Ai 對微軟業績的影響會是什麼？

以下是電話會紀要，對應財報點評請見《“巨硬” 微軟走出低谷，能否借力 Chatgpt 再騰飛？》

一、管理層陳述

微軟雲的季度收入超過 280 億美元，按固定匯率計算分別增長 22% 和 25%，表明我們在整個技術路線中持續處於領先地位。我們繼續關注三個優先事項：

首先，幫助客户利用微軟雲的廣度和深度，以獲得最大價值。

其次，投資引領我們解決方案領域的新人工智能浪潮，並擴大我們的 TAM。

第三、推動運營槓桿，使我們的成本結構與我們的收入增長保持一致。

基礎設施：Azure 繼續搶佔市場份額——從雲到 edge，當每個應用程序都由人工智能驅動時，我們擁有最強大的 AI 基礎設施，我們許多合作伙伴都在使用它來訓練大型模型。

我們的 Azure OpenAI 服務將 ChatGPT 和 GPT-4 等高級模型與 Azure 的企業功能結合在一起。我們現在擁有 2,500 多個 Azure OpenAI 服務客户，環比增長 10 倍。

上週，Epic Systems 分享了它正在使用 Azure OpenAI 服務將下一代 AI 與其行業領先的 EHR 軟件集成。Azure 還支持 OpenAI API。我們很高興看到 Shopify 和 Snap 等品牌使用 API 來集成 OpenAI 的模型。

更廣泛地説，我世界上主要的企業繼續將關鍵工作負載遷移到我們的雲上。聯合利華本季度全力投入 Azure，這是消費品行業有史以來最大規模的雲遷移之一。我們看到許多企業都使用 Azure Arc 在本地、邊緣和多雲環境中運行 Azure 服務。我們現在擁有超過 15,000 名 Azure Arc 客户，同比增長超過 150%。

我們正在使用 Azure for Operators 將我們的基礎設施擴展到 5G 網絡邊緣（5G network edge)。我們是通信公司的首選雲，在上個月的 MWC 上，AT&T、德國電信、新加坡電信和西班牙電信都分享了他們如何使用我們的基礎設施來實現網絡的現代化和貨幣化。

數據：我們的智能數據平台將數據庫、分析和治理結合在一起，因此組織可以將更多時間用於創造價值，而將更少時間用於整合其數據資產。Cosmos DB 是首選數據庫，可為世界上任何規模的要求最嚴苛的工作負載提供支持。OpenAI 依靠 Cosmos DB 動態擴展他們的 ChatGPT 服務——這是有史以來增長最快的兼具高可靠性和低維護成本的消費者應用程序之一。

開發人員：從 Visual Studio 到 GitHub，我們擁有最流行的工具，可幫助每個開發人員從想法到代碼，再從代碼到雲——同時保持他們的流程。如今，76% 的全球 500 強企業使用 GitHub 來構建、發佈和維護軟件。藉助首款大規模 AI 開發人員工具 GitHub Copilot，我們正在從根本上改變每位開發人員（從新手到專家）的生產力。

Copilot for Business 以來的三個月內，已有 10,000 多家公司組織註冊，包括可口可樂和通用汽車以及 Duolingo 和 Mercado Libre，所有這些都歸功於 Copilot 提高了開發人員的速度。

我們還將下一代 AI 引入 Power Platform，因此任何人都可以自動化工作流程、創建應用程序或網頁、構建虛擬代理以及僅使用自然語言分析數據。我們現在擁有近 3300 萬的 Power Platform 月活躍用户，同比增長近 50%。

業務應用程序：從客户體驗和服務到財務和供應鏈，我們繼續在我們服務的所有類別中分享份額，因為 Asahi、CH Robinson、$埃尼石油(E.US)N 、Franklin Templeton 等組織選擇我們的 AI 驅動的業務應用程序來自動化、模擬和預測每個業務流程和功能。我們將更進一步，通過跨 CRM 和 ERP 系統工作的 Dynamics 365Copilot，為每個工作職能的員工帶來下一代 AI，減少手動數據輸入、內容生成和記筆記等繁重任務。

