拼多多：對復甦有信心，本分做到 “好價格” 和 “好服務”

以下為拼多多 1Q23 的電話會紀要，財報點評請見《打臉空頭，拼多多用實力説話》

一、管理層發言

（一）業績亮點

1.全球化 Temu

通過全球化平台 Temu 將價格實惠、質量上乘的產品提供給全球的消費者，為此需要在不同方向上、橫向和縱向上實現更密切合作。在和製造商合作方面，尋找全球各地不同的製造商，為全球消費者提供豐富的產品。重點是提高供應的效率，將節省的錢傳遞給消費者。

會不斷探索更多的方法，從更多的角度、維度來更好地滿足全球消費者多樣化的需求。不過，現在還處於早期探索階段，不管怎樣，永遠都會從消費者的根本需求出發，快速適應、快速迭代，努力進一步打造拼多多的獨特價值。

2、女性力量

爭取以更好的方法產生更多的社會影響，推動電商發展。希望有更多的利益相關方參與進來，一起在數字經濟浪潮中取得更大成功。

如為電商中的女性企業家帶來的創業空間，更好地平衡家庭和生活。拼多多平台上希望能為這些人提供就業機會，為社區發展做出貢獻。

3、讀書和農業

在剛剛結束的第五季多多讀書月活動中，拼多多投入億元來打造讀書基金，助力高質量閲讀。希望通過閲讀讓更多人獲取更多的知識，助力創業。

與頂尖級大學合作，進一步發展農業技術，希望這樣的合作可以讓年輕人更進一步開闊眼界，加入農業發展過程中。幫助年輕人獲取關於農業的信息技術，讓他們的創新想法可以付諸實踐。

（二）整體表現

各商家紛紛推出舉措促進消費增長，復甦趨勢明顯，線上市場持續向好，拼多多平台用户的消費意願也在不斷的增強，消費活力加速釋放，這一良好態勢為全年消費的平穩增長奠定了堅實的基礎，公司非常看好消費市場前景。

1. 促銷活動

1Q23，公司調動平台資源，進一步助力消費潛能的激活與轉化。一如既往為用户提供多實惠的好商品。在 “年貨節”、“春節不打烊”、“開年大促” 等一系列的大型活動中，加碼補貼，並額外發放優惠券，使優惠覆蓋儘可能多的平台用户。

在近期舉辦的 “五五購物節”，投入消費補貼超過 40 億元，是補貼力度最大的一次。除了 “多實惠” 的強項，還進一步提升了 “好服務” 的能力，優化消費體驗。

在 4 月率先啓動了數碼家電消費季，提出了 “天天都是 618” 的消費理念，在全力保證好價值之餘，從多個維度全面優化服務，保障消費者體驗。

在提振消費者大背景下，高質量滿足消費者的多元化需求，形成擴大消費的合力，對公司而言既是機遇也是挑戰。希望通過加大補貼、擴充品類、升級服務、充分保護消費者權益等舉措，進一步優化平台生態，通過平台生態的高質量轉型，進一步助推消費活力。

2. 競爭和社會影響

消費回暖的同時，也帶來了更加激烈的行業競爭，隨着競爭的激烈並且進一步異化，一些競爭行為已經超出了正常的商業範疇。

如，從 3 月底開始，拼多多上的數十家品牌旗艦店遭到了大規模的軋店攻擊，攻擊者有組織有預謀擾亂這些店鋪的正常經營，造成了很大的損失。拼多多在第一時間對利益受損的商家進行兜底保障，同時也升級了攻防策略，很快恢復了正常的經營秩序。

公司會將競爭對手的攻擊轉化為自身前進的動力，如把絕大部分的品類從支持 72 小時發貨升級到支持 48 小時內發貨；在售後策略上對老人及偏遠地區的消費者進行服務傾斜；同時也執行了更加主動的客服策略，如為消費者提供僅退款服務。

而在供應鏈方面，多年來公司紮根各大廠區和產業帶，直連產品與消費者，縮減了流通環節，降低了供需兩端的傳銷成本。將繼續加大投入，優化供應鏈能力，強化實體供應鏈的建設，推動傳統產業轉型升級，進一步構築優勢壁壘。

二、問答環節

Q：在架構調整方面，聯席 CEO 模式對公司未來戰略的影響，未來主要增長驅動力，全球化戰略重要級是否提升

A：聯席 CEO：趙佳臻和陳磊共事多年，信任深厚，在公司高質量發展的大目標下，制定了清晰的長期戰略，並將繼續帶領團隊執行戰略，在此基礎上，能結合不同的背景和思路，實現更高效的決策。

在過去一段時間中，一直循序漸進調整策略重心，從過去關注增長速度，轉為追求發展的質量。調整得到消費者和商家的正向反饋，這也反映在這個季度的財報中。在長期戰略下，持續提升供應鏈能力，增加優質供給，特別是進一步加大對優質商家的扶持力度，建立百億生態的專項推進和提升平台整體的服務品質，持續優化平台生態。

