港股新股：立訊精密 (02475.HK) 打新分析

$立訊精密(02475.HK)$普源精電(00537.HK) $鼎泰高科(01377.HK)

基本情況：

申購時間：6 月 30 日-7 月 6 日，7 號出結果，8 號暗盤，9 號上市；

發行價格：≤63.28

入場費：6391.82

1 手：100 股

全球發售：3.83 億股

公開發售：3834.73 萬股

發行手數：383473 手

基石：有，共 31 家基石投資者認購 48.42% 份額

綠鞋：有，高盛穩價

保薦人：中信、高盛、中金聯合保薦

分配機制：機制 B，回撥 10%

立訊精密成立於 2004 年，總部位於廣東東莞，是全球領先的精密智造解決方案（PIMS）提供商。公司業務覆蓋消費電子、汽車電子、通信與數據中心三大核心賽道，提供從精密零組件、模組到系統的跨領域垂直一體化解決方案。行業地位：

• 消費電子領域：按 2025 年收入計算，公司在消費電子零組件及模組 PIMS 市場排名全球第二、中國大陸第一，全球市佔率達 11.2%。
• 汽車電子領域：公司汽車線束 PIMS 市場排名全球第四、中國大陸第一，全球市場份額 7.6%。
• 客户結構：深度服務蘋果產業鏈，是 AirPods 主要代工廠（份額超 70%）、iPhone 第二大代工廠（市場份額 15%-20%）。同時積極拓展非蘋果客户，降低對單一客户的依賴。

財務表現：2023 年至 2025 年，公司營業收入分別約為 2319.05 億元人民幣、2687.95 億元人民幣和 3323.44 億元人民幣，同比分別增長約 15.91%（2024 年）和 23.64%（2025 年），複合年增長率約 19.7%。同期淨利潤分別為 122.43 億元、145.79 億元和 181.70 億元，2025 年同比增長約 24.6%。2026 年一季度收入同比增長 35.77%，歸母淨利潤同比增長 20.24%，增長勢頭延續。募資用途：約 35% 用於擴充消費電子、汽車電子、通信產能，升級全球生產基地（中國、越南等），緩解訂單飽和壓力。約 30% 用於研發投入，聚焦 AI 硬件、汽車電子、高速通信、智能製造技術，鞏固技術壁壘。約 15% 用於併購上下游優質標的，完善垂直一體化佈局，提升供應鏈話語權。約 10% 用於償還有息銀行借款，優化財務結構，降低財務費用。約 10% 用於營運資金及一般用途，保障業務擴張流動性。立訊精密此次引入 31 家基石投資者，認購近 48.42% 的份額；

立訊精密採用機制 B，回撥 10%；全球發售 3.83 億股，香港發售 3824.37 萬股，一手是 100 股，共計 383437 手；甲尾申購需要 44.75 萬本金，乙頭申購需要 51.14 萬本金；這一批新股基本上都存在資金衝突；現在倍數是 1 倍了，預計最終會在 50 倍左右；由中信、高盛和中金聯合保薦，有基石，有綠鞋，中信歷史保薦項目還不錯，高盛、中金歷史保薦項目還可以。

全球消費電子市場在 AI 技術推動下逐步復甦，5G 和 6G 研發及基礎設施建設加速，帶動通信與數據中心業務發展。汽車行業在電動化與智能化雙重驅動下展現強勁態勢，智能駕駛技術普及加速市場擴展。立訊精密在 AI 算力領域佈局液冷、高速互聯與算力基礎設施，已進入英偉達 “生態圈”，並與北美頭部雲廠商深度合作。在高速互連領域，公司同時推進 CPC（銅互連）與 CPO（光電共封裝）技術路線。立訊精密（02475）作為全球精密智造龍頭，基本面很好，營收利潤持續增長，行業地位穩固，以及吸引淡馬錫、高瓴、騰訊等頂級基石投資者佔比近 49% 的份額；目前較 A 股的最新折價是 21%；立訊精密是此次發行手數最多的，383437 手，中籤率高。這一批新股招股截止時間：

同仁堂醫養 02667（7 月 2 日截止）

東方科脈 01770（7 月 3 日截止）

MOMENTA-W06880（7 月 3 日截止）

瑞為技術 07656（7 月 3 日截止）

易控智駕 07687（7 月 3 日截止）

寶蓋新材 08090（7 月 3 日截止）

基本半導體 09971（7 月 3 日截止）

普源精電 00537（7 月 6 日截止）

鼎泰高科 01377（7 月 6 日截止）

立訊精密 02475（7 月 6 日截止）

齊雲山食品 02797（7 月 6 日截止）

珞石機器人 03752（7 月 6 日截止）

三環集團 06951（7 月 6 日截止）

這 12 個新股存在資金衝突（同仁堂醫養出結果後，能鏈接上 7 月 6 日截止的）……

晶合集成 02249（7 月 7 日截止）

濱化股份 06745（7 月 7 日截止）

這 8 個新股存在資金衝突（東方科脈 01770、MOMENTA-W06880、瑞為技術 07656、易控智駕 07687、寶蓋新材 08090、基本半導體 09971 出結果後，能鏈接上 7 月 7 日截止的）……

永康控股 02523（7 月 8 日截止）

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