未來的工作：Microsoft 365 Copilot 將下一代 AI 與 Microsoft Graph 和 Microsoft 365 應用程序中的業務數據相結合，消除了繁瑣的工作並釋放了工作的創造力。Copilot 與用户一起工作，嵌入到每天有數百萬人使用的 Microsoft 365 應用程序中，它還為 Business Chat 提供支持，後者使用自然語言來顯示基於業務內容和上下文的信息和見解。我們對早期反饋感到鼓舞，並期待在未來幾個月內將這些體驗帶給更多用户。

Teams 的使用率創歷史新高，本季度每月活躍用户超過 3 億。隨着我們為現有客户增加價值並贏得荷蘭銀行、捷豹路虎和 Vodafone 等新客户，我們再次在各個類別（從協作、聊天、會議到通話）中獲得份額。

我們發佈了新版本的 Teams，其性能最高可提高兩倍，同時使用的內存減少 50%，因此客户可以更高效地協作併為 Copilot 等體驗做好準備。

Teams 也在擴展我們的 TAM。將近 60% 的企業 Teams 客户購買 Teams Phone、Rooms 或 Premium。Teams Phone 是雲呼叫領域無可爭議的市場領導者，幫助我們的客户降低成本，三年投資回報率超過 140%。Teams Rooms 收入同比增長了一倍以上。Teams Premium 滿足了企業對智能回顧等人工智能功能的需求。現在普遍可用，它是我們有史以來增長最快的 Modern Work 產品之一，僅兩個月就擁有了數以千計的付費客户。

通過 Microsoft Viva，我們創建了一個全新的員工體驗套件。Viva 彙集了目標、溝通、學習、工作場所分析和員工反饋。在各行各業，戴爾、萬事達卡和 SES 等公司都在使用 Viva 來幫助他們的員工茁壯成長。就在上週，我們宣佈了 Copilot for Viva，通過優先考慮生產力為領導者提供了一種建立高績效團隊的新方法。

通過 Viva Sales，我們將該平台擴展到特定的工作職能，幫助賣家將大型語言模型應用於他們的 CRM 和 Microsoft 365 數據，這樣他們就可以自動生成內容，比如客户郵件。所有這些創新都在推動整個 Microsoft 365 的增長。Ferrovial、Goldman Sachs、Novo Nordisk 和 Rogers 都選擇了 E5 來為其員工提供我們一流的生產力應用程序，以及高級安全性、合規性、語音和分析。

Windows：雖然 PC 市場繼續面臨逆風，但與疫情前相比，我們再次看到創紀錄的每月活躍 Windows 設備和更高的使用率。藉助 Windows365 和 Azure 虛擬桌面，我們繼續改變 Mazda 和 Nationwide 等公司的員工訪問 Windows 的方式。迄今為止，我們超過三分之一的企業客户羣已經購買了雲交付的 Windows。新的 Windows 365 Frontline 首次將雲 PC 的功能和安全性擴展到輪班工作人員。

安全：我們涵蓋所有云和所有平台的全面的、人工智能驅動的解決方案為防禦者提供了敏捷優勢。藉助 Security Copilot，我們將大型語言模型與由我們的威脅情報和 65 萬億個每日安全信號提供信息的特定領域模型相結合，以轉變 SOC 生產力的各個方面。我們還添加了新的治理控制和策略保護，以更好地保護身份及其訪問的資源。

近 720,000 家組織現在使用 Azure Active Directory，同比增長 33%。總的來説，近 600,000 名客户現在有四個或更多的安全工作負載，同比增長 35%。

