《宏图伟略：美股港股短线策略室》AI 算力超级牛市进入第二阶段？| 部署海力士见底有更好的工具？

$台積電(TSM.US) $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $微軟(MSFT.US) $英偉達(NVDA.US) $AMD(AMD.US) $英特爾(INTC.US) $特斯拉(TSLA.US) $騰訊控股(00700.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK)

一、 港股市場：是「七翻身」還是超預期反彈？
「七翻身」行情的意外到來：在市場最不抱希望、甚至投資者已經遺忘之際，港股在 7 月份一舉突破 50 天線，表現難得。這主要是因為亞洲其他地區（如韓國股市）出現暴跌，資金從中逃出並流回估值較低的港股。

市場情緒與散户心態：反彈雖然回到了 6 月中旬約 25,000 點的水平，但許多在前期熬得很辛苦的投資者表示，只要反彈到買入價位就會選擇離場。近期多次出現早盤拉高後尾盤收低的情形（如 7 月 8 至 13 日），這種震盪反映出市場對 24,500 點阻力位的擔憂與不信任。

港股未來走勢的四種預測：

頭肩底（最理想、較樂觀）：在 24,000 至 24,400 點區間整固並獲得支撐後再度反彈。若能穩在 25,000 點以上，則可確認今年底部在 22,500 點附近。

W 底 / 雙底（相對保守）：若跌穿當前整固區，希望在 22,000 點附近測試並守住，形成雙底。

直接突破（概率最低）：缺乏基本面催化劑，直接一路上衝的機率非常小。不建議投資者在此時高追。

再度破底（最差情況）：跌穿整固區且未能止跌，甚至創出新低。

二、 美股科技股與半導體：高估值下的套現與回調風險
台積電（TSM）：儘管第二季度毛利率高達 67.7%，且上調了全年營收增速預期（至 40%）與資本開支（加碼至 640 億美元），但由於市場預期此前已被充分消化（Forward PE 處於常態高位），業績公佈後股價出現「Sell the News」（利好兑現）的調整。

海力士（000660 / ADR）：

ADR 溢價問題：目前美股 ADL 相比韓股正股存在高達 30% 至 42% 的溢價。操作上建議等待溢價收窄至 20% 以下再考慮介入。同時，不建議長期持有兩倍做多此類正股的 ETF，因為每日重置（Reset）帶來的反覆消耗會導致中長線虧損。

期權部署：目前 12 月到期的期權引伸波幅（IV）在 100 左右，買入看跌期權（Long Put）因權利金太貴而不划算。持有正股的投資者可進行 Cover Call 操作；若無正股，在下行軌道貼近壓力位做 Short Call 可以賺取高額時間值，但必須嚴格設置止損，防範股價暴衝。

美光（MU）：目前呈現類似頭肩底的形態，且已跌穿 50 天線（MA50 約在 923 美元）。如果進一步跌穿 860 美元，該看跌形態將正式成立。建議倉位較重的投資者適度減倉，不建議在虧損狀態下過於頻密地加倉。若要加倉，建議等待跌幅超過 20%（如跌至黃金分割 0.5 倍約 780 美元附近）再行考慮。

輝達（NVDA）與 AMD：

輝達（NVDA）：在 150 天及 200 天線附近獲得支撐後反彈。目前股價處於區間震盪，引伸波幅已降至 30–40 的較穩水平。建議在業績公佈前適當減持、控制風險。

AMD：走勢較為波動，此前升幅過大，近期面臨回調壓力。雖然昨日跌穿 20 天線後拉回，但隨著 50 天線貼近，調整風險仍在，重倉者可考慮逢高減持。

特斯拉（TSLA）：目前股價在下行通道中反覆震盪，50 天線已經橫盤整理。在沒有突破下行通道前，僅適合進行區間操作以賺取期權權利金，同時需防範被大盤拖累下行的風險。

三、 指數與板塊分析
納斯達克 100 指數（NDX）：日線圖上出現了鑽石形態（Diamond Pattern）。這通常是見頂轉勢的信號，一旦跌穿鑽石形態的下軌，可能迎來較大幅度的調整。短期內科技股風險較高，不建議加槓桿。

標普 500 指數（SPX）：呈現上升楔形（Rising Wedge）走勢。阻力位在 7,700 點附近。除非能以大陽線強勢突破，否則通常預示著後續有調整至 7,250 至 7,300 點的風險。

道瓊斯工業指數（DJI）：走勢相對偏強，看多者可繼續持有，直到跌破 20 天線出現轉勢信號再行減持。

CRO（醫藥研發外包）板塊：近期反彈強勁。市場傳出臨牀前試驗所需的實驗猴（如恆河猴、食蟹猴）價格因研發需求大增而高企（達 20 萬一隻），部分 CRO 公司因持有的猴子公允價值重估而獲利，成為市場炒作的催化劑。但該板塊屬於落後股貼地飛行式的反彈，操作難度大，建議等其整固完成或關注能創新高的龍頭。

四、 港股個股形態掃描
騰訊控股（0700）：呈現較為穩固的雙底（W 底）形態，屬於率先見底的龍頭股。若能在此整固並突破 485 港元阻力，後市有望上攻 500 港元。

阿里巴巴（9988）：形態與恆指相似，呈現 V 型反彈，短期不夠穩固，不建議此時盲目追高，需預防其歷史上「見頂後大幅回調」的股性。

小米集團（1810）：股價已觸及 50 天線，需密切關注在「上海人工智能大會」開幕後，市場是利好兑現還是繼續強勢突破。