BMNR 極值推演 02.10

過去一週 BTC 在 6w / ETH 在 1.7k 觸底後反彈，在沒有其他利空的情況下，算是階段性底部了。雖然仍處於熊市，但宏觀也有些好消息，本週二白宮將召開 2 月內的第二次調停，來讓銀行和加密就清晰法案的立法推行儘快達成一致方案，最近貝森特也公開發聲，直指 Coinbase 稱其 CEO 為頑固不化的參與者（recalcitrant actors）阻礙法案通過，並表示清晰法案是川普加密議程的重要推進事項。白宮的出面調停也代表了最強的監管信號，看看本月是否會有實質性進展。從今年達沃斯論壇開始，圍繞加密的主要敍事就是穩定幣和代幣化，但這兩個敍事其實和 BTC 關聯度不大，和 ETH 關聯度更高，目前 ETH/BTC 跌至 0.029，已經是近半年來的低位了，隨着這兩個主流敍事的推進，我很期待 ETH/BTC 能走出反彈至 0.04～0.05 區間，這也是我看好 ETH 將跑贏 BTC 的核心論據。

除了監管層面，MrBeast 收購 Step 正式進入面向 13～18 歲未成年人的儲蓄、信貸和交易業務，也是一個標誌性事件，我在這個帖子裏也聊過 

一代人有一代人的錢包，財務賬户的代際轉移在於成為一代人的流量入口。Tom Lee 是宏觀分析背景，更關注中長期趨勢，其中就包括人口結構變遷，我想這也是 BMNR 投資 MrBeast 的主要原因，因為 Beast 代表了新一代年輕人的流量和信任入口。

本週一 BMNR 更新囤幣進度持幣 432 萬，上週新增 4 萬，現金倉位 5.95 億；無新增質押，質押量仍為 289 萬（總囤幣量的 67%），質押收益提升至 3.11%，mNAV 回升至 1.02。通過對現金倉位變化的分析，判斷出上週 BMNR 利用短暫的 mNAV>1 的窗口進行了 ATM 融資。目前市場情緒低迷，MSTR 和 BMNR 分別是 BTC 和 ETH 唯一的堅定買盤，保持 4 萬每週的定投對 ETH 的市場情緒也很重要。本週五將是機構披露 13F 的截止日期，對 BMNR 機構持倉變化的跟蹤會在下週更新。

目前 mNAV 穩定在 1 左右，和 ETH 是等比跟隨的關係，ETH 的趨勢即為 BMNR 的趨勢。市場情緒如沒有重大變化，mNAV 也很難有大的波動，因此暫緩推演極值範圍，躺平跟隨 ETH 波動$BitMine Immersion Tech(BMNR.US) 

不是投資建議