LinkedIn：我們再次看到創紀錄的參與度，超過 9.3 億會員轉向專業社交網絡進行聯繫、學習、銷售和受僱。隨着我們擴展到新的受眾，會員增長連續第七個季度加速。我們現在在印度擁有 1 億會員，增長了 19%。隨着 Z 世代進入勞動力市場，我們看到學生註冊人數同比增長 73%。

在這個持續緊張的勞動力市場中，LinkedIn Talent Solutions 繼續幫助招聘者與求職者和專業人士建立聯繫。我們的招聘業務連續第三個季度市場份額增長。

LinkedIn 越來越多地成為人們學習、討論和提升技能的地方，提供 100 多個 AI 課程。我們還推出了新的人工智能功能，包括為會員資料和職位描述撰寫建議，以及協作文章。LinkedIn 營銷解決方案繼續成為 B2B 數字廣告領域的領導者，幫助公司在安全、可信賴的平台上向正確的受眾傳遞正確的信息。

更廣泛地説，我們繼續擴大我們在廣告方面的機會。我們與 Netflix 的獨家合作伙伴關係為我們的廣告網絡帶來了差異化的優質視頻內容。我們新的 copilot 正在重塑日常搜索和網絡習慣。自新的 Bing 和 Edge 推出兩個月以來，我們對用户反饋和使用模式感到非常鼓舞，Bing 每天有超過 1 億活躍用户。我們正在贏得 Windows 和移動設備上的新客户。自推出以來，Bing 移動應用的每日安裝量增長了 4 倍。Edge 連續第八個季度佔據市場份額，Bing 在美國的市場份額再次增長。

我們繼續創新首創的人工智能功能，包括設置聊天基調和根據文本提示創建圖像的能力，由 Dall-E 提供支持。迄今為止，已經創建了超過 2 億張圖像。而且我們看到，當人們使用這些新的 AI 功能時，他們與 Bing 和 Edge 的互動度會上升。可以通過 Bing、Edge、Windows 和 OpenAI 的 Azure 支持的聊天入口點，真正選擇商業模式和方式 聊天 GPT 。我們期待在最大的軟件類別——搜索——的代際轉變中繼續這一旅程。

遊戲：我們正在迅速實現我們的雄心壯志，成為人們隨時隨地玩精彩遊戲的首選。

我們在第三季度創造了每月活躍用户和每月活躍設備的記錄。本季度我們的訂閲收入達到近 10 億美元。本季度，我們還將 PC Game Pass 帶到了 40 個新國家/地區，使我們可用的市場數量幾乎翻了一番。我們的第一方遊戲的終身獨立用户已超過 5 億。

我從未對我們的遊戲 pipeline 感到如此興奮，包括 Minecraft Legends 和 Redfall 的發佈。

幾周後，我們將召開 Build 大會，我們將分享我們如何為開發者構建最強大的 AI 平台。

二、Guidance：

根據當前匯率，我們預計外匯會使總收入增長減少約 2 個百分點，不會影響 COGS 或運營費用增長。

我們預計生產力和業務流程以及智能雲的收入增長將受到大約 2% 的負面外匯影響，個人計算將受到大約 1% 的負面影響。

微軟雲毛利率應同比增長約 2%。排除這一影響，下一季度雲計算毛利率將相對持平，Office 365 的改善將抵消較低的 Azure 利潤率以及擴展我們的 AI 基礎設施以滿足不斷增長的需求的影響。

我們預計，在 Azure AI 基礎設施投資的推動下，資本支出將實質性連續增長。但云基礎設施建設時間可能會有正常的季度支出變化。

生產力和業務流程：

Office Commercial ：收入增長將再次由 Office 365 推動，客户細分市場的席位增長和 ARPU 通過 E5 增長。我們預計 Office 365 收入增長約為 16%（按固定匯率計算）。

