Uber 認為出行需求仍舊強勁，未來重點是提升用户粘性和習慣（3Q22 電話會紀要）

以下是 Uber 3Q22 的電話會紀要，財報點評請見《沒增長但能賺錢的 Uber，市場也買單？》

Q：是否有看到消費者疲軟的現象？按照業務劃分或者按照地域劃分的表現如何？

A：現在沒有看到消費疲軟的跡象。消費支出不但強勁，而且從零售向服務業轉移，Uber 從中受益。

在出行方面，沒有看到劇烈波動，季節性趨勢保持不變。就歐洲，我們認為歐洲經濟的疲軟程度更加嚴重，但沒有觀察到出行需求的走弱。

外賣業務上，每個月活躍平台用户的訂購頻率保持一致，不僅是在美國，在其他國家也是如此。我們將在成本上保持謹慎。

影響我們財務狀況的最大因素是外匯和美元走強，顯著影響了公司的利潤率，但這是我們能夠克服的。

Q：在打車業務方面，會用什麼策略把低頻消費者轉換為高頻消費者？

A：我們活躍的平台用户平均出行次數已經從今年早些時候的 5.0 增加到 5.3。我們看到消費者在該平台上的參與度越來越高。我認為有幾個因素：

1）一是我們的會員計劃，Uber One，現在已經有超過 1000 萬的會員，目前已經在全球的 8 個市場上推出。Uber One 的優勢在於它同時適用於打車和外賣。所以 Uber One 可比幫助提升打車頻率。

2）其次是交叉銷售。我們積極地交叉銷售，外賣，雜貨店，打車。因此，我們在整個平台上的交叉銷售持續增加，帶動了新客户，也提高了留存率，推動健康的總預訂量增長。

Q：分享一下對勞工部提案的看法。該提案可能如何演變，以及在未來幾年，業務結構可能如何演變？

A：這個法案沒有對任何工人進行重新分類，因此我們相信它能提供穩員工地位和經營環境。

關於勞工地位的工作是在每個州的層面上進行的，目標是在州一級保持靈活性，有充足的僱工，且盡力為合作伙伴提供適當的保護。

目前的趨勢對我們有利，但對公司而言，用工性質永遠是大問題，公司有責任保持與地方政府的溝通。

Q：如果用户消費力疲軟，外賣業務將如何增長？如何考慮在接下來的 12 到 18 個月裏採取措施對沖影響？從現在到 2024 年外賣業務增長計劃？

A：公司並未看到外賣業務的疲軟，目前外賣業務的人均消費（basket size）提升了，頻率更穩定了。現在每月大約有 10% 的食客也在使用我們的雜貨配送服務，我們正提升用户粘性。Uber One 會員在外賣部分的滲透率會逐步提高

北美的增長仍非常健康，預訂量增長 19%。歐洲實際上在不變匯率的基礎上，總預訂量也有略微增長。外賣業務是穩定的，增長速度取決於新食客的增加。

就平台上的商家數量，我們現在處於歷史最高水平，商户數量約為 87 萬家，同比增長約 11%。

所以在外賣業務的需求側和供應側，我們看到食客和商家的增加，兩者同時推動了業務的增長，並且我們在 Uber One 看到的消費頻率也令人鼓舞。

Q :出行業務的 take rate 達到了 27.9%，上升了 130 個基點，背後的驅動因素是什麼？

A：披露的 take rate 是 27.9%，但如果剔除了英國商業模式變化的影響，實際的 Take rate 將會是 20.2%。實際 take rate 依舊環比增長了約 100 個基點。此外若剔除燃油價格的影響，實際的 take rate 會在 22% 左右。

Q：打車業務方面，對司機提前展示目的地和費用預估的功能有什麼積極意義？

A：預先展示費用和目的地是一個很有益的功能，它關係到司機的滿意度。

從全球來看，目前的司機數量已經回到 2019 年的高點。如果看美國，現在的司機數量比 2019 年恢復了約 80%。但全球的司機數量較 2019 已增加了 37%。與歷史相比，司機的流失率下降了近 20%。

美國司機的平均時薪是 36 美元，而司機的平均駕駛時間同比增長了 16%。

Q：本季度公司打車業務的 EBITDA 利潤率進一步增長到 6.6%，驅動利潤率增長的原因？公司的長期利潤率目標還是 11% 嗎？

A：我們的長期利潤率目標（adj. EBITDA 口徑）是 10%，公司利潤能進一步改善的原因有兩點：1、我們優化了成本和費用支出；2、去年我們在提高運力供給上做了很多投入，供給提升後今年的運營效率也有所改善。

