓練和推理的基礎設施，一方面是因為我們還不清楚我們到底需要什麼，我們還不清楚我們的推理用例會有多廣泛，另一方面我們認為這是我們的一個真正的競爭優勢。

因此，我既認同你對未來可以更高效地開展部分工作的觀點，但同時我還是要重申我之前的評論，即我們目前仍處於資本支出投資的早期階段，我們還不清楚整個格局將如何演變。

Q：我想我並沒有想當然地認為，Susan，您在過去一年中可能曾表示，廣告增長率可能受到容量限制的一定阻礙。那麼，是否可以認為，隨着您為今年制定資本支出預算，廣告業務的發展束縛在一定程度上得以解除，從而能夠推動廣告業務的增長？

另外，您也曾經談到，在世界某些地區，用户與商家通過WhatsApp和Messenger等進行聊天交流的文化傾向性更強。那麼，這種行為是否是我們需要在那些尚未廣泛開展此類交流的發達市場中推動的，以使業務AI更具實用性？謝謝。

A：關於容量限制：我們預計，隨着更多數據中心空間上線以及我們致力於提高工作負載效率以釋放更多容量，我們將在今年上半年大幅緩解容量限制。但同時，我們也在關注其他投資，以更廣泛地提升廣告表現。

關於文化差異和商業行為：我認為你是對的。你可能注意到了我之前關於業務AI已經推出地區的評論，這些地區反映了我們所知道的商業消息傳遞已經很活躍的市場，我們也知道我們需要更積極地投資，以弄清楚如何在那些由於各種歷史原因尚未走上這條道路的市場中開展業務。因此，我認為這是建立更廣泛商業消息傳遞的一個挑戰，但同時也是我們認為AI可以在一定程度上降低商業端對話成本的一個領域，從而以一種可擴展的方式促進發達市場中企業與用户的對話和互動。

Q：在TikTok停服的前幾天和前幾天（儘管實際上停服時間僅為大約14個小時），您是否觀察到廣告商行為和/或其在平台上的支出發生了任何變化？

另一個關於2025年毛利率的問題。我知道您不進行毛利率指導，但鑑於今年計劃大幅增加資本支出以及將服務器使用壽命延長至五年半，您認為這兩者是否能夠相互抵消？今年的毛利率會受到怎樣的影響？它們能否相互抵消？

A：關於TikTok停服：正如你所指出的，TikTok的實際停服時間非常短暫。因此，對我們2025年第一季度的收入或用户參與度指標並沒有產生實質性影響。而且我認為我們在這方面沒有更多的具體信息可以分享。我們的關注重點仍然是為我們的社區打造最佳服務，並通過這些工作推動增長。

關於毛利率問題： 2025年成本收入增長的主要驅動因素將是基礎設施成本，其次是Reality Labs。

Q：我想問一下關於現實實驗室（Reality Labs）的問題。Susan，您能否闡述一下您預計2025年現實實驗室的主要支出類別？您認為現實實驗室的支出規模是否已經達到了峯值？

A：總體而言，我們認為現實實驗室的投資主要分佈在兩個類別：

（1）元宇宙（Metaverse），包括虛擬現實（VR）、混合現實（MR）和社交生態；

（2）可穿戴設備，包括我們的增強現實（AR）和人工智能眼鏡工作。我們預計在2025年，大約一半的RL投資將用於可穿戴設備計劃，另一半用於元宇宙。

我想説的是，在這兩個領域中，我們仍在進行重大的產品押注，並且存在一系列複雜的挑戰，我們需要解鎖這些挑戰，以便能夠將可擴展的消費產品推向市場，而這正是我們真正關注的重點。因此，它仍然是我們的核心投資優先事項之一。我們預計2025年RL的運營虧損將增加，就像2024年一樣。

在增長方面，我們預計可穿戴設備將成為2025年RL運營虧損擴張的主要因素，這既體現在成本收入方面，也體現在運營費用方面。這主要源於我們努力進一步加速人工智能眼鏡產品的採用。

Q：Susan，您提到了不同資本支出類別之間可能存在一些灰色地帶，例如較老一代的GPU可用於核心功能。但如果您回到您所説的定義，即Gen-AI、核心AI基礎設施和非AI基礎設施，您能否進一步闡述一下這些類別的定義？

