【海豚觀點】找一找近期$京東方A(000725.SZ) 股價大漲的原因

京東方本月股價上漲已經達 20%，股價在蟄伏一年多以來迎來了反彈的表現。對於本次面板上漲的原因，海豚君認為主要是兩方面：1）行業面：週期觸底，開始出現回暖跡象；2）資金面：資金回流，北上資金頻頻流入，加碼大白馬。

1）行業面：海豚君認為京東方是具有周期和成長的雙重看點，但本輪上漲主要是基於市場對週期底部回暖的預期。海豚君曾在 2022 年 10 月 31 日的報告《京東方：觸底回暖的三重信號》中也提示公司三大信號的顯現：“業績築底 + 價格轉漲 + 存貨消化加快，多角度表明京東方和麪板行業在觸底回暖”。而今，市場也開始交易 “週期見底” 的邏輯，公司股價從當時報告的 3.3 元低點已經上漲至目前的 4 元多，漲幅超 20%；

2）資金面：海外衰退預期下，資金開始從流出轉向流入。而京東方港股通持股佔比在開年以來也不斷走高，這也表明北上資金中加配公司的動向。北上資金流入優選大白馬，而公司又具有周期見底回暖的邏輯，受北上資金加碼明顯。

3）海豚君觀點：京東方除週期邏輯外，還有蘋果供貨及 oled 產品的成長邏輯，但海豚君認為這並不是當前市場的主要關注點。站在當前的位置，海豚君依然維持觀點，“這次面板價格更多地是對過分下跌後的修正，以回到供需平衡點，對京東方和行業公司的業績會有正向影響。但由於目前還未看到明顯的需求爆量，面板價格很難快速回到過去高位。而在供需關係調整的過程中，投資人有機會享受過分下跌後修正的收益”。