我們在所有市場內利潤情況普遍都有改善，而非僅在表現最好的幾個市場裏。我們對實現長期的利潤目標很有信心。

Q：外賣業務在第三季度的強勁利潤率的原因？ 導致每單配送成本下降的因素嗎？ 是平台的規模經濟還是其他因素？

A：首先，我們有意識的加快了提升外賣業務利潤的步伐，我們提升了平台的算法效率和外賣員的配送效率，這是利潤超預期改善的主要原因

其次，公司面臨的競爭環境變得更加合理，許多競爭對手也正嘗試提高盈利能力。

Q：是否看到全球某些地區的宏觀經濟蕭條對司機供給產生了有利影響？

A：全球範圍內的司機供給正變得越來越健康。我認為有幾個因素：

1、是我們向司機傾斜資源。對司機的激勵政策在提高。我們正在投入數十億美元用於激勵司機。

2、是我們在入職流程上投入了大量資金，優化了入職的速度，改善了司機註冊到入職並進的流程

3、是美國司機平均每小時掙 36 美元，這是非常健康的收入水平，在美國至少有 70% 以上的司機認為這份工作能幫助他們負擔生活開支，使他們在通脹環境的生活更加舒適。

Q：未來會通過什麼方式讓 Uber one 的價值主張更有吸引力，讓客户會員從 1000 萬增加到 2000 萬或 3000 萬？

A：Uber one 是一個年輕的產品，我們還在開拓市場，目前在全球 8 個市場中提供。與只提供外賣服務的公司相比，我們的產品提供的服務更廣，且定價具有競爭力。我們提供的外賣服務和競爭對手，在打車上也提供從 5% 到 10% 不等的折扣。機場優先接機、打車時優先進行匹配，這都是 Uber One 能提供的好處。

Q: 你談到活躍司機數量已經回到了 2019 年 9 月的水平，也提到了 ETA（預計到達時間）和高峰溢價等方面的改善。這些指標是否都回到了以前的水平，還需要做些什麼來繼續改進？

A :高峰溢價和 ETA 都在下降。現在的溢價水平在 20% 到 30% 之間。ETA 的平均運行時間是 6 分鐘，但 5 分鐘是更舒適的水平，要達到這樣的水平，需要持續的投資和供應。

公司在持續改善運力供應，一是有新司機的加入，同時已有司機的參與度也比以外更高。

Q：最近談到了影響定價的變量而不僅僅是時間和距離。除了時間和距離，你能和我們多談談算法中的其他變量嗎？

A：除了實際和距離外，一個變量是該地區司機的供給，司機多則價格低、反之亦然。

此外司機在到達目的地後能在此載客的概率也變量，概率越高價格越低，還有司機到達接客點的距離等

此外，公司目前會事先給司機展示行程信息和最終能獲得的收入，我們會觀察各類型訂單被司機接受或拒絕的概率，接受概率越高的，定價也會更低。

Q：在廣告方面，從工具、垂直行業或銷售的角度來談談，怎麼做才能達到 10 億美元的水平？

A：在廣告業務上，我們很有信心，10 億美元的目標已經是基於保守假設了。我們發現，市場上的競爭對手的廣告收入佔總預訂量的 2%。而根據公司的收入目標推算，2024 年 10 億美元收入，廣告佔總預訂金額的比重還不到 2%。

我們認為，廣告收入達到了 10 億美元，收入還會繼續增長。通過這些廣告，我們在打車消費者中獲得了很好的粘性，我們也在追蹤那些優質的廣告商。

Q：能談談 Uber 在出行和外賣兩方面的市場份額嗎？然後在出行業務，談談與疫情前的高峰相比的數量嗎？

A：打車業務，我們在美國、澳大利亞和英國的市場份額接近歷史最高水平，尤其是在英國，我們的市場份額非常高。

在外賣方面，我們的品類地位每季度都有所提高，我們的總預訂量中有 75% 以上的品類保持穩定或有所提高。

由於公司龍頭的規模效應，和兼具打車&外賣的平台效應，公司能夠獲得市場優勢、和更高的利潤率。

在復甦程度方面，打車業務已超出疫情前的規模。在全球範圍內來看，旅遊出行的恢復率達 94%。

Q：在歐洲，以英國作為代表來看，只使用外賣服務的消費者是打車業務的許多倍，能詳細説明如何將僅用外賣服務的用户轉變為打車用户？

A：例如公司正向外賣用户和非用户們提供打車促銷活動，這能夠交叉促進打車需求。

以英國為例，我們的外賣業務覆蓋面更廣，不僅在倫敦，也在曼徹斯特、利物浦、紐卡斯爾等其他很多城市。而打車業務則絕大部分集中在倫敦，因此我們可以通過覆蓋更廣的外賣業務幫助打車業務拓展，

我們認為外賣促進打車絕對是很有潛力的方向，我們在市場開發方面還處於早期階段。

<正文完>

本文的風險披露與聲明：海豚投研免責聲明及一般披露