Office consumer：預計在 Microsoft 365 訂閲的推動下，收入將實現中個位數增長。

LinkedIn：預計 Talent Solutions 將推動中等個位數的收入增長

Dynamics ：預計在 Dynamics 365 的持續增長的推動下，收入將在中高水平增長。

智能雲：

我們預計收入將以固定匯率計算增長 15% 至 16%，即 236 至 239 億美元。

收入將繼續由 Azure 驅動，主要來自我們的每用户業務和根據合同組合的期間收入確認。

Azure：預計按固定匯率計算收入增長將達到 26% 至 27%，其中包括來自 AI 服務的大約 1%。

On-premises server: 預計收入將下降至低個位數，因為對我們的混合解決方案（包括在多雲環境中運行的 Windows Server 和 SQL Server）的需求將被不利的外匯影響所抵消。

企業服務：由於企業支持服務的增長將被微軟諮詢服務的下降所抵消，收入同比應該相對不變。

個人計算：

PC 需求應該與第三季度相似，並且鑑於渠道庫存仍然居高不下，隨着市場繼續正常化，我們的收入將落後於整體市場增長。因此，Windows OEM 和設備收入應該會在 2025 年前後下降。

Windows 商業產品和雲服務：收入應該會下降到中等個位數。

搜索和新聞廣告: ex-TAC 收入增長應約為 10%，比整體搜索和新聞廣告收入高出約 5 個百分點。

遊戲: 預計收入將實現中高個位數增長。

COGS：

按固定匯率計算將增長 3% 至 4%，即 16.8 至 170 億美元，而營業費用按固定匯率計算將增長約 2%，即 15.1 至 152 億美元。

其他收入和支出應約為 3 億美元，因為預計利息收入將超過利息支出，增加季度波動性。

預計我們第四季度的有效税率將與我們大約 19% 的全年税率一致。

最後，作為第四季度現金流的提醒，我們預計將支付與研發資本化準備金相關的 13 億美元現金税款。

三、Q&A

Q1：在與 OpenAI 以及其他任何可能的合作關係中，收入是怎麼確認的？

A1：我們已經談到了我們夥伴關係活動的基礎，即雙贏關係。我們有時會視合作伙伴為我們的客户，就像任何其他將使用 Azure 基礎結構服務來支持其最終客户的客户一樣。當他們這樣做時，我們代表該客户確認收入。

Q2：關於 Azure 的 IaaS/PaaS 收入的下降，是由於宏觀因素導致的還是更多由於基本面因素帶來？

A2：我認為區分宏觀表現和相對錶現很重要，首先是，優化仍在繼續。事實上，我們鼓勵我們的員工幫助客户進行優化，因為我們相信從長遠來看，這是確保與客户的忠誠度和長期合同的最佳方式——他們可以依靠像我們來幫助他們不斷優化工作負載。

第二件事是，我們看到了新的工作負載上雲，在大流行期間，都是新的工作負載和擴展工作負載。但在大流行前，優化和新工作量之間存在平衡。我們再次看到優化和新增工作量同時出現。

之前談到了轉向從我們開始大量的新工作量，已經經歷了近一年過渡時間。我們繼續優化，但在某些情況下工作量無法進一步優化。——所以你可以在我們的指導中看到一些同比上的影響。

Q3：關於 Copilot 的盈利，如何考慮價格提升的幅度？

A3：總的來説，我們確實計劃在所有的技術堆棧中貨幣化一組單獨的貨幣化措施，無論是消費計量還是每個用户的訂閲。GitHub 的 Copilot 的定價是一個很好的例子，説明我們如何進行貨幣化。可以期待我們在 GitHub Copilot 上所做的事情。

Q4：如何看待人工智能工作量的計算成本和經典工作負載？你認為隨着時間的推移，它會如何發展呢？

A4：一個顯然是，加速計算被用來驅動人工智能。我們非常關注的是要確保有效地使用計算資源。超算的功能，不僅僅是堆棧的硬件。他們使用軟件來優化給定工作負載的性能，所以我們可以不斷地繼續推動計算資源優化。對給定一代的大型模型中，也能看到一個季度內成本的變化。我們會把 COGS 的持續優化帶到不同的工作負載中。