2 未來主要增長驅動力：作為一家技術導向的公司，所創造的價值和研發密不可分。公司持續強化研發能力，不斷加大研發投入，目前研發相關人員已佔到員工總數一半。

中國是一個巨大的市場，公司在中國仍有很大的發展潛力，在可見的未來，中國市場都會是公司最主要的市場。的確，爭也在加劇，競爭佔和機遇並存，因此董事會任命趙佳臻作為聯席 CEO，和陳磊共同制定和執行戰略，進一步加強中國業務的團隊力量。

Q：本季業務亮點

A：在整個行業復甦的同時，公司也在步入新階段。在過去的幾年中，已經成功從營銷驅動轉為研發驅動。現在需要全力以赴，全面推進高質量發展的新階段。

在過去一個季度以來，隨着各地促進消費的政策落地，消費信心持續恢復，2023 開局很好，公司也從中受益，平台消費活力也得到了進一步釋放。

為了促進消費復甦，全力調動平台的資源，連續組織了多個大規模的促銷活動，發放了額外的優惠券等給消費者，希望能增加他們的消費信心。

公司搭建了 “多實惠 + 好服務” 的良性平台生態，帶來了不錯的消費者和商家的反饋，1Q 增長也初步反映了生態建設的成果。再往後看，依然需要腳踏實地，進一步修煉內功，創造更多的消費者價值。如，啓動了百億生態的專項，希望能進一步提升平台對優質供給的支持。

Q：應對 618 競爭的戰略，特別是各家是否會為保持低價而不斷提高補貼

A：相比於關注競爭對手的動作，更加重視自身在競爭中的成長。對拼多多而言，競爭是檢驗能力的一個試金石，並且能夠激勵公司快速的迭代。公司堅持消費者導向，會以正面積極的方式應對所有類型的競爭。

正在加速建設 “多實惠 + 好服務” 的健康生態：

（1）“多實惠” 的核心是來自於零售效率的提升，提升精準匹配工序的能力。也將紮根於更多的廠區和產業帶，將優質產品直連消費者。如 “農雲行動” 項目中，依靠供應鏈能力，給更多用户帶來價格公道的優質農貨。希望進一步提升效率，將效率轉化成可持續的價格優勢，同時也將繼續加碼補貼，發放消費券，直接回饋消費者。

（2）“好服務” 目前正在優化覆蓋售前、售中、售後的全流程服務體驗。如，會向老人及偏遠地區消費者傾斜客户資源，同時升級售後客户策略，為消費者提供僅退款的服務。此外，建立百億生態的專項，對優質商户和商品進行資源傾斜，推動中小企業和優質的商家實現有質量的增長，提升平台商户整體服務效率和品質。公司也會繼續的堅持在競爭中自我完善，創造更多的消費者價值

Q：利潤率環比下降是源於季節性還是競爭加劇

A：公司戰略是戰略希望實現長期可持續的高質量發展，讓平台增長更加健，在平台上能幫助消費者省更多的錢、買更好的產品，也會為消費者提供更好的服務支持。相信耐心的投資可以為消費者創造更多價值，可以為商家和整個生態利益相關方創造更多價值。

通過百億生態專項支持優質賣家，為他們提供多方的支持以實現更好的發展。隨着在該專項上進一步推進，盈利能力在過去 2 個季度可能會有一點變化，這樣的變化是正常變化水平。

Q：Temu 的財務和用户數據

A：與公司總體規模相比，Temu 處於早期階段，當前收入貢獻非常小。希望更好地瞭解不同市場的消費者需求，會進一步研究如何通過 Temu 更好地滿足需求。如果在這些方面可以做得好，那財務指標將是自然的結果。

Q：拼多多農產品供應的異質性

A：在許多品類上看到了進一步拓寬和優化供給的廣闊機會，如農產品線上化率依賴非常低，巨大用户需求沒有被滿足，也有很多這個優質的農產品沒有進入高效流通體系。

公司致力於發揮平台的能量，提升供應鏈效率，希望能夠幫助更多的優質農貨進入流通端。通過電商專項培訓，以及為農產品產業帶商家對接物流基礎設施，幫助了更多的農產品擴大流通範圍，並且在路途中減少了品質和營養物質的損耗。另外，多多買菜業務也在持續的探索創新，在提供便捷的服務的同時，進一步豐富了消費者的菜籃子選擇。

在不斷擴充平台供給的同時，也在大力扶持農業商户，讓優質的供給觸達到更多的消費者，幫助優質的商户和平台一起步入良性的循環，不斷提升產品和服務質量。

農業是公司的長期戰略，會繼續充分調動平台的資源和影響力，深入供應鏈，為消費者帶來更豐富更優的農產品。

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