美團：面對競爭信心滿滿？（4Q22 電話會紀要）
以下是美團 4Q22 的電話會紀要，對應財報點評請見《王國效率仍高，但已非 “銅牆鐵壁”》
Q：公司管理層如何看待目前的在外賣方面的競爭，這對於美團的核心競爭能力有怎樣的影響，以及管理層將出如何運應對目前的競爭環境
A：（1）餐飲外賣
外賣具有兩個非常重要的特徵：基於地理位置\按需，進入門檻是非常高的。完成訂單需要很高的效率，尤其是在高峰時段，需要可靠的訂單履行系統。
美團已在食品配送業務的三大支柱——客户羣、商户羣和配送網絡積累了強大的經驗和能力。雖然有新競爭者的加入，但目前對美團影響都是非常有限。
從消費者角度來講：美團的價格範圍、跨人羣和消費場景覆蓋比較廣，為消費者提供具有成本效益和按需的機會。相比之下，視頻平台限制了消費場景。
從商家的角度來講：競爭者如短視頻，更適合短期需求，考慮到流量成本和配送成本，這對於中小型商家並不經濟。並且競爭對手的履約能力有限。
總體來説，外賣市場有非常大的發展潛力，公司有信心保證市場領導地位。
（2）到店
在到店服務方面的競爭，線上滲透率在本地商業仍較低。雖然短視頻能幫助推動此領域的發展，但美團擁有獨特且差異化的能力和優勢。美團已經積累了大量的高質量商家、豐富的本地產品品類、當地消費者基礎和非常強的消費者心智。
美國為消費者提供了最全面的選品和實時的信息，美團的商業模式能夠幫助商家實現低成本、高效率的日常運營需求，以及用户復購的能力，
去年的疫情對到店業務產生了重大影響，但是今年經濟活動和消費開始復甦和回暖，不管是商家還是消費者都能夠通過更好地運用美團這個平台，來滿足他們各自的需求。
美團也將進一步的提高覆蓋範圍，推出消費刺激計劃。未來也會吸引更多的新的商家入駐，同時提高服務的廣度和深度、優化算法，去幫助商家和消費者。
Q：疫情管控放緩後，消費的回暖，核心本地商業在過去開年 2 個月回漲，對此業務的 2023 年預期
A：（1）餐飲外賣業務
12 月重新開放後，疫情影響的減弱遠超預期，不同業務復甦速度各異——餐飲配送較到店恢復更快。春節期間訂單量同比下降，此係去年春節就地過年政策造成的高基數，且許多人更早回家過年，大量商家未重新開業，尤其是在高線城市導致供給和需求均快速下降。
在元宵節過後，人們開始回城，供給和需求逐漸恢復，2 月初訂單量恢復正常水平、實現兩位數的同比增長，今年前 2 個月的中高端 AOV 恢復速度尤其快。
近幾周，所有品類的訂單量增長加速，將進一步引入更多商家進駐平台，利用更有效的營銷策略實現供應多元化和激勵消費者需求。2023 年外賣配送訂單量增長將恢復正常速度。
（2）美團閃購
在疫情時期，美團閃購需求強勁，後疫情時代消費者開始線下消費，疊加春節的返鄉效應，今年 1 月單日訂單量環比下降。不過，隨着春節後人們開始回到工作崗位，需求恢復。此外，遠程出行場景的恢復給美團閃購帶來了積極影響。因此，從 2 月初開始，訂單量回到高速增長軌道；預期美團閃購將在 2023 年保持高增長態勢。
（3）到店業務
春節期間，家庭聚會和出行帶來新的消費場景，多人堂食套餐同比大幅增長。此外，春節返鄉和假日出遊促進了跨城市消費場景的快速增長。公司與優質的本地商户合作，推出了相關營銷活動刺激人們的消費；並通過在三亞、成都等旅遊城市派發消費券，推動了當地消費回暖。
隨着線下消費復甦，消費者的以 LBS 為基礎的搜索需求增長迅速。因此，2 月 GTV 增速恢復至 30% 以上，期待 3 月實現更高增長。總的來説，期待 2023 年到店業務的線上滲透率和到店業務 GTV 能實現顯著提高。
- 酒店及旅遊
在疫情管控放開後，城市內旅遊十分受歡迎，跨城市旅遊需求亦高漲，進而推動酒店及旅遊業務的增長。總的來説，隨着防控措施的解除和經濟復甦，預計此業務的 GTV 將顯著反彈。
Q：疫情後，核心本地商業分部的營銷支出提高了，今年情況如何
A：今年消費快速復甦，業務復甦和增長是核心本地商業分部的首要任務。相對去年而言，營銷支出將進一步增長，對此分部的經營利潤率造成負面影響。
（1）餐飲外賣
在外賣方面，將加大營銷投入和用户補貼，以刺激消費者需求；同時，專注於業務的高質量增長。目前，正在通過加速會員計劃、優惠套餐和優化補貼政策，以提升營運效率。隨着訂單量增長，經營槓桿將進一步釋放。與去年相比，2023 年將會有更加穩定的外賣配送服務增長。
（2）美團閃購
去年受益於囤貨行為而需求高漲，美團閃購具有 2022 年高基數的影響，2023 年不會再享受到這個紅利。在規模經濟、效率改善下，此業務的經營利潤率將同比保持穩定。
（3）到店和酒旅
2022 年是特殊的，本地服務的供給和需求都由於疫情受到不同程度限制。在此背景下，公司將主要專注於降本增效。由於2022 年經營利潤率異常高，2023 年將逐步恢復對到店和酒旅的投入、營銷和其他激勵措施，在如今這個競爭激勵的環境中進一步加強市場份額和消費者心智。
