京東四季度壓力更大？今年重降本、明年重提效（電話會紀要）

以下是京東 3Q22 的電話會紀要，財報點評請見《京東天量利潤救場，還能 “遮羞” 增長放緩多久？》

一、管理層彙報

1.用户：在第三季度，京東活躍用户規模達到 5.88 億，主要由核心的零售業務用户環比淨增超過 1000 萬所拉動， DAU 也繼續保持着同比雙位數的穩健增長。

整體用户結構和質量也取得明顯的提升。零售業務的復購用户以及 plus 用户規模增長更快，佔全部用户的比例持續提升，拉動了用户的平均購物頻次。

2.農產品：在雙 11 大促中帶動了大量的農户和農產品銷售的增長。近萬種農產品共錄得成交額超過 10 萬元。大力推動從高質量農產品到消費升級再到農民增收的鄉村振興的正循環。

3.商户增長：在第三季度，零售開放生態的第三方商家數量連續七個季度取得了 20% 以上的同比增長，時尚居家、運動户外等品類的銷售也保持了高於行業的良好增長態勢。隨着 FENDI 的入駐，京東成為首家與 LVMH 集團旗下九大頂級時尚品牌全面合作的企業。

4.京東超市加速了國家館項目的建設佈局。除了已經開設的 70 多個國家館之外，大促期間近 20 個國家的國家館的陸續上線，為消費者提供了世界各地的進口特產好物。

5.同城零售：京東的全渠道的同城零售業務保持了快速發展的勢頭，小時購業務繼續取得了同比三位數的增長，並且已經基本完成了對全國大型連鎖超市的覆蓋。大促期間，京東到家和小時購聯合超市便利、手機數碼、美妝家居、母嬰、寵物等超 20 萬家全品類實體門店，線上線下全渠道同步，為全國超過 1800 個區縣市消費者提供全品類的小時達服務。

6.物流板塊：京東物流在三季度外部一體化供應鏈收入和客户數持續保持雙位數增長，同時外部收入佔比已接近七成。京東物流航空在第三季度正式投入運營。在未來物流航空將加強京東物流一體化供應鏈物流服務的能力，推動全鏈條的降本增效。

二、Q&A
Q1：關於京東零售，公司明年打算如何平衡最大化零售業務的增長、低價的優勢和健康穩定的利潤率？

A1：今年我們進行了戰略的主航道聚焦，目前看起來，調整是非常及時的。具體到零售的戰略，不會輕易變化的四大戰略是——供應鏈能力提升、下沉市場、開放生態和同城零售。

具體到大商超品類，大商超品類三季度的增速跟以前相比出現下滑，其中疫情的影響還是比較明顯的。但同時大商超業務的利潤和品類管理能力上了一個新的台階。大商超用户的在主站的滲透率已經超過了 50% ，消費用户數的增長也遠高於公司整個大盤的增長。同時當然我們還做了很多同城業務、下沉市場的一些創新佈局。

Q2：近期物流受到疫情影響較大，這一影響會對消費者體驗會有多大的影響？以及看短期的 GMV 和收入的增長，應該怎麼去理解物流的問題？

A2：就是從 9 月份以來，京東的四級地址的靜止比例大概已經超過了 17%，是三年以來最高的數字。當然這個 17% 並不代表着訂單量的影響，但是足以看到物流受影響的程度。

但在國家郵政總局發佈的物流履約情況更新中，京東的數據在行業裏排第一。我們多年來的供應鏈能力打造，使得在艱難的情況下能繼續贏得消費者的認可。

Q3：關於我們在未來一段時間我們對不同的品類手機家電快消品、服飾和其他品類的最新情況可以分享一下嗎？
A3：結合雙 11 的數據，訂單的取消率確實比往年會略高（因為有些情況下物流履約的困難或者是更長的送達時間）。但是京東的消費者的習慣是確定性購物的，也就意味着在衝動型、興趣型購物方面，訂單取消和退貨將會更高。