另外，我可能在電話會議中錯過了這個細節，但服務器的五年半使用壽命是否適用於所有這些類別？

A：關於如何大致思考這些類別，生成式AI（Gen AI）能力主要是我們現在用於訓練下一代Llama模型的能力。因此，它主要是訓練能力，但我們預計並且希望未來對推理能力的需求會很大。

我們提及的核心AI實際上是指為排名和推薦引擎提供動力的能力，這些引擎支撐了有效的內容體驗以及廣告體驗。基本上，就是確定任何給定用户在其體驗中可能會對哪一條廣告和有機內容最感興趣和最有用。

而非AI則指的是不屬於這兩個類別的事物。例如，用於為您提供視頻流的容量就屬於非AI類別。因此，這三個類別就是這樣定義的。而且正如你所暗示的，它並不是一個非常清晰的分配。使用壽命延長適用於所有類別。

Q：Susan，我有兩個問題。一個是關於Dan之前關於定義支出類別的問題的回答。我想知道，能否幫助我們瞭解基於地理位置的資本投入分佈情況，以便更好地瞭解不同地區的排名和廣告體驗方面的相關情況？因為我在嘗試查看各地區的平均定價，我知道這裏面有很多營銷。但您能否提供更多關於您已經推出這些AI計劃的地區以及我們正在看到的情況的信息？這將非常有幫助。

第二個問題，關於Reality Labs，您是如何衡量投資回報率（ROI）的？我知道這裏有許多尚處於起步階段的新想法。那麼作為首席財務官，您是如何測試這些支出是否有效或無效的？謝謝。

A：關於資本支出的地理分佈：在核心AI用例方面，即用於改善下一代廣告架構模型、用於Andromeda（Meta的廣告檢索系統）等方面，這和地區分佈無關。一般來説，我們發佈的用於改善廣告表現的功能，這些排名和推薦系統、交付後端等，除了測試階段外，通常會在全球範圍內廣泛推出。

生成式AI計劃本身，特別是業務AI，我們之前已經討論過，測試實際上是在那些已經開展商業消息傳遞並且已經擁有繁榮的點擊消息廣告生態系統的市場中進行的。因此，這往往更多地集中在東南亞、拉丁美洲國家等地區。但我們在廣告增長方面所做的許多基礎工作，例如確保我們推出針對不同垂直領域的廣告功能等，這些並沒有任何特定的地理限制。

關於RL的投資回報率：我認為Mark已經闡述了現實實驗室的願景，即真正致力於打造下一代計算平台。如果我們能夠成功做到這一點，那麼這將使我們能夠在塑造下一代計算平台方面佔據一個非常重要的位置，並在其上構建與今天應用家族（Family of Apps）非常互補的生態系統。並且我認為在上面構建業務也將是我們現有廣告業務的自然延伸，但你可以想象，這也將圍繞數字物品等解鎖新的業務。

但在短期內，我認為推動我們2025年投資的一個因素是我們對可穿戴設備的重視。這促使我們將下一代計算平台的時間表提前。因此，我們確實期望繼續在可穿戴設備類別中進行大量投資，以幫助加速這一進程。Mark已經提出了下一代產品500萬到1000萬台的目標。然後最終這將使你有望走上數億台設備的道路，併成為一個規模化的消費產品。但這是一個我們正在開拓市場的領域，這需要我們的投資。

Q：我只想問一個問題。隨着RFK Jr.（小羅伯特·肯尼迪）的確認聽證會正在進行，我們被問及了關於數字公司中的製藥廣告。是否有什麼方式可以讓我們思考一下您在製藥領域的整體風險大小？當然，我知道還有很多我們不知道的事情。但如果製藥公司在廣告投放方面發生變化，我們是否有什麼方式可以對這種情況進行框架性思考？謝謝。

A：我認為這不是我們需要特別分享的內容。不過，我只想説，總體而言，我們在地理區域和垂直領域方面擁有非常多樣化的廣告業務。因此，這不會影響到我們對2025年的展望。

Q：我想這是一個比較哲學性的問題，並且擴展了Mark在電話會議開始時提到的內容。他談到了達到十億用户的目標。當您思考人工智能（AI）格局時，數字和互聯網領域的大部分內容都是贏家通吃。您認為這種情況將如何發展？

再次強調，這與過去五週DeepSeek發生的事情以及阿里巴巴今天宣佈的消息有關。您認為我們應該如何思考？或者您是如何思考的？在這個格局和AI的發展過程中，市場份額將如何分配？這是否與過去的數字和互聯網週期有所不同？