同時，會進一步加快商家入駐的過程和在低線城市擴張。例如，將通過商家激勵計劃擴大業務開發團隊，加快於外部的流量協作，加快視頻相關產品的開發。這些措施均需一定程度的投資，在短期內對利潤率造成顯著影響；但也可以提升競爭能力和優勢，加快 GTV 增長，利於平台長期發展。
從長遠來看，隨着競爭優勢的加強和市場份額的穩定，到店和酒旅的經營利潤率將逐步恢復正常水平。
Q：疫情後旅遊業務急劇回升的原因，及高星級酒店的戰略規劃
A：在疫情管控解除後，旅遊需求強勁復甦。今年春節，許多旅遊勝地，如三亞、珠海、廈門，遊客大幅增加。相較於去年和 2019 年春節，國內間夜量增加 40+%；2023 年前 2 個月，酒店 GTV 同比增長 60%，此部分系間夜單價的顯著提升。
2023 年，將繼續實施高質量增長戰略，增強核心競爭力。
在消費者方面，將進一步密切關注最新消費趨勢，培育高質量的消費羣體，促進交易轉化，並在線下和線上獲取流量。
在產品方面，將繼續優化和豐富產品形式（包括直播、短視頻、打包、聯合營銷等），與商業夥伴開展聯合營銷合作，並利用假日活動來提高品牌知名度。
在商户方面，將繼續優化供應，為商户提供更好的線上工具和線下解決方案，幫助商户提高效率。
在高星級酒店方面，將利用平台優勢，有效地匹配酒店產品，並應用好 “酒店 +X” 策略在酒店業務與其他業務線之間創造更多的協同效應——這不僅會推動客房間夜數增長，也有助於酒店商户增加相關服務，尤其對某些服務類別廣泛的高星級酒店特別有利。
Q：美團閃購表現非常強勁，單日訂單量也超過了 1100 萬單，能否講一下這方面策略，特別是在藥品方面的策略，及未來期望
A：在 2018 年 IPO 的時強調了餐飲外賣業務單日訂單量能夠達到 1 個億的目標，2018 年就已經預期美團閃購將會成為一個增長快的板塊，而在過去幾年中，公司在這個業務的信心不斷增加。
預期閃購將會成為高增長業務，並將會成為與外賣配送一樣強的業務。業務的增長得益於疫情內短期大量激增的需求，但是這也將培養消費者的習慣，並提高公司的份額。
2022 年不僅擴大了超市和便利店的覆蓋範圍，在品類方面也取得了顯著進展，如電子、酒和飲料。目前仍然致力於優化各種類別的供應，以高效滿足旺盛需求。
在疫情期間，美團積極響應了大家的需求，為消費者提供了線上解決方案，所以美團買藥在 2022 年有較快增長併成為了許多人在疫情期間的首選，即時配送與線上陪診都成為了亮點，並預期成為增長點。
鮮花日單量峯值達到 600 萬單，藥品日單量峯值也達到了 580 萬單，對於美團閃購，考慮到其高 AOV 的表現，或許也將在後期達到單均 1 塊錢甚至更高的 UE。
Q：2022 推出的新業務發展不算強勁，2023 是否會減少相關虧損；調整共享單車業務的原因；哪項新業務板塊貢獻的回報率最多；投資規劃和未來發展前景
A：（1）新業務
4Q22 新業務奉行高質量增長的策略，經營虧損同比大幅收窄，環比亦有優化態勢。目前的新業務包括，美團優選、美團買菜、B2B“快驢”，在 2022 年都有非常快的增長，UE 顯著提高，特別是去年 12 月在全國各個城市範圍內都是非常好的增長態勢。
在過去並沒有談到太多快驢的情況，並不是一個新業務，在 2015 年秋季推出，已經運轉了 7 年半，投入了大量的精力和資源。終於在去年 12 月，耐心和投資得到回報——快驢在全國各個城市範圍實現盈利，且在食材供應市場排名第一。
除快驢以外，還有其他新業務也獲得增長、盈利能力的提高。如共享充電寶的業務在 2022 年實現盈利，共享單車業務連續兩年錄得正自由現金流、市場份額也不斷增長。
在此希望強調的是，對於新業務的投資都是基於在中長期內實現獨立財務盈利能力的預期。
一旦新業務的表現於判斷不一致，或者該業務的戰略價值非常有限，長期無法獲得利潤，就會進行必要的調整——網約車就是一個例子。
目前決定暫停在這一方面的資源投入和配置（包括資本和人力資源）；從平台驅動模型轉向整合模型。未來還是會提供共享單車服務，與第三方服務商進行合作，把它作為一個整合服務為消費者提供，即輕資產模型。
（2）國際業務
關於境外業務，香港是第一步，目前暫無其他計劃。選擇香港的原因是，它一個多貨幣、多語言的市場，也有和大陸類似的餐飲習慣，非常合適進行市場探索和國際擴張的第一次嘗試。在每個市場取得成功的關鍵在於強大的本地運營能力、對本地市場和商業模式的深刻理解。需要強調的是，會非常謹慎開展境外業務，因此對今年的業績影響非常有限。
從長遠來看，會考慮在其他更具商業價值的市場開啓送餐業務，但此非現階段的重點；同時，也會盡快啓動在香港的業務。
<正文完>
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