美聯儲加息 “” 猛藥期 “” 終於過去了

7 月 27 日的議息會議上，美聯儲如期加息了 75 個基點，正式把政策利率推上了 2.25%-2.5% 的中性利率位置上。

已經到了中性位置，這次美聯儲沒有像之前幾次往中性利率邁進的時候，給出下次加息的預期範圍。

不過整體路徑展望還是維持了之前對於加息關鍵位置的説法：“今年年底到 3.25-3.5%，估計明年的利率還會比 2022 年底高 50 個基點”。

如果今年接下來三次會議綜合加息 100 個基點的話，那麼很可能的路徑就是 9 月 21 號加息 50 個基點，11 月 2 日加息 25 個基點，12 月 14 日加息 25 個基點。而參照市場預期，這部分市場也是大致這麼預計的。

而明年才是市場和美聯儲預期引導真正分歧的地方：看起來市場普遍預期從明年三月開始美聯儲就會進入新的降息週期，而美聯儲的預期引導還是加息 50 個基點，背後核心是美聯儲認為美國沒有衰退，而市場認為必然陷入衰退。

這樣連續兩次大幅加息 75 基點之後，看起來最猛的加息速度已經過去，後面應該會放緩步伐，大山壓頂的美股終於可以喘口氣了。

接下來兩個月主要是觀察加息之後經濟、就業、企業活動等數據情況，但是鮑威爾還是沒把話説死，只是説後面 “還有大幅加息，取決於數據”。

另外，除了加息工具，美聯儲還有一個量化緊縮工具，這次對外説的是依然按照之前的計劃，9 月份開始提高緊縮規模，這個緊縮的速度對長端利率的影響更為明顯，也需要特別關注是否計劃會變。

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