【港股打新】立訊精密 + 珞石機器人 新股分析

1、立訊精密

    立訊精密是國內頭部精密智能製造企業，也是全球知名電子製造服務商，主營精密連接器、零組件與整機一體化代工服務立訊精密。公司以消費電子為基本盤，深度服務蘋果等頭部品牌，同時大力拓展汽車電子、AI 通信算力業務，形成多賽道增長格局，汽車線束、光模塊業務規模穩居國內前列。

     公司 6 月 30 日開始招股，招股價≤63.28 港元，每手股數 100 股，最低認購 6391.82 港元，市值≤4873.66 億港元，發行數量 3.83 億股，屬於數碼解決方案服務行業，有綠鞋。

    保薦人是中信證券、高盛亞洲、中金公司，中信證券近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 79.66%，高盛亞洲近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 58.33%，中金公司近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 74.02%，保薦人整體業績還不錯。

  一共有 34 名基石投資者，包括淡馬錫、GIC、 阿布扎比投資局、加拿大養老金計劃投資局、高瓴資本、CPE 源峯、香港景林資產、睿遠基金、瑞銀資管、橡樹資本、瀚亞投資、富達國際、首源投資、惠理集團、千禧、簡街、未來資產、廣發基金、匯添富、博時國際、嘉實國際、泰康人壽保險資管、騰訊控股等；基石共認購 15 億美元，佔總發行數的 48.43%，基石佔比很高。

    公司從 2023~2025 年的營收分別是 2319.05 億、2687.95 億、3323.44 億，2025 年營收同比增長 23.64%；2023~2025 年的淨利潤分別是 122.43 億、145.79 億、181.7 億，2025 年的淨利潤同比增長 24.63%，公司業績不錯。

    按發行價上限計算，4873.66 億港元市值發行 242.36 億，發行比例是 4.97%，基石鎖定 48.43%，那麼流通盤是 124.99 億。

   立訊精密早就在 A 股上市，這次是在港股雙重上市，立訊精密 A 股股價目前是 67.1 人民幣，換算成港元是 77.5 港元，而港股招股價上限是 63.28 港元，H 股較 A 股折價率有 18.32% 左右，對比了同行業中的幾家公司，他們的平均折價率在 35% 左右，雖然看上去立訊精密摺價的不多，但是如果從估值角度看，同行業幾家公司的平均市盈率在 36 倍左右，而立訊精密市盈率也就 24 倍左右，立訊精密又是行業龍頭應該會有更高溢價，這樣看估值也不貴。

    本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 0.85 倍，目前還不足額。總共有 383473 手，貨很多，中籤率會很高。

申購策略：

立訊精密在消費電子零組件及模組市場全球排名第二，中國大陸排名第一。保薦人是中信證券、高盛亞洲、中金公司，保薦人整體業績還不錯。34 名基石陣容豪華，共認購 15 億美元，佔總發行數的 48.43%，基石佔比很高。2025 年的淨利潤同比增長 24.63%，公司業績不錯。本次發行採用機制 B，公開發售初始份額是 10%，流通盤是 124.99 億，申購人氣一般。總共有 383473 手，貨很多，基本上打了就會中。從折價角度看是沒給市場留水位，但是從估值角度看也不貴，或許還會有點湯，不過盤子確實太大了，不敢多打，本人計劃最多一手摸下吧！

2、珞石機器人

    珞石機器人是國產全棧自研機器人企業，自研 xCore 控制系統與力控關節，佈局工業、柔性協作、具身智能機器人完整產品線，產品銷往全球 40 多個國家和地區。公司細分賽道優勢突出，2025 年國內柔性協作機器人銷量市佔率達 47% 位居第一，輕負載工業機器人同樣國產領先，累計整機裝機超 4 萬台，服務超千家海內外製造、醫療客户。

     公司 6 月 30 日開始招股，招股價 38 港元，每手股數 100 股，最低認購 3838.32 港元，市值 99.46 億港元，發行數量 2303.19 萬股，屬於數碼解決方案服務行業，有綠鞋。

    保薦人是中金公司和國泰君安，中金公司近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 74.02%，國泰君安近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 77.77%，保薦人整體業績還不錯。

  一共有 5 名基石投資者，包括金融街資本、華泰資本、廣發基金、Yishao Capital 和 All View Fund；基石共認購 3508 萬美元，佔總發行數的 31.4%，基石佔比還可以。

    公司從 2023~2025 年的營收分別是 2.67 億、3.25 億、5.22 億，2025 年營收同比增長 60.41%；2023~2025 年的淨利潤分別是-1.57 億、-1.92 億、-1.79 億，2025 年的淨利潤同比增長 6.49%。

    按發行價計算，99.46 億港元市值發行 8.75 億，發行比例是 8.8%，基石鎖定 31.4%，那麼流通盤是 6 億。

    本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 5.99 倍，目前申購人氣一般。總共有 23032 手，貨較少，中籤率較低。

申購策略：

珞石機器人主要製造及銷售機器人產品，國內工業機器人市場排名第 6。保薦人是中金公司和國泰君安，保薦人整體業績還不錯。5 名基石共認購 3508 萬美元，佔總發行數的 31.4%，基石佔比還可以。公司營收每年都保持着增長，只是淨利潤還處於虧損中。本次發行採用機制 B，公開發售初始份額是 10%，流通盤是 6 億，申購人氣一般。總共有 23032 手，貨較少，中籤率較低。機器人概念是市場熱點，本人計劃會安排一部分資金參與下！

本人的言論僅代表個人觀點，不構成任何投資依據，股市有風險，入市需謹慎！

最近新股太多了，給個時間表大家參考一下

$立訊精密(02475.HK) $珞石機器人(03752.HK)