關於品類，整個三季度裏面，增速比較好的品類是家電、生鮮、健康、運動、寵物等以及京東小時購同城的業務，和包括五星在內的其他全渠道業務，整體表現的是優於整個大盤的。

表現不理想的品類主要有手機和美妝，但是隨着新機在 9 月中下旬的陸續近期的改善是會延續到四季度的。大商超品類裏，像酒類和母嬰類受到整個消費場景受限的影響是比較大的。今年會對一些長期虧損的類目做一些調整。

另外最近在新冠防控政策上有非常積極的調整，可以幫助整個經濟更好地發展、供應鏈儘快地復甦。但這需要時間，疫情對消費者情緒的影響在短期內仍然是比較嚴重的。所以在短期內，我們建議對 topline 的預期更加保守。

隨着時間退移，我們認為消費者情緒會逐漸好轉。 我覺得在 2022 年第四季度以及未來，我們會看到一些積極的跡象。

Q4：明年在防疫政策放鬆的情況下如果能帶來消費進一步的復甦的話，公司在現有的情況下會做出一些什麼微調或者改變？

A4：可以確定的現在是在準備復甦當中，最壞的時刻已經基本過去。但是不確定的是具體反彈的速度和力度。

今年年初跟很多品牌商溝通時，發現幾乎所有的品牌商更關注的是利潤，接下來的話，各個品類的品牌商對於明年的態度，不論在利潤還是增長上面，都會影響我們明年會採用什麼的策略，現在沒辦法給出明確的答案。

Q5：如果明年在整個消費復甦的前提下，公司可能會選擇讓利潤的改善和收入和 GMV 的增長同步（是會非常大的）？還是如果整個社會復甦比較明顯的話，我們可能會稍微削減利潤以尋求 top line 的增長？

A5：就今年利潤的情況，京東這麼多年來利潤的增長，其實主要驅動是來自於兩個方面的：

一是方面是品類結構的變化——高毛利品類的佔比在提高，以及服務性收入的提升，這是重要的變化。

二是大家都提到的降本增效。但是今年利潤的最重要的改善應該是在降本增效中的降本。明後年來看，重點在 “增效”。

Q6：關於同城零售，目前發展很強，怎麼看未來長期的趨勢和發展空間？達達併入之後都做了哪些融合方面的調整，會在哪些領域協同發展？

A6：京東進入同城零售完全基於用户需求，而不是收益的增長機會。我們會用供應鏈的方式去理解同城零售。並且不同公司在同城零售上的切入角度不同，我們更多的先從 KA 的商超連鎖角度切入。品類上，先從 3c 和商超便利店這個品類去切入

品牌商是我們做同城零售的相對優勢。因為 B2C 的業務上，我們與品牌商已經有大體量且多年的合作。

以蘋果來舉例，蘋果新品 9 月下旬發售時有多家同城零售、公司利用此契機進行營銷。但我們同期銷售數據是第二名的 7-10 倍，並且我們並未進行營銷。

Q7：可否談一談京東在數字經濟和實體經濟融合上的舉措？
A7：第一，今年我們提出了有責任的供應鏈。不僅要保證自身供應鏈的穩定性跟可靠性，還希望能夠通過自己能力帶動整個供應鏈、產業鏈上下游的數字化轉型。

我們供應鏈的服務超過了八百萬家活躍企業客户。其中全球五百強的 90% 以及全國超過 70% 的專精特新企業選擇了京東的服務。對特定行業如製造能源等領域我們也提供一些專業服務。

我們的供應鏈鏈接全國 300 多個城市的數百萬家門店。不僅幫他們解決銷售和服務的最後一公里的問題，也提供最初一公里的支持和服務。給中小門店帶來引流增收、降本增效。

在跟這些中小企業合作的時候，我們不會採用去分食利潤的方式，而是協同去降低成本，我們再獲得合理的利潤。

最後一點，我們 20 年啓動的鄉村振興計劃，目前帶動了數千億的產值，幫助數百萬的農户來增收。並且我們也應該有希望能夠提前實現我們當年設的三年產值超萬億的這個目標。

<正文完>

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