另外，除了 Ai 我們已有很多其他的工作負載。比如，我們與 OpenAI 合作的主要原因之一是，無論是培訓還是保險精算，對我們來説會更普遍地相關，而不僅僅是在人工智能的背景下。

Q5：如何看待毛利率的演變，特別是支持 Generative AI 這一塊？

A5：我們現在投入的精力和重點是相對錶現和份額。目前我們擁有最大的商業雲，客户承諾越來越多的工作負載、新的 TAM。我們的重點將是繼續佔據越來越多的份額，無論是 E5 產品、微軟的 365，是 Windows 365 的幫助，也許是計算成本和 PC 成本上的優化。

有了這些機會，加上在我們的消費業務，最多設備在 Windows 生態內，這使得我們能夠專注於博弈份額，把服務帶到 PC 以及移動設備，這些是我們明年關注的機會。

我們希望能夠專注於投資 AI，這將增加 COGS 的增長，但我們致力於通過保持低運營費用來確保我們有健康的盈利能力。

事實上，這是我們看待長期成功的方式，在市場中處於有利地位，佔據這些市場的份額，確保我們將引領這一浪潮，然後在可能的地方繼續專注於毛利率的提高。鑑於我們對建設的承諾，隨着時間的推移，我們將對這些人工智能能力進行收費，然後最終將帶來運營利潤。

Q6：關於 Office365 業務的員工數，能否對目前較慢的招聘和裁員敏感性做出評價？

A6：

們在中小企業的前線場景中仍有機會繼續增長。在企業中，微軟是一個基本的生產力工具，大多數地區的勞動力市場仍然緊張，我們持續地看到客户在獲取價值。我們的重點實際上是繼續獲得健康的續訂，繼續在續訂時添加新產品，以節省客户資金並增加價值。我們確實有一個很好的 E5 季度，它有助於 ARPU。

Q7：如何看待對人工智能的監管潛力，對數據、客户隱私和治理的一些擔憂？你認為你能做些什麼來消除政府、客户和組織的恐懼？

A7： 總的來説，我們採取了不等待監管出現的方法。我們所採取的方法是，任何新技術的意外後果從第一天開始，我們就認為是一流的，並構建到我們的工程過程中，所有的保障措施。例如，在 2016 年我們推出人工智能原則時，我們將人工智能原則轉化為一套內部標準，然後進一步轉化為實施過程，然後我們對自己進行內部審計。這就是我們所擁有的框架。

我們有一個首席人工智能官，他負責思考標準是什麼，然後也負責那些甚至幫助我們內部審計我們的跟蹤過程的人。但，我們顯然會參與任何司法管轄區出現的任何監管措施。但我們認為，在人工智能中，任何形式的信任就越多，我認為我們將從中獲益。

Q8：在當前環境下對微軟整合業務有何看法？如果有某些領域你特別關注或看到更多的吸引力的話。

A8：無論微軟 365 和 Office 365，我們關注的是客户能夠獲得我們的產品的價值。我們希望自己的產品被部署，被利用，這顯然會導致我們的份額增長。

在 Azure 的堆棧上上也是如此，對吧？所以當你考慮人工智能時， Ai 應用程序的需要的不僅僅是一個人工智能模型。以 ChatGPT 為例子，ChatGPT 使用 Cosmos DB 作為其核心數據庫。因此，我們希望確保我們的服務，即它們是有競爭力的，一起使用，無論是在 IaaS 層，PaaS 層還是在 SaaS 層。

另一個方面是，一些新的業務流程會自動化，例如 Dynamics 的工作負載，也能受益於人工智能。從核心 Azure 功能，以及一些前端產品，在 Microsoft 365 產品，以一種新的方式實現工作的循環。這可能不是整合的傳統定義。

但是當人們考慮創造價值和所需的新工具時，我認為我們有優秀的價值，坦率地説，我們在每個垂直領域的工具都是領先的。

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