黃金大跌，有人大買

昨天公佈了央媽 5 月購買黃金的數據，5 月整體金價是繼續走弱的一個狀態，從數據能夠看到 5 月央媽繼續延續了從 3 月以來的大買黃金的狀態，月度增持黃金的數量再度創了階段性的新高。

最近幾個月金價整體是一個比較走弱的狀態，前期是因為中東衝突導致的流動性緊張，很多國際買家會把黃金作為一種流動性資產賣出去補倉其他的風險資產。但最近黃金的下跌是因為有了更強的加息預期，上週五的非農數據超出了市場預期，美國經濟比預期的還要強。

目前市場已經預期美聯儲會在今年 12 月份加息一次，已經完全沒有了之前降息的預期。而黃金作為一種不生息的資產，其中短期的對手盤就是有息資產，如果美聯儲開始加息，那麼中短期對於黃金是承壓的，這是從流動性角度對於黃金的分析。

但是黃金依然是可以作為科技股潛在崩盤以及經濟陷入滯脹等風險情景下的有效的對沖工具。我們可以把黃金理解成為一種保險，這種保險我們不能花太高的價格去購買它，但是它是有它的價值的。我們從近幾個月央媽對於黃金越跌越買的狀態就能看出來，在投資組合當中需要積累這樣的保險，只不過我們不要為他付出過高的價格。

（不作為投資依據） 

$黃金股(20082.HK) $老鋪黃金(06181.HK)  $紫金礦業(02899.HK) $洛陽鉬業(603993.SH)  $黃金股ETF永贏(517520.SH)