A：這是一個非常有趣的問題。我認為我最有把握談論的部分是，我認為我們有很多合理的途徑可以基於領先的AI技術構建業務。這些業務在某些情況下是我們現有業務的延伸。

因此，無論是生成式AI將以許多全新的且更簡單的方式為我們的生態系統創造引人入勝的內容，這顯然對我們應用家族（Family of Apps）的體驗非常有益。還是我們利用這些技術幫助廣告商大規模運行極其定製化的廣告活動，使我們的廣告變得更好。無論是構建更豐富的商業消息傳遞生態系統，還是Meta AI，即我們面向消費者的體驗版本。

我認為我們有很多途徑可以真正基於AI技術構建既與我們現有業務直觀相關又具有重大機會規模的相鄰業務。

我認為要對整個格局的其他部分如何發展發表意見可能比較困難。但我對我們在這個格局中真正構建偉大業務的機會感到非常樂觀。

Q：能否讓我提兩個問題？首先，Clara（新加入的團隊成員）的加入對我們來説是一個巨大的補充。能否討論一下Clara及其團隊在短期內到中期內在企業級和中小企業（SMB）方面可能產生重大影響的一些領域？您認為是否有機會通過API、訂閲或更直接地通過某些雲服務來貨幣化Llama？

另外，還想問一下關於Advantage+購物收入運行率的披露。隨着您將簡化活動創建作為默認選項推廣給更廣泛的廣告商，這一指標約佔總收入的10%。那麼，這種性能提升是否適用於所有類型的廣告商，還是僅適用於某些特定類別？基本上，我試圖弄清楚您通過優勢+所看到的性能提升在多大程度上可以進一步擴展。非常感謝。

A：關於Advantage+購物：我認為你是在問我們在第四季度開始測試的新簡化活動設置流程。該流程將Advantage+購物和Advantage+應用活動與手動設置流程相結合。在新的設計中，現在只有一個活動創建流程。廣告商默認獲得優勢+的性能優勢。以前，他們必須在設置手動解決方案或自動化解決方案之間進行選擇。他們仍然可以訪問之前可用的特性，如果他們更願意手動調整設置的話。但總體而言，我們普遍認為新的簡化流程將幫助廣告商利用優勢+所實現的性能提升。我們還計劃在第一季度將這些測試擴展到更多廣告商，並在接下來的幾個月內更廣泛地推出。

但總體而言，我們對這一領域持樂觀態度，因為在我們的研究中，廣告商在採用Advantage+購物活動後，在廣告支出回報率方面看到了顯著的提升。因此，我們認為幫助他們更輕鬆地實現這一點將有助於提升他們的表現。

關於Clara加入團隊：我們非常高興Clara加入我們的團隊。她最初的重點是通用商業代理，我們相信這將結合我們在AI和像WhatsApp和Messenger這樣的消息傳遞平台方面的優勢。我想我之前已經提到過，她領導的這個產品團隊，我們希望它能夠加速我們業務AI的規模化努力。我們正在技術、市場推廣以及確保擁有豐富的合作伙伴生態系統等方面進行投資。因此，我們非常高興她能加入我們的團隊。

Q：關於第一季度收入指導，是否可以提供更多細節？鑑於我們在第四季度所看到的強勁表現，第一季度的指導似乎有些保守。看起來您在去年第一季度有一個更具挑戰性的對比基數，以及外匯（FX）因素。那麼，是否可以這樣認為，這些因素是指導沒有更高一點的原因？謝謝。

A：是的，第一季度展望中包含了多種結果。總體而言，它反映了我們對持續強勁的貨幣收入增長的預期。但導致按報告基礎減速的最大因素是匯率因素，我們預計第一季度匯率因素影響3pct，而在第四季度貨幣因素對收入的影響大致是中性的，主要是由於美元相對於歐元的走強。

除了貨幣因素外，我們還面臨着去年第一季度高基數，其中包括2024年閏年的額外一天帶來的好處。此外，由於我們剛剛結束了美國選舉，政治廣告支出也不太可能像第四季度那樣成為同比增長的順風因素。

因此，我們的展望反映了所有這些影響，但總體而言，廣告需求仍然強勁。我們繼續看到在2025年全年推動強勁收入增長的機會，並且我們對我們正在為我們的核心業務所做的投資感到興奮。我想就到這裏，感謝大家的參與，並祝大家農曆新年快樂。

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