疫情有商家紅利，後疫情有消費者理性紅利（快手電話會紀要）

以下為快手 2Q22 業績電話會紀要，財報解讀可回顧《初見盈利，快手在變現預期的道路上狂奔》

管理層發言

1）用户和流量：DAU 同比 18.5% 增長，DAU/MAU 為 59.2%，是歷史最高水平。算法的優化可以對優質內容進行更精準的推送。對爆款內容更精確的識別，創造了備受年輕人喜愛的短劇。

2）廣告：整體廣告主表現良好，面對中小客户提供簡易產品，放低投放門檻。

3）直播：成龍直播直播間人數超過 1.3 億人，這其中包含非中國的用户，而周杰倫為互聯網有史以來最大規模的直播預約。截至 2022 年 6 月，快手共擁有 2000 多個明星賬號，整體粉絲量達到了 10 億以上。

4）財務表現：國內業務提前兩個季度實現盈利，同比增長 13.4%。其中線上營銷同比增長 10.5%，直播業務同比增長 19.1%，得益於用户和內容匹配效率的改善。毛利達到 98 億元，同比增長 16.5%。

分析師問答

Q：公司二季度實現超預期增長。可否分享一下快手生態如何發展的？如何應對疫情後消費者行為習慣的變化和其他的挑戰？

A：二季度持續打造信任驅動的電商生態，並加快以直播間為節點的轉化，我們不斷完善用户的保障體系，其中了假一賠九的保障體系達到了 50% 的覆蓋水平，加強用户對平台的信任。

電商月復購率保持行業領先水平，二季度我們也在進一步能提升這個數。本季度加強公域流量的轉換效率，提升人貨匹配的精準度，實現公域私域的高效驅動模式。本季度電商業務的超預期增長離不開供給側優質商家的入駐，計劃今年佈局 100 個產業帶，上半年已經完成了 50%，為消費者提供更豐富優質的資源。

二季度月動銷品牌商家數同比增長超過 200%，其中某國際知名美妝品牌入駐首季就實現了月均 GPM 破了 2 億；616 購物節期間品牌 GMV 同比增長超過 5 倍，月動銷、快品牌商家數量也實現了環比翻倍增長。除了優勢的服飾、美妝品類，快品牌同樣拓展到了食品飲料、家電、數碼、家居、百貨等類目。

Q:未來在後疫情時代，公司將如何應對消費者習慣變化帶來的機會和挑戰？

A：受到疫情的影響，很多商家感受到線下銷售的壓力，開始探索線上渠道，這有助於我們引入新的商家。服務商平台也會針對商家選品等痛點問題提供幫助，新商家的留存率也實現了大幅度的提升。

我們今年持續強化對整體商家的扶持，建立了專屬的流量池，提供多樣化的產品營銷手段和一對一運營服務，同時我們的服務商也會針對商家初期經營階段遇到的各類痛點問題，提供更針對性的服務，幫助商家快速冷啓，實現成長躍遷。二季度新商家次月留存率環比同比均保持較大幅度提升，實現銷售額躍遷的整體時間同比縮短了近 15%。

在後疫情時代用户，對價格更敏感，消費更加趨於理性，我們為有能力提供高性價比的商家提供更大的曝光，讓消費者買的實惠，買的放心。雖然非必需品不景氣，但在快手平台，化妝品、家電等實現了恢復的趨勢。在食品飲料等方面，主播對口感的生動表達也極大的吸引了顧客。同時，我們也在優化搜索框、快手小店入口、“猜你喜歡” 等功能。

中長期來看，我們相信在以短視頻平台為核心的直播電商行業 GMV 有機會達到 6 萬億人民幣，快手也會持續加強我們在行業中的優勢地位。

Q：如何在降本增效的同時取得更好的業務增長？

A：我們提前兩個季度實現國內業務達平確實振奮人心，具體的優化分為幾個部分。

1）首先，在毛利率方面，我們在業務分成成本的管控上實現突破，我們進行了更有效的分成機制創新和優化，整體分成成本佔收入環比下降 2.5 個百分點。

2）其次，追求技術側成本效率提升，落地技術創新，提高計算和存儲資源的使用率，獲取最優的單位資源成本。上半年，國內總時長同比增長 40% 以上，但是每千分鐘的成本同比顯著下降，帶寬即服務器成本佔收入比下降 3 個百分比以上。在音視頻技術中，進行先進技術攻關和應用，顯著降低總帶寬使用量。

3）在費用層面，去年三季度開始，我們在保證用户增長的同時，通過組織結構調整、效率優化、技術迭代等手段，使得單 DAU 維繫成本保持下降的趨勢。今年二季度，在流量保持高速增長、用户創新高的情況下，銷售即營銷費用佔收入比同比下降 18.5 個百分點。在人員相關費用上，通過一系列的組織架構迭代和績效工作，人力相關成本佔收入比也向着行業領先水平靠攏。

通過內部各方的努力，我們減虧的效果非常明顯，我們會持續探索更多的變現模式，堅持高效的增長路線，開源節流。

Q：快招工最近進展如何？公司對這個業務以及將來的變現是如何規劃的？

A：藍領人口規模是最大的招聘人羣，達到了 4.5 億，佔全國勞動人口的 50%。但人口結構變化、用工荒等因素使得藍領市場轉化為用户驅動的市場，信息不對稱、履約等情況頻出，用工企業面臨招工成本高、效率低等問題，我們有責任站出來為廣大藍領人羣和用功企業提出解決方案。

我們的優勢：

1）用户規模基數大，是國內規模最大的藍領招工平台。求職是相對低頻的行為，許多人找到工作後可能會卸載求職軟件，但快手豐富的短視頻是用户留存的關鍵，相比較於其他的求職軟件，可以更有效的留存用户。

2）信任場景的構建。在履約方面，快手的直播可以讓用户真實、實時的瞭解辦公環境，這是其他招聘平台無法提供的。快手也為用户提供投訴渠道，督促主播履約，為用户提高良好的求職體驗。

3）在匹配方面，引入長期應用的算法技術，實現精準的匹配。根據招聘方的反饋，由我們平台促成的入職率在行業中非常有競爭力。

我們的快招工業務實現了不小的增量。今年六月，快手的簡歷日投率峯值達到 36 萬，為行業第二。越來越多的企業、中介、主播主動尋求與快手的合作，甚至把業務重心遷移到快手。

截止六月底，合作企業數量超過 10 萬家。同時，我們看到藍領招聘業務和平台核心消費指標出現同向性，藍領招聘業務一定程度上滿足了用户生活需求，快手的用户也因此更喜愛我們的平台，從而帶來了多方面價值的共振。

在變現上，我們也開始了小規模的廣告業務嘗試，初步來看效果不錯。

其他更深度的業務變現模式也在探索，今年我們會持續打磨業務和內容，提升流量效率，會不斷討論商業模式，我們預計藍領線上滲透率到 2025-2026 年可以達到 30%，線上藍領招聘市場規模屆時也有望達到千億人，我們希望憑藉資金優勢，在未來藍領招聘市場取得領先的份額。

本文的風險披露與聲明：海豚投研免責聲明及一般披露