鼎泰高科 ah，折價 36.55%，港股打新史上最貴入場費 38383.24！全球領先的 PCB 精密製造一體化綜合服務商

$鼎泰高科(01377.HK)

保薦人：中信證券（香港）有限公司   香港上海滙豐銀行有限公司

招股價格：380.00 港元一口價

集資額：48.00 億港元

總市值：1611.37 億港元

H 股市值：48.00 億港元

每手股數  100 股 

入場費  38383.24 港元

招股日期 2026 年 06 月 30 日—2026 年 07 月 06 日

暗盤時間：2026 年 07 月 08 日

上市日期：2026 年 07 月 09 日（星期四）

招股總數 1263.20 萬股 H 股

國際配售 1136.88 萬股 H 股，約佔 90.00% 

公開發售 126.32 萬股 H 股，約佔 10.00%

分配機制 機制 B

計息天數：1 天

穩價人  

發行比例  2.98%

市盈率  336.22

公司簡介  

鼎泰高科是全球領先的 PCB 精密製造一體化綜合服務商，面向電路板鑽孔、銑削成型等核心製程，配套供應精密工具、專用材料與智能生產設備，依託全品類產品矩陣服務全球 PCB 產業鏈，是行業公認的全球鑽針龍頭企業。

一、行業龍頭市場地位（弗若斯特沙利文數據）

1. 鑽針銷量維度

2023-2025 年公司鑽針銷量連續三年全球第一，對應全球市佔率分別為 26.5%、26.8%、29.2%，市場份額持續提升。

2. 鑽針收入維度

2023 年收入規模全球第一（市佔 21.4%）；2024 年全球第二（市佔 20.8%）；2025 年重回全球首位，市佔率 22.9%。

3. 行業獨家優勢：公司為 PCB 鑽針賽道唯一可同步提供工具、材料、智能裝備一體化方案的供應商，自研 PCB 鑽針智能倉儲管理系統為行業首創；同時擁有全球領先的 PCB 鑽針、塗層刀具產能。

二、四大核心產品矩陣

公司業務覆蓋四大協同產品線，形成工具 + 材料 + 設備完整配套能力：

1. 精密刀具：以 PCB 鑽針、銑刀為核心，是電路板生產基礎耗材；

2. 研磨拋光材料：適配 PCB 精密加工表面處理工序；

3. 功能性膜材料：配套電路板製造製程需求；

4. 智能數控裝備：自研自動化加工、倉儲管理設備，實現產線配套閉環。

三、下游高景氣終端市場

產品覆蓋多元高端戰略賽道，包括 AI 服務器、具身機器人、半導體集成電路、低軌衞星通信、高端裝備、智能汽車，同時覆蓋消費電子、通信、工業控制等傳統電子製造領域。

PCB 被譽為 “電子工業之母”，專用精密刀具直接決定電路板加工精度、終端產品性能，同時影響下游廠商生產成本與交付週期，是電子產業迭代的核心基礎耗材，行業長期需求穩定增長。

四、全球生產與產業佈局

公司搭建全球化產銷網絡，完成海內外多基地落地：

1. 國內製造中心：廣東東莞、河南南陽兩大一體化生產基地，覆蓋工具、材料、智能裝備全產品線，鞏固全球鑽針產能龍頭地位；

2. 海外產能佈局：泰國生產基地已實現量產；2025 年完成收購 MPK Kemmer 業務，切入德國及歐洲市場；

3. 長期規劃：持續加碼亞洲、歐洲投資，打造覆蓋研發、生產、銷售、技術服務的全球化運營體系。

五、研發技術實力

創始團隊深耕 PCB 精密加工行業近三十年，深度沉澱工具、材料、裝備底層技術，樹立行業技術標杆。

公司研發與生產深度協同，依靠自主設備、工藝數據建模與仿真實驗突破行業技術瓶頸；截至 2025 年末，研發團隊共 491 人，包含精密加工、新材料、塗層、自動化設備領域資深專家，多名核心人員牽頭國家級、省級重點科研項目。依託技術壁壘，公司與全球頭部百強 PCB 企業建立長期穩定合作。

六、企業發展願景

公司持續聚焦精密工具、專用材料、智能數控裝備賽道，以一體化精密智造方案為全球客户降本增效，助力全球電子產業高質量發展，目標成為工具、材料、裝備領域全球一流綜合企業。

截至 2025 年 12 月 31 日止 3 個年度：

收入分別約為人民幣 12.95 億、15.53 億、20.84 億，2025 年同比 +34.23%；

毛利分別約為人民幣 4.54 億、5.38 億、8.43 億，2025 年同比 +56.56%；

淨利分別約為人民幣 2.19 億、2.27 億、4.32 億，2025 年同比 +89.89%；

毛利率分別約為 35.06%、34.68%、40.45%；

淨利率分別約為 16.95%、14.64%、20.71%。

來源：LiveReport 大數據

截至 2025 年 12 月 31 日，公司經營活動現金流為 2.91 億元人民幣，期末現金約為 2.71 億元人民幣，較 24 年大幅增加。

二、基石投資者

鼎泰高科本次基石投資者合計認購總佔比 41.45%。

勝宏科技、建滔投資均為全球頭部 PCB 製造企業，屬於公司直接下游核心客户，產業資本大額鎖倉，印證公司 PCB 鑽針、一體化耗材與設備方案的不可替代性，深度綁定下游核心需求。

海內外頂級專業投資機構雲集，外資端涵蓋 HHLR、CPE、Verition、Millennium、Aspex、霸菱等國際知名私募、對沖基金；內資機構包含易方達公募資管平台、泰康人壽保險資金，覆蓋公募、保險、海外長線資管多元財務資金，全球資本市場高度認可公司全球鑽針龍頭地位與海外擴張成長空間。

基石涵蓋下游實體產業、國內保險/公募、全球跨境資管，多元化資金分散持倉；無論超額配股權是否行使，基石合計佔發行後總股本穩定維持 1.23%，為上市後股價提供穩定支撐，充分認可公司 PCB 耗材龍頭、海內外多基地全球化佈局、工具材料裝備一體化的核心競爭壁壘。

共有 10 個承銷商

中籤率和新股分析

（來自 AIPO）

目前展現的孖展已超購 35.39 倍。

甲組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表：

這個票乙頭需要認購資金 768 萬，乙組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表： 

然後這個票招股書上按發售價 380.00 港元計算，公開的上市所有開支總額約為 1.35 億港元，募資額約 48.00 億港元，佔比約 2.82%，開支相比募資額算是相當少了。

這票打不打？且看我下面的分析：

鼎泰高科 AH 差價（2026-07-03）

A 股：301377 鼎泰高科收盤價 = 518.04 元人民幣

H 股招股價：380.00 港元 / 股

匯率：1 人民幣 = 1.1564 港元（當日匯率）

1）A 股換算為港元

518.04× 1.1564 = 599.06 港元 / 股

2）絕對差價（A 股 − H 股）

599.06 − 380.00= 219.06 港元 / 股

3）AH 溢價率（相對 H 股）

溢價率 =219.06 ÷ 599.06 = 36.57%

結論：A 股較 H 股溢價約 36.57%

鼎泰高科這個票算得上是港股打新史上最貴的打新入場費 38383.24！超越時代天使 3.4 萬，中籤隨隨便便漲一點就利潤豐厚了。

這票基本面不一般都不差的。不過是個 ah 股，沒有綠鞋，上市首日港股通可以買。 

這一批新股全趕在一起了，這個票應該很難中籤，發行比例 2.98%，36.57% 的折價也有誠意， 只恨自己錢太少，都想打。